市净率 （P/BV）
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计算
United Airlines Holdings Inc.、 P/BV、长期趋势计算
| P/BV | = | 股价1, 2, 3 | ÷ | 每股账面价值1 (BVPS) | BVPS1 | = | 股东权益（赤字）1 (以百万计) |
÷ | 流通在外的普通股数量2 | ||
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| 2025年2月27日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2024年2月29日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2023年2月16日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2022年2月18日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2021年3月1日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2020年2月25日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2019年2月28日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2018年2月22日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2017年2月23日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2016年2月18日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2015年2月20日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2014年2月20日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2013年2月25日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2012年2月22日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2011年2月22日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2010年2月26日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2009年3月2日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2008年2月29日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2007年3月16日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2006年3月31日 | = | ÷ | = | ÷ |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 美元
2 根据拆分和股票股息调整的数据。
3 截至United Airlines Holdings Inc.年报提交日的收盘价
- 概览要点
- 该数据序列包含三项核心指标：股价、每股账面价值（BVPS）以及市净率（P/BV）。总体观察到股价经历了显著的周期性波动与结构性上升趋势，尤其在危机期与复苏期之间波动极端。BVPS 在早期呈现负值并波动较大，2011年以来持续改善并呈现上升态势，但在疫情冲击期出现回落，随后逐步恢复并持续走高。P/BV 在不同阶段呈现极端波动，2013-2015年曾达到较高水平，随后回落至更为稳健的区间，疫情与宏观环境对其产生明显影响。综合来看，三项指标共同折射出资产负债结构修复、盈利质量波动以及市场对未来现金流与资产基础的再定价过程。
- 股价趋势的阶段性观察
- 数据显示在2006–2008年间，股价维持在约30–40美元区间，呈现相对较高的基准水平。随后在2009年出现剧烈下跌，降至约4.26美元，反映全球金融危机及行业冲击对航空股盈利前景的深度打击。2010–2013年间，股价逐步回升至26–45美元区间，显示市场对行业回暖的信心逐步修复。2014–2019年间，股价显著走高，2014年达到45.69美元，2015年升至68.01美元，2017–2019年持续高位，2019年触及87.81美元，呈现强劲的市场情绪与盈利预期。2020年受到新冠疫情冲击，股价回落至70.57美元，较2019年仍有下滑但保持相对高位。2021–2024年呈现回落趋势，区间大致在45–53美元之间波动。2025年出现显著反弹，收于约92.17美元， 나타난上涨可能与行业复苏、盈利前景改善及市场资金环境变化等因素共同作用。总体而言，长期趋势显示高度的波动性与阶段性上涨，并对宏观事件与行业周期高度敏感。
- BVPS 演变及与盈利能力的联系
- BVPS 在2006年为负值（-262.41），随后在2007–2008年转为小幅正值，但2009年再次转负（-17.13），并在2010年仍处于负值区间（-16.79）。这一阶段反映了资产负债结构的持续压力与亏损对股东权益的侵蚀。自2011年起，BVPS 开始转正并持续攀升，2013–2019年间显著提升，至2019年达到46.51。2020年出现明显回落至18.71，随后2021年降至15.49，2022年回升至21.08，2023–2025年继续走高，分别达到28.42、38.72、38.72。该系列变动显示资本结构与盈利质量在危机后逐步修复并得到持续增强，但疫情期间的冲击对净资产产生了短期负面影响。BVPS 的长期正向趋势与股价的总体上升趋势具有一致性，暗示盈利能力改善和资本积累对资产基础的持续贡献。然而，2020–2021年的回落提醒投资者在评估估值时需关注利润质量与自由现金流的可持续性。
- P/BV 比率的趋势解读
- P/BV 在2007年与2008年分别为2.02与1.49，处于相对合理的区间。2011年起出现显著提升，分别为4.65与3.85，随后在2013年飙升至18.18，显示市场在该阶段对股价给予远超账面价值的估值。2014–2015年间，P/BV 显著波动，分别为5.69与10.91，随后在2016年回落至约2.08，2017年回升至2.71，2018年约2.16，2019年约2.34，2020年降至1.52，表明疫情初期市场对资产账面价值的保守定价与盈利前景的重新评估。2021–2022年回升至约2.85–3.06区间，2023–2024年降至约2.32–1.60区间，2025年再次回升至约2.38。总体而言，P/BV 的高位阶段通常伴随较高的股价与市场情绪，但在危机与疫情期间易受再定价影响而回落。若以 BVPS 的持续改善为支撑，P/BV 在后疫情时期的回升也可能反映对未来现金流与盈利的乐观预期被逐步确认。
- 数据中的模式、洞见与投资含义
- 从综合角度可以提炼以下洞见：第一，BVPS 自2011年以来的持续改善与股价的长期上涨具有一定程度的正相关性，尽管在2020–2021年经历显著回调，表明盈利质量与净资产对估值的基础性作用仍然存在，但疫情等非常规冲击会打断这一关系。第二，股价的周期性波动体现行业对周期性需求、燃油成本、政策与宏观环境等因素的高度敏感性，危机时期的估值压制与复苏期的溢价均较为明显。第三，P/BV 的极端高位（2013–2015）揭示市场在该阶段对未来现金流与盈利增长有较强的定价预期，亦可能带来高估风险；而疫情及其后续阶段对 BVPS 与股价的再定价使得该比率回归到更可接受的区间。第四，疫情后资本结构与盈利能力的修复成为 BVPS 与 P/BV 恢复的关键驱动因素，显示出资产基础的改善需要与现金流创造成果并行。综合来看，该组数据呈现一个由危机深度亏损到资本与盈利能力修复，再到疫情冲击下的再评估与逐步复苏的完整周期。投资者应关注利润质量、自由现金流、资本支出与债务结构对 BVPS 的持续贡献，以及市场对未来现金流折现带来的估值稳定性与潜在的再定价风险。
与竞争对手的比较
United Airlines Holdings Inc.、 P/BV、长期趋势，与竞争对手的比较
| United Airlines Holdings Inc. | FedEx Corp. | Uber Technologies Inc. | Union Pacific Corp. | United Parcel Service Inc. | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与工业部门的比较： 运输
United Airlines Holdings Inc.、 P/BV、长期趋势，与工业部门的比较： 运输
| United Airlines Holdings Inc. | 运输 | |
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与行业比较： 工业
United Airlines Holdings Inc.、 P/BV、长期趋势，与行业比较： 工业
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根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).