现金流量表

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

Emerson Electric Co.、合并现金流量表

以百万计

截至12个月	2019年9月30日	2018年9月30日	2017年9月30日	2016年9月30日	2015年9月30日	2014年9月30日
净收益	2,328)	2,224)	1,550)	1,664)	2,733)	2,184)
（收益）终止经营业务亏损，不含税	—)	—)	125)	(45)	—)	—)
折旧和摊销	822)	758)	636)	568)	815)	831)
股票薪酬费用	120)	216)	110)	145)	30)	143)
抚恤金费用	2)	49)	127)	95)	167)	153)
养老基金	(60)	(61)	(45)	(66)	(53)	(130)
《税法》的过渡影响	—)	(189)	—)	—)	—)	—)
税后业务剥离收益	—)	—)	—)	—)	(611)	—)
为资产剥离收益支付的所得税	—)	—)	—)	—)	(424)	—)
商誉减值（税后）	—)	—)	—)	—)	—)	508)
应收帐款	51)	(189)	(25)	162)	304)	(263)
库存	(87)	17)	32)	58)	(16)	(132)
其他流动资产	(87)	(28)	(12)	(4)	(101)	59)
应付帐款	(37)	115)	135)	(22)	(287)	294)
应计费用	10)	2)	30)	(101)	(42)	156)
营业营运资金变动	(150)	(83)	160)	93)	(142)	114)
其他，净	(56)	(22)	27)	45)	14)	(111)
为使净收益与经营活动提供的现金净额相协调而进行的调整	828)	751)	855)	787)	(62)	1,394)
经营活动提供的现金	3,006)	2,892)	2,690)	2,499)	2,529)	3,692)
资本支出	(594)	(617)	(476)	(447)	(685)	(767)
收购业务，扣除已购入的现金和等价物	(469)	(2,203)	(2,990)	(132)	(324)	(610)
业务剥离	14)	201)	39)	—)	1,812)	363)
其他，净	(125)	(101)	(106)	30)	(212)	(145)
投资活动提供的现金（用于）	(1,174)	(2,720)	(3,533)	(549)	591)	(1,159)
短期借款净增（减）损	(6)	343)	(1,635)	(34)	1,116)	180)
超过三个月的短期借款所得款项	—)	—)	—)	1,264)	2,515)	2,952)
支付超过三个月的短期借款	—)	—)	(90)	(1,174)	(3,286)	(2,510)
长期债务收益	1,691)	—)	—)	—)	1,000)	1)
偿还长期债务	(656)	(241)	(254)	(254)	(504)	(329)
已支付的股息	(1,209)	(1,229)	(1,239)	(1,227)	(1,269)	(1,210)
购买普通股	(1,250)	(1,000)	(400)	(601)	(2,501)	(1,048)
购买非控股性权益	—)	—)	—)	—)	—)	(574)
其他，净	39)	35)	27)	(19)	(19)	(21)
筹资活动中使用的现金	(1,391)	(2,092)	(3,591)	(2,045)	(2,948)	(2,559)
终止经营活动产生的现金	—)	—)	(778)	382)	—)	—)
终止投资活动产生的现金	—)	—)	5,047)	(77)	—)	—)
来自已终止经营业务的现金	—)	—)	4,269)	305)	—)	—)
汇率变动对现金和等价物的影响	(40)	(49)	45)	(82)	(267)	(100)
现金及等价物增加（减少）	401)	(1,969)	(120)	128)	(95)	(126)
期初现金及等价物	1,093)	3,062)	3,182)	3,054)	3,149)	3,275)
期末现金及等价物	1,494)	1,093)	3,062)	3,182)	3,054)	3,149)

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-K (报告日期： 2015-09-30), 10-K (报告日期： 2014-09-30).

从数据整体来看，公司的年度净收益呈现出一定的波动。2014年达到峰值2184百万，随后在2015年显著上升至2733百万，但在2016年出现大幅下滑至1664百万，之后略有回升至2224百万（2018年）并在2019年接近同期水平（2328百万）。

折旧和摊销金额相对稳定，整体呈略微增长趋势，表明公司资产的折旧速度可能逐渐加快或资产规模扩大。股票薪酬费用在2015年明显下降后又逐步回升，显示出薪酬激励策略的调整或变化。抚恤金和养老基金负债总体下行，尤其养老金负债持续为负，意味着公司在养老资金安排方面持续减少负债或采取了资金管理措施。

财务调整项目显示出税法过渡影响和业务剥离收益的显著变化，尤其在2019年出现税后剥离收益较大的波动，可能反映了公司资产重组或业务剥离措施的调整。应收账款和应付账款的变动存在一定的波动，反映出应收应付管理以及营运周期的调整，整体而言资金的流动性管理仍较为频繁。存货和其他流动资产也呈现出波动，特别是在某些年份出现负增长，可能指示存货周转加快或管理优化。

营运资金体验了显著的变化，2015年出现大幅负值，表明营运资金紧张或资金流出增加。调整项显示公司在经营活动中进行的现金流调整正向推升了经营现金流，整体经营活动提供的现金在逐年增加，从2014年的3692百万增长至2019年的3006百万，表明企业经营效率在提升或现金回笼速度增强。

资本支出总体上保持在较低水平，但略有波动，显示公司在核心资产维护或增长方面的投资相对谨慎。收购业务的现金流大幅波动，尤其在2017年和2018年出现大规模的现金流出（-2990百万及-2203百万），显示公司可能积极进行收购或资产重组，随后在2019年有所减缓。

投资活动现金流表现出较大波动，尤其是在2017和2018年出现大额的现金流出，反映出重大的资本投资或资产处置。终止经营和投资活动的现金流也表现出年度波动，尤其是在2017年和2018年，显示出公司在业务调整和资产处置方面的活跃程度。来自终止业务的现金收入在2018年达到高峰，其后逐步减少。

筹资活动的现金流多年以来保持较为负的态势，意味着公司持续进行资本筹集或偿还债务。偿还长期债务虽然在多年度有所增长，尤其是2019年达到-656百万，但整体债务水平在一定程度上得到了管理。已支付股息持续高企，体现出公司对股东回报的重视，但同时购买普通股也在增加，或许是为了股份回购或股东结构调整。

在现金及等价物的变动方面，2018年出现了极端的减少（-1969百万），紧随其后的2019年则显著回升（+401百万），最终期末现金持有量由2014年的3275百万下降到2019年的1093百万，2020年又有所回升至1494百万。这显示公司在现金管理上经历了较大的调整和改善，尤其是在存现金和偿还债务方面采取了积极措施。

Emerson Electric Co. (NYSE:EMR)

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