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Allergan PLC (NYSE:AGN)

这家公司已移至 档案馆 财务数据自2020年5月7日以来一直没有更新。

自由现金流股权比的现值 (FCFE) 

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内在股票价值(估值摘要)

Allergan PLC,自由现金流占股本(FCFE)预测

以千美元为单位,每股数据除外

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价值 FCFEt 或终端值 (TVt) 计算 现值 18.62%
01 FCFE0 5,795,900
1 FCFE1 5,832,998 = 5,795,900 × (1 + 0.64%) 4,917,278
2 FCFE2 5,988,191 = 5,832,998 × (1 + 2.66%) 4,255,607
3 FCFE3 6,268,508 = 5,988,191 × (1 + 4.68%) 3,755,458
4 FCFE4 6,688,604 = 6,268,508 × (1 + 6.70%) 3,378,059
5 FCFE5 7,272,001 = 6,688,604 × (1 + 8.72%) 3,096,126
5 终端值 (TV5) 79,859,417 = 7,272,001 × (1 + 8.72%) ÷ (18.62%8.72%) 34,000,930
Allergan普通股的内在价值 53,403,458
 
Allergan普通股的内在价值(每股) $161.92
当前股价 $192.99

基于报告: 10-K (报告日期: 2019-12-31).

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求的回报率 (r)

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假设
长期国债综合指数的回报率1 RF 3.77%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 12.52%
Allergan普通股的系统性风险 βAGN 1.70
 
艾尔建普通股所需的回报率3 rAGN 18.62%

1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率,这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回(无风险回报率代理)。

2 查看详情 »

3 rAGN = RF + βAGN [E(RM) – RF]
= 3.77% + 1.70 [12.52%3.77%]
= 18.62%


FCFE增长率 (g)

普拉特模型隐含的FCFE增长率(g

Allergan PLC、普拉特模型

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平均 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日 2015年12月31日
部分财务数据 (美元(单位:千美元))
宣布的股息 974,400 1,026,600 1,218,200 278,400 232,000
股东应占净收益(亏损) (5,271,000) (5,096,400) (4,125,500) 14,973,400 3,915,200
净收入 16,088,900 15,787,400 15,940,700 14,570,600 15,071,000
总资产 94,699,100 101,787,600 118,341,900 128,986,300 135,840,700
股东权益 58,173,600 65,114,100 73,821,100 76,192,700 76,591,400
财务比率
留存率1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
利润率2 -38.82% -38.78% -33.52% 100.85% 24.44%
资产周转率3 0.17 0.16 0.13 0.11 0.11
财务杠杆比率4 1.63 1.56 1.60 1.69 1.77
平均
留存率 1.00
利润率 2.83%
资产周转率 0.14
财务杠杆比率 1.65
 
FCFE增长率 (g)5 0.64%

基于报告: 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31), 10-K (报告日期: 2016-12-31), 10-K (报告日期: 2015-12-31).

2019 计算

1 公司不支付股息

2 利润率 = 100 × (股东应占净收益(亏损) – 宣布的股息) ÷ 净收入
= 100 × (-5,271,000974,400) ÷ 16,088,900
= -38.82%

3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 16,088,900 ÷ 94,699,100
= 0.17

4 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 94,699,100 ÷ 58,173,600
= 1.63

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 1.00 × 2.83% × 0.14 × 1.65
= 0.64%


单阶段模型隐含的FCFE增长率(g

g = 100 × (股票市场价值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市场价值0 + FCFE0)
= 100 × (63,649,220 × 18.62%5,795,900) ÷ (63,649,220 + 5,795,900)
= 8.72%

哪里:
股票市场价值0 = Allergan普通股的当前市场价值 (美元(单位:千美元))
FCFE0 = 去年艾尔建自由现金流转股权 (美元(单位:千美元))
r = 艾尔建普通股所需的回报率


FCFE增长率(g)预测

Allergan PLC,H型

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价值 gt
1 g1 0.64%
2 g2 2.66%
3 g3 4.68%
4 g4 6.70%
5 及以后 g5 8.72%

哪里:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由单级模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (8.72%0.64%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.66%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (8.72%0.64%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.68%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (8.72%0.64%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.70%