Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

从总体趋势来看，财务数据反映出公司在报告期内资本结构和负债水平经历了明显的变化，特别是在负债组成和权益变动方面，表现出复杂的调整过程和财务风险变化。

负债结构变化

短期负债的比例在2015年至2016年间显著上升，从4.78%的较低水平上升至超过10%，随后逐步回落至较低水平，2018年后趋于稳定在2%-3%的区间。这可能反映出公司在某些阶段采取了短期融资策略，随后逐步缩减或优化了短期负债结构，以降低短期偿债压力。

另一方面，长期债务（不包括流动部分）占比高于短期债务，且在2015年至2018年间持续保持在较高水平（约54%到62%），之后逐步上升至约70%，显示公司在资产负债表中重心向长周期借款转移，旨在提升财务稳定性。

非流动负债整体比例逐年增加，从2015年的92.75%逐步上升到2020年的超过74%，表明公司负债结构逐渐偏重于非流动部分，从而改善偿债压力的短期集中度，增强财务稳健性。

股东权益变化

股东权益（赤字）在2015年显著为负（负37.29%）并持续恶化至-59.91%，反映公司当期存在较大的亏损或负债压力。2016年起，这一比例开始逐渐改善，逐步升高至正值（甚至超过20%），说明公司在期间采取了权益融资或盈利改善措施，逐步扭亏为盈，并增强了股东权益基础。

在2018年后，股东权益转为正值，且逐年提升，到2019年底达到约38%的水平，显示公司财务状况持续改善，盈利能力增强，权益基础得到显著巩固。2020年出现微幅下降，但整体趋势依然向好。

权益组成变化

额外实收资本和留存收益占比在整个期间内相对稳定，表明资本结构尽管经历了亏损与盈利的交替，但整体资本积累结构趋于合理。留存收益的占比持续增长，反映公司在盈利累积和再投资方面的稳健策略。

股票仓位（库存股）占比持续为负，且负数逐年扩大（-141%至-56%），说明公司在回购股票方面的力度加强，可能用以提升每股收益或稳定股价，这也导致股东权益整体由负转正，并逐步增加。

其他负债类别变化

递延所得税负债、递延收入、非流动租赁负债和其他非流动负债占比在报告期内均显示一定的波动。递延所得税负债在2015年前未列示，后期逐渐下降，表明税务安排和递延税资产/负债的调整；而递延收入逐步上升，可能反映收入确认时间的变化或内部债务的调整；非流动经营租赁负债在2018年后出现，反映租赁会计准则的调整或租赁策略的变化。

财务稳健性总结

整体而言，虽然公司在早期经历了较大的亏损和负债压力，但随着时间推移，经营改善使得股东权益逐步从负值转为正值，负债结构也趋于长期化，财务风险得到一定缓解。负债总量虽然逐步上升，但比例方面显示出公司在增强资本稳定性的同时控制了短期偿债压力。此外，资本回购行为（库存股）持续进行，表明公司积极进行资本管理和股东回报策略。