经营租赁被视为租赁合同。承租人资产负债表上既未报告租赁资产，也未报告相关负债，但权利可能与业主的权利非常相似。承租人仅将租赁付款作为租金费用记录在损益表中。

United Airlines Holdings Inc.、财务报表调整

以百万计

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
对总资产的调整
总资产（调整前）	76,448)	74,083)	71,104)	67,358)	68,175)
更多：经营租赁使用权资产（在采用FASB主题842之前）¹	—)	—)	—)	—)	—)
总资产（调整后）	76,448)	74,083)	71,104)	67,358)	68,175)
对债务总额的调整
债务总额（调整前）	24,988)	28,656)	31,660)	32,280)	35,355)
更多：经营租赁负债（在采用FASB主题842之前）²	—)	—)	—)	—)	—)
更多：经营租赁的当前到期日	631)	467)	576)	561)	556)
更多：经营租赁项下的长期义务	5,417)	4,510)	4,503)	4,459)	5,152)
债务总额（调整后）	31,036)	33,633)	36,739)	37,300)	41,063)

^{1, 2} 等于未来经营租赁付款的总现值。

United Airlines Holdings Inc.、调整后的财务比率

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
总资产周转率¹
总资产周转率（未经调整）	0.77	0.77	0.76	0.67	0.36
总资产周转率（调整后）	0.77	0.77	0.76	0.67	0.36
债务与股东权益比率²
债务与股东权益比率（未经调整）	1.64	2.26	3.40	4.68	7.03
债务与股东权益比率（调整后）	2.03	2.65	3.94	5.41	8.17
资产收益率（ROA）³
资产回报率（未经调整）	4.39%	4.25%	3.68%	1.09%	-2.88%
资产回报率（调整后）	4.39%	4.25%	3.68%	1.09%	-2.88%

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
调整前
部分财务数据 (以百万计)
营业收入	59,070)	57,063)	53,717)	44,955)	24,634)
总资产	76,448)	74,083)	71,104)	67,358)	68,175)
活动率
总资产周转率¹	0.77	0.77	0.76	0.67	0.36
经营租赁调整后
部分财务数据 (以百万计)
营业收入	59,070)	57,063)	53,717)	44,955)	24,634)
调整后总资产	76,448)	74,083)	71,104)	67,358)	68,175)
活动率
总资产周转率（调整后）²	0.77	0.77	0.76	0.67	0.36

2025 计算

¹ 总资产周转率 = 营业收入 ÷ 总资产
= 59,070 ÷ 76,448 = 0.77

² 总资产周转率（调整后） = 营业收入 ÷ 调整后总资产
= 59,070 ÷ 76,448 = 0.77

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
调整前
部分财务数据 (以百万计)
总债务	24,988)	28,656)	31,660)	32,280)	35,355)
股东权益	15,282)	12,675)	9,324)	6,896)	5,029)
偿付能力比率
债务与股东权益比率¹	1.64	2.26	3.40	4.68	7.03
经营租赁调整后
部分财务数据 (以百万计)
调整后总债务	31,036)	33,633)	36,739)	37,300)	41,063)
股东权益	15,282)	12,675)	9,324)	6,896)	5,029)
偿付能力比率
债务与股东权益比率（调整后）²	2.03	2.65	3.94	5.41	8.17

2025 计算

¹ 债务与股东权益比率 = 总债务 ÷ 股东权益
= 24,988 ÷ 15,282 = 1.64

² 债务与股东权益比率（调整后） = 调整后总债务 ÷ 股东权益
= 31,036 ÷ 15,282 = 2.03

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
调整前
部分财务数据 (以百万计)
净利润（亏损）	3,353)	3,149)	2,618)	737)	(1,964)
总资产	76,448)	74,083)	71,104)	67,358)	68,175)
利润率
ROA¹	4.39%	4.25%	3.68%	1.09%	-2.88%
经营租赁调整后
部分财务数据 (以百万计)
净利润（亏损）	3,353)	3,149)	2,618)	737)	(1,964)
调整后总资产	76,448)	74,083)	71,104)	67,358)	68,175)
利润率
资产回报率（调整后）²	4.39%	4.25%	3.68%	1.09%	-2.88%

2025 计算

¹ ROA = 100 × 净利润（亏损） ÷ 总资产
= 100 × 3,353 ÷ 76,448 = 4.39%

² 资产回报率（调整后） = 100 × 净利润（亏损） ÷ 调整后总资产
= 100 × 3,353 ÷ 76,448 = 4.39%

United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ:UAL)

经营租赁分析