在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

PepsiCo Inc.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 9.57%
0	DPS₀¹	4.94
1	DPS₁	5.57	= 4.94 × (1 + 12.69%)	5.09
2	DPS₂	6.19	= 5.57 × (1 + 11.17%)	5.16
3	DPS₃	6.79	= 6.19 × (1 + 9.64%)	5.16
4	DPS₄	7.34	= 6.79 × (1 + 8.11%)	5.09
5	DPS₅	7.83	= 7.34 × (1 + 6.58%)	4.95
5	终端价值 (TV₅)	278.38	= 7.83 × (1 + 6.58%) ÷ (9.57% – 6.58%)	176.23
百事可乐普通股的内在价值（每股）				$201.69
当前股价				$175.91

¹ DPS₀ = PepsiCo普通股上一年每股股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_PEP = R_F + β_PEP [E(R_M) – R_F]
= 4.87% + 0.54 [13.54% – 4.87%]
= 9.57%

PepsiCo Inc.、普拉特模型

2023 计算

¹ 留存率 = (归属于百事公司的净利润 – 已宣布的现金股息，普通股) ÷ 归属于百事公司的净利润
= (9,074 – 6,839) ÷ 9,074
= 0.25

² 利润率 = 100 × 归属于百事公司的净利润 ÷ 净收入
= 100 × 9,074 ÷ 91,471
= 9.92%

³ 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 91,471 ÷ 100,495
= 0.91

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 百事公司普通股股东权益合计
= 100,495 ÷ 18,503
= 5.43

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.25 × 10.17% × 0.86 × 5.76
= 12.69%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($175.91 × 9.57% – $4.94) ÷ ($175.91 + $4.94)
= 6.58%

哪里：
P₀ = PepsiCo普通股股票的当前价格
D₀ = PepsiCo普通股上一年每股股息的总和
r = 百事可乐普通股的回报率要求

PepsiCo Inc.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.69% + (6.58% – 12.69%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.17%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.69% + (6.58% – 12.69%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.64%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.69% + (6.58% – 12.69%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.11%

PepsiCo Inc. (NASDAQ:PEP)

股息贴现模型 (DDM)