股息贴现模型 (DDM)
在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。
内在股票价值（估值摘要）
Allergan PLC，每股股息（DPS）预测
美元
| 年 | 价值 | DPSt 或终值 (TVt) | 计算 | 现值在 20.18% |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | 2.96 | ||
| 1 | DPS1 | 2.98 | = 2.96 × (1 + 0.64%) | 2.48 |
| 2 | DPS2 | 3.13 | = 2.98 × (1 + 5.07%) | 2.17 |
| 3 | DPS3 | 3.43 | = 3.13 × (1 + 9.50%) | 1.97 |
| 4 | DPS4 | 3.90 | = 3.43 × (1 + 13.93%) | 1.87 |
| 5 | DPS5 | 4.62 | = 3.90 × (1 + 18.36%) | 1.84 |
| 5 | 终端价值 (TV5) | 301.34 | = 4.62 × (1 + 18.36%) ÷ (20.18% – 18.36%) | 120.21 |
| 艾尔建普通股的内在价值（每股） | $130.55 | |||
| 当前股价 | $192.99 | |||
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31).
1 DPS0 = Allergan普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »
免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。
所需回报率 (r)
| 假设 | ||
| LT国债综合收益率1 | RF | 4.56% |
| 市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 13.77% |
| 普通股 Allergan 系统性风险 | βAGN | 1.70 |
| 艾尔建普通股的回报率要求3 | rAGN | 20.18% |
1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。
2 查看详情 »
3 rAGN = RF + βAGN [E(RM) – RF]
= 4.56% + 1.70 [13.77% – 4.56%]
= 20.18%
股息增长率 (g)
公司不支付股息。