企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
PayPal Holdings Inc., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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根据提供的财务数据分析，公司的经营活动产生的现金净额在2018年至2022年间表现出一定的波动。具体而言，2018年为5483百万，随后在2019年下降至4561百万，显示出初步的下行趋势。之后在2020年出现显著增长，达到5854百万，伴随2021年进一步上升至6340百万，显示出公司的经营现金流在这一期间逐渐改善。尽管2022年出现轻微回落至5813百万，但整体仍维持在较高水平，较2018年有明显的提升。 在自由现金流（FCFF）方面，数据与经营现金流的走势相似，表现出一定的同步性。2018年的自由现金流为4723百万，2019年下降到3938百万，反映出当年公司在资本支出和经营效率上的一些压力。2020年自由现金流再次显著增加，达到5266百万，随后2021年继续增长至5619百万，显示出公司在资本管理和盈利能力方面的优化。2022年自由现金流略微回落至5313百万，但仍高于2018年水平，表明公司整体财务状况持续向好。 综上所述，公司在2020年之后呈现出持续改善的财务现金流状况，尤其是在2020年至2021年期间表现突出，说明其经营效率和现金流管理能力逐步增强。尽管2022年数据有所波动，但整体趋势依然向上，反映公司在财务稳健性和现金流创造能力方面的持续改善趋势。这些数据表明公司在过去几年中实现了良好的财务表现，特别是在扩大盈利能力和优化资本支出方面取得了积极成果。
已付利息，扣除税
PayPal Holdings Inc.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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2 2022 计算
支付利息、税金的现金 = 支付利息的现金 × EITR
= 280 × 28.10% = 79
从数据中观察到，有效所得税税率（EITR）在五年期间表现出明显的上升趋势，分别由2018年的12.5%逐步上升至2022年的28.1%。此现象可能反映了公司税务策略或盈利结构的变化，以及税务环境的调整对其税负的影响。
支付利息的现金（扣除税款）在同期内逐年增长，从2018年的60百万增长到2022年的201百万，显示公司在利息支出方面的投入不断增加。这可能表明公司在扩展业务或承担更多债务以支持其战略发展的同时，也在面临相应的利息成本压力。
整体来看，虽然没有提供完整的财务指标，但从这两项可观察指标的变化趋势，表明公司在税务负担逐步加重的同时，也在持续进行资金筹集和财务费用的管理。未来此类趋势可能影响公司的盈利水平与财务成本，需要密切关注其税务和财务结构的调整策略。
企业价值与 FCFF 比率当前
PayPal Holdings Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 37,147) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 5,313) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 6.99 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Accenture PLC | 16.71 |
| Adobe Inc. | 18.45 |
| Cadence Design Systems Inc. | 82.37 |
| CrowdStrike Holdings Inc. | 99.60 |
| Datadog Inc. | 57.17 |
| Fair Isaac Corp. | 57.83 |
| International Business Machines Corp. | 20.17 |
| Intuit Inc. | 29.00 |
| Microsoft Corp. | 51.81 |
| Oracle Corp. | 371.82 |
| Palantir Technologies Inc. | 349.43 |
| Palo Alto Networks Inc. | 37.96 |
| Salesforce Inc. | 17.65 |
| ServiceNow Inc. | 55.86 |
| Synopsys Inc. | 58.45 |
| Workday Inc. | 23.44 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 软件与服务 | 57.21 |
| EV/FCFF工业 | |
| 信息技术 | 59.91 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
PayPal Holdings Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 55,025) | 108,217) | 278,044) | 112,347) | 79,413) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 5,313) | 5,619) | 5,266) | 3,938) | 4,723) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 10.36 | 19.26 | 52.80 | 28.53 | 16.81 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Accenture PLC | 16.99 | 24.76 | 17.90 | 18.49 | — | |
| Adobe Inc. | 20.82 | 33.61 | 40.43 | 40.48 | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | 44.54 | 35.05 | 44.13 | — | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | 96.35 | 141.44 | 807.14 | — | — | |
| Datadog Inc. | 66.00 | 198.40 | 346.45 | — | — | |
| Fair Isaac Corp. | 23.33 | 26.12 | 37.52 | 38.81 | — | |
| International Business Machines Corp. | 16.47 | 13.10 | 9.35 | — | — | |
| Intuit Inc. | 32.85 | 48.64 | 37.90 | — | — | |
| Microsoft Corp. | 30.26 | 36.19 | 31.49 | — | — | |
| Oracle Corp. | 31.60 | 16.36 | 14.99 | — | — | |
| Palantir Technologies Inc. | 82.97 | 66.45 | — | — | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | 29.30 | 32.74 | 26.50 | — | — | |
| Salesforce Inc. | 35.97 | 44.91 | 39.63 | — | — | |
| ServiceNow Inc. | 40.86 | 60.13 | 83.74 | — | — | |
| Synopsys Inc. | 30.82 | 38.59 | 42.88 | 33.32 | — | |
| Workday Inc. | 45.74 | 57.52 | 72.44 | — | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 软件与服务 | 28.86 | 31.96 | 27.44 | — | — | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 信息技术 | 26.35 | 27.35 | 23.73 | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
根据所提供的财务数据分析，可以观察到以下几个关键趋势和特性：
- 企业价值（EV）
- 企业价值在2018年至2020年期间显著增长，特别是从2018年的79,413百万美元增加到2020年的278,044百万美元，增长幅度明显，反映出公司在这段时期内的市场估值大幅提升。随后，企业价值在2021年和2022年出现明显下降，分别降至108,217百万美元和55,025百万美元，显示出市场对公司估值的明显减弱或外部环境的变化对公司价值产生负面影响。
- 自由现金流（FCFF）
- 自由现金流在整个期间保持相对稳定，2018年至2022年的数值大致在4,700万至5,300万美元之间，变化不大。尽管企业价值出现剧烈波动，但自由现金流表现出一定的稳定性，说明公司实际的现金生成能力相对平稳，不受市场估值波动的直接影响。2020年的FCFF略高于其他年份，可能反映出当年公司经营活动的现金流表现优于其他年份。
- 企业价值与自由现金流比率（EV/FCFF）
- 该比率在不同年份显示出明显的波动。2018年为16.81，随后在2019年飙升至28.53，2020年达到高点52.8，显示公司在高估值背景下的市场定价远高于其现金流能力。之后，2021年比率下降至19.26，2022年进一步降至10.36，标志着市场对公司估值的逐步调整，或是在估值过高后出现的回归。这一趋势可能反映市场逐渐认识到公司实际业务价值与之前的高估值之间的差距变大，特别是在2020年的高比率后，2022年显著降低，趋于更合理水平。
总结而言，公司在2018至2020年间经历了快速的市场价值增长，伴随极高的估值倍数，但随之而来的是2021年至2022年的估值大幅度回调，可能与整体市场环境变化或公司基本面调整有关。尽管估值波动剧烈，公司的现金流能力自始至终保持较为稳定，表明其经营效率较为稳定。投资者和分析师应关注未来公司价值是否能持续与其现金流表现保持一致，避免单纯依赖高估值指标做出决策，特别是在经济环境不确定性的背景下。