资产负债表：负债和股东权益
季度数据
资产负债表为债权人、投资者和分析师提供有关公司资源（资产）及其资本来源（股权和负债）的信息。它通常还提供有关公司资产未来盈利能力的信息，以及可能来自应收账款和存货的现金流量的指示。
负债代表公司因过去事件而产生的义务，这些义务的解决预计将导致该实体的经济利益外流。
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Walt Disney Co.、合并资产负债表：负债和股东权益（季度数据）
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根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-Q (报告日期： 2025-12-27), 10-K (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-Q (报告日期： 2024-12-28), 10-K (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-Q (报告日期： 2023-12-30), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-Q (报告日期： 2022-01-01), 10-K (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03), 10-Q (报告日期： 2021-01-02), 10-K (报告日期： 2020-10-03), 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-Q (报告日期： 2019-12-28).
负债规模在报告期内呈现出先升后降的整体趋势。总负债在2020年第二季度达到峰值（约1080亿），随后进入长期的下降通道，在2025年年中触底至约829亿，近期虽有小幅反弹，但整体负债水平较峰值时期显著降低。
- 债务结构分析
- 非流动借款在2020年第二季度攀升至约542亿的最高点，随后呈现持续下降趋势，至2026年第一季度降至约385亿，显示出明显的去杠杆化倾向。与此同时，流动负债在2020年至2023年间相对平稳，但在2024年后有所上升，于2025年第四季度达到380亿的峰值。
- 权益增长趋势
- 股东权益合计在报告期内稳步增长，从2019年末的约898亿增加至2026年第一季度的约1087亿。这一增长主要由留存收益的持续增加驱动，留存收益从2020年低点约383亿回升至2026年第一季度的624亿，反映出企业盈利能力的恢复与积累。
- 资本运作模式
- 库存股规模在2024年起出现剧烈变动，从此前长期维持的-9亿迅速扩大至2026年第一季度的-130亿，表明企业在近期执行了大规模的股票回购计划，旨在通过减少流通股数来回馈股东。
- 经营性负债洞见
- 递延收入呈现长期增长趋势，从2019年末的约50亿增长至2026年第一季度的73.8亿。这一模式通常与预付款项或订阅制业务的规模扩张相关，预示着未来收入潜力的提升。
综合来看，资产负债结构发生了显著转移：长期借款的依赖度降低，而通过留存收益和资本回购增强了权益结构的稳健性。企业在降低长期杠杆的同时，通过增加股票回购和扩大递延收入规模，优化了整体资本结构与资金运作模式。