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Allergan Inc. (NYSE:AGN.)

这家公司已移至 档案馆 财务数据自2015年2月19日以来一直没有更新。

股息折扣模式 (DDM) 

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内在股票价值(估值摘要)

Allergan Inc.,每股股息(DPS)预测

美元

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价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 10.00%
0 DPS01 0.20
1 DPS1 -0.36 = 0.20 × (1 + -279.49%) -0.33
2 DPS2 0.38 = -0.36 × (1 + -207.14%) 0.32
3 DPS3 -0.13 = 0.38 × (1 + -134.79%) -0.10
4 DPS4 -0.05 = -0.13 × (1 + -62.44%) -0.03
5 DPS5 -0.06 = -0.05 × (1 + 9.91%) -0.03
5 终端值 (TV5) -63.83 = -0.06 × (1 + 9.91%) ÷ (10.00%9.91%) -39.63
艾尔建普通股的内在价值(每股) $-39.80
当前股价 $231.12

根据报告: 10-K (报告日期: 2014-12-31).

1 DPS0 = 去年每股股息的总和 Allergan 普通股。 查看详情 »

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求的回报率 (r)

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假设
长期国债综合指数的回报率1 RF 3.97%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 12.49%
Allergan普通股的系统性风险 βAGN. 0.71
 
艾尔建普通股的要求回报率3 rAGN. 10.00%

1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率,这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回(无风险回报率代理)。

2 查看详情 »

3 rAGN. = RF + βAGN. [E(RM) – RF]
= 3.97% + 0.71 [12.49%3.97%]
= 10.00%


股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率(g

Allergan Inc.、普拉特模型

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平均 2014年12月31日 2013年12月31日 2012年12月31日 2011年12月31日 2010年12月31日
部分财务数据 (美元(单位:千美元))
股息 59,700 59,500 60,400 61,100 60,900
归属于Allergan, Inc.的净收益 1,524,200 985,100 1,098,800 934,500 600
产品净销售额 7,126,100 6,197,500 5,708,800 5,347,100 4,819,600
总资产 12,415,700 10,574,300 9,179,300 8,508,600 8,308,100
Total Allergan, Inc. 股东权益 7,753,000 6,463,200 5,837,100 5,309,600 4,757,700
财务比率
留存率1 0.96 0.94 0.95 0.93 -100.50
利润率2 21.39% 15.90% 19.25% 17.48% 0.01%
资产周转率3 0.57 0.59 0.62 0.63 0.58
财务杠杆比率4 1.60 1.64 1.57 1.60 1.75
平均
留存率 -19.34
利润率 14.80%
资产周转率 0.60
财务杠杆比率 1.63
 
股息增长率 (g)5 -279.49%

根据报道: 10-K (报告日期: 2014-12-31), 10-K (报告日期: 2013-12-31), 10-K (报告日期: 2012-12-31), 10-K (报告日期: 2011-12-31), 10-K (报告日期: 2010-12-31).

2014 计算

1 留存率 = (归属于Allergan, Inc.的净收益 – 股息) ÷ 归属于Allergan, Inc.的净收益
= (1,524,20059,700) ÷ 1,524,200
= 0.96

2 利润率 = 100 × 归属于Allergan, Inc.的净收益 ÷ 产品净销售额
= 100 × 1,524,200 ÷ 7,126,100
= 21.39%

3 资产周转率 = 产品净销售额 ÷ 总资产
= 7,126,100 ÷ 12,415,700
= 0.57

4 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ Total Allergan, Inc. 股东权益
= 12,415,700 ÷ 7,753,000
= 1.60

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= -19.34 × 14.80% × 0.60 × 1.63
= -279.49%


戈登增长模型隐含的股息增长率(g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($231.12 × 10.00% – $0.20) ÷ ($231.12 + $0.20)
= 9.91%

在哪里:
P0 = Allergan普通股的现价
D0 = 去年每股 Allergan 普通股股息之和
r = 艾尔建普通股的要求回报率


股息增长率(g)预测

Allergan Inc.,H型

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价值 gt
1 g1 -279.49%
2 g2 -207.14%
3 g3 -134.79%
4 g4 -62.44%
5 及以后 g5 9.91%

在哪里:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -279.49% + (9.91%-279.49%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -207.14%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -279.49% + (9.91%-279.49%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -134.79%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -279.49% + (9.91%-279.49%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -62.44%