财务报告质量：合计应计项目

收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。

Emerson Electric Co.、资产负债表计算应计总额

以百万计

	2019年9月30日	2018年9月30日	2017年9月30日	2016年9月30日	2015年9月30日	2014年9月30日
经营性资产
总资产	20,497)	20,390)	19,589)	21,743)	22,088)	24,177)
少：现金及等价物	1,494)	1,093)	3,062)	3,182)	3,054)	3,149)
经营性资产	19,003)	19,297)	16,527)	18,561)	19,034)	21,028)
经营负债
负债合计	12,224)	11,400)	10,819)	14,125)	13,960)	14,010)
少：短期借款和长期债务的当前到期日	1,444)	1,623)	862)	2,584)	2,553)	2,465)
少：长期债务，不包括当前到期的债务	4,277)	3,137)	3,794)	4,062)	4,289)	3,559)
经营负债	6,503)	6,640)	6,163)	7,479)	7,118)	7,986)

净营业资产¹	12,500)	12,657)	10,364)	11,082)	11,916)	13,042)
基于资产负债表的应计项目合计²	(157)	2,293)	(718)	(834)	(1,126)	—)
财务比率
基于资产负债表的应计比率³	-1.25%	19.92%	-6.70%	-7.25%	-9.02%	—
基准
基于资产负债表的应计比率竞争对手⁴
Boeing Co.	—	—	—	—	—	—
Caterpillar Inc.	—	—	—	—	—	—
Eaton Corp. plc	—	—	—	—	—	—
GE Aerospace	—	—	—	—	—	—
Honeywell International Inc.	—	—	—	—	—	—
Lockheed Martin Corp.	—	—	—	—	—	—
RTX Corp.	—	—	—	—	—	—

¹ 2019 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 19,003 – 6,503 = 12,500

² 2019 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产₂₀₁₉ – 净营业资产₂₀₁₈
= 12,500 – 12,657 = -157

³ 2019 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × -157 ÷ [(12,500 + 12,657) ÷ 2] = -1.25%

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2015年至2017年期间呈现下降趋势，从11916百万单位降至10364百万单位。然而，在2018年，净营业资产显著增加至12657百万单位，随后在2019年略有下降至12500百万单位。总体而言，尽管经历了中期下降，但净营业资产在报告期末仍保持在相对较高的水平。
基于资产负债表的应计总计项目: 基于资产负债表的应计总计项目在2015年至2017年期间持续减少，从-1126百万单位降至-718百万单位。2018年出现显著转折，该项目大幅增加至2293百万单位，但在2019年再次下降至-157百万单位。该项目数值的波动性表明可能存在重要的会计调整或经营活动变化。
基于资产负债表的应计比率: 基于资产负债表的应计比率在2015年至2017年期间保持在负值范围内，分别为-9.02%、-7.25%和-6.7%。2018年该比率大幅上升至19.92%，表明应计项目对资产负债表的影响显著增加。然而，2019年该比率大幅下降至-1.25%，接近前期水平。该比率的波动与应计总计项目的变化趋势一致，反映了应计项目对整体财务状况的影响。

综合来看，数据表明在报告期内，各项财务指标均呈现出显著的波动性。净营业资产在经历下降后有所回升，但2019年略有下降。应计总计项目和应计比率的剧烈波动可能需要进一步调查，以了解其背后的具体原因和潜在影响。

Emerson Electric Co.、应计项目总额的现金流量表计算

以百万计

	2019年9月30日	2018年9月30日	2017年9月30日	2016年9月30日	2015年9月30日	2014年9月30日
净收益普通股股东	2,306)	2,203)	1,518)	1,635)	2,710)	2,147)
少：经营活动提供的现金	3,006)	2,892)	2,690)	2,499)	2,529)	3,692)
少：投资活动提供的现金（用于）	(1,174)	(2,720)	(3,533)	(549)	591)	(1,159)
基于现金流量表的应计项目合计	474)	2,031)	2,361)	(315)	(410)	(386)
财务比率
基于现金流量表的应计比率¹	3.77%	17.64%	22.02%	-2.74%	-3.29%	—
基准
基于现金流量表的应计比率竞争对手²
Boeing Co.	—	—	—	—	—	—
Caterpillar Inc.	—	—	—	—	—	—
Eaton Corp. plc	—	—	—	—	—	—
GE Aerospace	—	—	—	—	—	—
Honeywell International Inc.	—	—	—	—	—	—
Lockheed Martin Corp.	—	—	—	—	—	—
RTX Corp.	—	—	—	—	—	—

¹ 2019 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 474 ÷ [(12,500 + 12,657) ÷ 2] = 3.77%

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2015年至2017年期间呈现下降趋势，从11916百万单位降至10364百万单位。然而，在2018年，净营业资产显著增加至12657百万单位，并在2019年略有下降至12500百万单位。总体而言，尽管经历了中期下降，但净营业资产在报告期末仍保持在较高水平。
基于现金流量表的应计总计: 基于现金流量表的应计总计在2015年和2016年均为负值，分别为-410百万单位和-315百万单位。2017年出现显著转折，应计总计变为正值2361百万单位，并在2018年进一步增加至2031百万单位。2019年，应计总计降至474百万单位，但仍保持正值。这一变化表明现金流量与报告收益之间的关系发生了变化。
基于现金流量表的应计比率: 应计比率与应计总计的变化趋势一致。2015年和2016年，该比率分别为-3.29%和-2.74%，表明收益质量受到负面影响。2017年，应计比率大幅上升至22.02%，随后在2018年降至17.64%，并在2019年进一步降至3.77%。应计比率的显著波动可能需要进一步调查，以确定其根本原因。从负值到正值的转变，以及随后比率的下降，可能反映了公司会计政策、业务运营或外部经济因素的变化。

总体而言，数据显示公司在报告期内经历了显著的财务变化。净营业资产的波动，以及应计总计和应计比率的转变，都值得进一步关注和分析，以全面了解公司的财务状况和经营业绩。

Emerson Electric Co. (NYSE:EMR)