经济增加值 （EVA）
经济效益
CSX Corp.、经济效益计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
1 NOPAT. 查看详情 »
2 资本成本. 查看详情 »
3 投资资本. 查看详情 »
4 2022 计算
经济效益 = NOPAT – 资本成本 × 投资资本
= 4,863 – 16.99% × 38,278 = -1,642
税后营业净利润（NOPAT）在分析期间呈现波动上升的态势。2018年至2019年间保持小幅增长，2020年出现明显下滑至35.45亿美元，但在随后的两个年度中显著回升，至2022年达到48.63亿美元的最高点。
投资资本规模在五年内持续扩张，从2018年的342.19亿美元稳步增长至2022年的382.78亿美元。与此同时，资本成本在16.28%至16.99%的区间内小幅波动，整体处于较高且相对稳定的水平。
- 经济效益趋势
- 经济效益在整个观察期内持续为负值，表明税后营业净利润未能覆盖其投资资本的成本。2020年经济效益跌至-25.82亿美元的最低点，这与当年净利润的下降以及投资资本的增加相吻合。尽管2021年和2022年经济效益有所回升，但仍处于负值区间。
- 资本利用效率
- 尽管NOPAT在近年有所增长，但由于投资资本的同步增加以及持续维持在16%以上的高资本成本，整体经济价值未能实现正向创造。数据表明，资本投入的增长速度与盈利能力的提升之间存在差距，导致其未能达到资本成本要求的盈亏平衡点。
税后营业净利润 （NOPAT）
CSX Corp., NOPAT计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
1 消除递延所得税费用. 查看详情 »
2 增加（减少）信贷损失准备金.
3 净收益中权益等价物的增加（减少）.
4 2022 计算
资本化经营租赁的利息支出 = 经营租赁负债 × 贴现率
= 557 × 5.00% = 28
5 2022 计算
利息支出的税收优惠 = 调整后的利息支出 × 法定所得税税率
= 770 × 21.00% = 162
6 税后利息支出计入净收益.
7 2022 计算
投资收益的税费（收益） = 税前投资收益 × 法定所得税税率
= 42 × 21.00% = 9
8 抵销税后投资收益。
从提供的财务数据中可以观察到公司的净收益和税后营业净利润（NOPAT）在2018年至2022年期间表现出一定的增长趋势。具体而言，净收益在2018年为3,309百万，2019年略有增长至3,331百万，但在2020年出现明显下滑至2,765百万，随后在2021年和2022年逐步回升至3,781百万和4,166百万，显示出一定的波动后逐步恢复的走势。
与此相对应，税后营业净利润（NOPAT）自2018年的4,106百万逐步增加至2022年的4,863百万，整体呈现稳步上升的态势。尽管2020年出现一定的减退（3545百万），但整体增长趋势明显，2021年和2022年均实现较好的增长，尤其是在2022年达到最高水平。
结合两项指标的表现，可以推断公司在整体盈利能力方面，虽曾在2020年面对一定压力（可能与外部经济环境或行业特定因素相关），但随着时间推移，公司的盈利水平逐步恢复并增强。在2022年，净收益和NOPAT都创出年度新高，反映出公司在最近年度取得了良好的盈利表现，具备一定的盈利韧性和恢复能力。
总体而言，该公司在所分析的时期内展现出稳定的盈利增长趋势，特别是在2021年和2022年实现了较明显的改善。这反映出其经营状况逐步改善，盈利能力有所提升，未来有望延续这种增长态势，但也需持续关注潜在的外部风险因素对财务表现的影响。
现金营业税
CSX Corp.、现金营业税计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
根据提供的财务数据，所得税费用和现金营业税在五个年度内均显示出一定的上升趋势。具体而言，所得税费用从2018年的995百万逐步增加到2022年的1248百万，显示出公司税负逐年增加的态势。此趋势可能反映公司利润的增长或税率的变化，但没有相关利润数据，无法得出确切结论。
现金营业税亦呈现逐年增长的趋势，从2018年的854百万增加到2022年的1284百万。现金营业税的增长对于公司的现金流管理具有一定的正面意义，表明公司的实际税支付能力可能得到增强，或税务策略发生了调整以实现现金流优化。
总体来看，两个指标在五年期间均呈持续上升的态势，表明公司在这段期间内盈利能力可能保持提升，从而导致税负和现金支付的增加。这种趋势对于公司财务的稳定性和未来现金流的预期具有积极意义，但也提示管理层需关注税务成本的逐步上升对利润的潜在影响。此外，尽管财务数据中未显示其他财务指标，基于所得税与现金税的增长趋势，建议结合其他财务数据进行全面分析以获得更准确的公司财务状况评估。
投资资本
CSX Corp.， 投资资本计算 (融资方式)
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
1 增加资本化经营租赁。
2 从资产和负债中消除递延所得税. 查看详情 »
3 增加可疑应收账款准备金。
4 在股东权益中增加归属于CSX的股权等价物.
5 计入累计的其他综合收益。
6 减去在建工程.
7 按公允价值减去投资.
根据提供的财务数据，可以观察到以下趋势和变化：
- 报告的债务和租赁总额
- 该指标呈现逐年增长的趋势，从2018年的15060百万增长到2022年的18604百万，整体上增加了2354百万，增长幅度较为明显。此趋势可能反映公司在资金运作或资产扩张方面的增加，可能涉及债务融资以支持扩展或资本支出计划。
- 归属于CSX的股东权益
- 该指标在2018年至2021年期间表现出一定波动，2018年为12563百万，2019年下降至11848百万，但随后在2020年和2021年逐步上升至13101百万和13490百万，显示公司在这段时间内的股东权益有逐步改善。2022年略有回落至12615百万，但总体来看，股东权益在五年期间经历了波动后趋于稳定，显示公司整体资本状况在经历调整后基本保持稳定。
- 投资资本
- 该指标持续呈现增长趋势，从2018年的34219百万增加到2022年的38278百万，累计增长约4079百万。这表明公司在业务扩展、资产投资和资本投入方面持续进行投入，可能旨在支撑未来的增长和运营发展。较为稳定的增长态势显示公司对资本的利用具有一定的持续性和稳定性。
总体而言，CSX公司的财务数据表现出债务和投资资本的稳步增长，反映出公司在资产扩张和资本投入方面的积极策略。股东权益虽有波动，但总体保持稳定，暗示在盈利或股东回报方面仍具备一定的韧性。公司在债务管理和资本结构方面可能在寻求平衡，以支持其未来的增长和运营目标。
资本成本
CSX Corp.， 资本成本计算
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 65,323) | 65,323) | ÷ | 82,015) | = | 0.80 | 0.80 | × | 20.48% | = | 16.31% | ||
| 长期债务，包括当前到期债务3 | 16,135) | 16,135) | ÷ | 82,015) | = | 0.20 | 0.20 | × | 4.22% × (1 – 21.00%) | = | 0.66% | ||
| 经营租赁负债4 | 557) | 557) | ÷ | 82,015) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 总: | 82,015) | 1.00 | 16.99% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 77,142) | 77,142) | ÷ | 97,123) | = | 0.79 | 0.79 | × | 20.48% | = | 16.27% | ||
| 长期债务，包括当前到期债务3 | 19,439) | 19,439) | ÷ | 97,123) | = | 0.20 | 0.20 | × | 4.22% × (1 – 21.00%) | = | 0.67% | ||
| 经营租赁负债4 | 542) | 542) | ÷ | 97,123) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 总: | 97,123) | 1.00 | 16.95% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 67,230) | 67,230) | ÷ | 88,806) | = | 0.76 | 0.76 | × | 20.48% | = | 15.50% | ||
| 长期债务，包括当前到期债务3 | 21,076) | 21,076) | ÷ | 88,806) | = | 0.24 | 0.24 | × | 4.02% × (1 – 21.00%) | = | 0.75% | ||
| 经营租赁负债4 | 500) | 500) | ÷ | 88,806) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 总: | 88,806) | 1.00 | 16.28% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2020-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 61,519) | 61,519) | ÷ | 80,572) | = | 0.76 | 0.76 | × | 20.48% | = | 15.64% | ||
| 长期债务，包括当前到期债务3 | 18,503) | 18,503) | ÷ | 80,572) | = | 0.23 | 0.23 | × | 4.42% × (1 – 21.00%) | = | 0.80% | ||
| 经营租赁负债4 | 550) | 550) | ÷ | 80,572) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 总: | 80,572) | 1.00 | 16.46% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 55,544) | 55,544) | ÷ | 70,761) | = | 0.78 | 0.78 | × | 20.48% | = | 16.07% | ||
| 长期债务，包括当前到期债务3 | 14,914) | 14,914) | ÷ | 70,761) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.53% × (1 – 21.00%) | = | 0.75% | ||
| 经营租赁负债4 | 303) | 303) | ÷ | 70,761) | = | 0.00 | 0.00 | × | 16.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 总: | 70,761) | 1.00 | 16.88% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-31).
经济传播率
CSX Corp.、经济传播率计算，与基准测试的比较
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | (1,642) | (1,848) | (2,582) | (1,556) | (1,671) | |
| 投资资本2 | 38,278) | 37,644) | 37,637) | 34,802) | 34,219) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济传播率3 | -4.29% | -4.91% | -6.86% | -4.47% | -4.88% | |
| 基准 | ||||||
| 经济传播率竞争 对手4 | ||||||
| FedEx Corp. | -5.43% | -2.82% | -7.38% | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | -73.63% | -22.79% | — | — | — | |
| Union Pacific Corp. | -1.37% | -2.24% | — | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -3.33% | -10.26% | — | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 11.77% | 17.60% | — | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 投资资本. 查看详情 »
3 2022 计算
经济传播率 = 100 × 经济效益 ÷ 投资资本
= 100 × -1,642 ÷ 38,278 = -4.29%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
在2018年至2022年的观察期内，投资资本呈现出持续且稳步的增长趋势，从34,219百万增加至38,278百万，显示出资本基数的不断扩张。
- 经济效益波动情况
- 经济效益在五年期间始终处于负值区间。该指标在2020年出现显著恶化，降至-2,582百万的最低点，随后在2021年和2022年逐步回升，至2022年底恢复至-1,642百万。
- 经济传播率走势
- 经济传播率的变动路径与经济效益高度同步，始终为负值。其在2020年触底至-6.86%，随后在2021年改善为-4.91%，并在2022年进一步回升至-4.29%。
综合数据分析表明，投资回报率在整个报告期内均低于资金成本，导致经济传播率持续为负，进而使得经济效益无法转正。尽管资本规模在持续增长，且在2020年的低谷后呈现出一定的恢复迹象，但整体仍未实现超额价值创造。
经济利润率
CSX Corp.、经济利润率计算，与基准测试的比较
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | (1,642) | (1,848) | (2,582) | (1,556) | (1,671) | |
| 收入 | 14,853) | 12,522) | 10,583) | 11,937) | 12,250) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济利润率2 | -11.05% | -14.76% | -24.40% | -13.03% | -13.64% | |
| 基准 | ||||||
| 经济利润率竞争 对手3 | ||||||
| FedEx Corp. | -3.86% | -2.16% | -6.14% | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | -37.74% | -21.00% | — | — | — | |
| Union Pacific Corp. | -3.30% | -5.97% | — | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -3.04% | -21.61% | — | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 5.25% | 8.03% | — | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 2022 计算
经济利润率 = 100 × 经济效益 ÷ 收入
= 100 × -1,642 ÷ 14,853 = -11.05%
3 点击竞争对手名称查看计算结果。
在2018年至2022年的观察期内，收入规模呈现出先波动下降后强劲反弹的趋势。收入在2018年为122.50亿美元，随后在2020年下降至105.83亿美元的低点，之后连续两年快速增长，至2022年达到148.53亿美元，创下周期内最高值。
- 经济效益趋势
- 经济效益在五年期间持续为负，表明该阶段的经营收益未能覆盖其资本成本。经济效益在2020年出现显著恶化，降至-25.82亿美元。此后，该指标逐步回升，2022年回升至-16.42亿美元，基本恢复至2018年-16.71亿美元的水平。
- 经济利润率变动
- 经济利润率的波动与收入及经济效益的走势高度同步。该比率在2020年触底，低至-24.4%，显示出该年度的资本效率最低。随着收入的增长，经济利润率在2021年回升至-14.76%，并在2022年进一步改善至-11.05%，为五年来的最佳水平。
综合分析表明，尽管在2020年经历了明显的业绩下滑，但随后的两年中收入规模显著扩大，且经济利润率逐步改善。然而，由于经济效益始终保持为负，整体资本回报能力仍有待提升，以实现正向的经济价值创造。