Stock Analysis on Net
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Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Tesla Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2025年3月31日 8.53% = 5.09% × 1.68
2024年12月31日 9.73% = 5.81% × 1.67
2024年9月30日 18.16% = 10.60% × 1.71
2024年6月30日 18.64% = 10.98% × 1.70
2024年3月31日 21.15% = 12.46% × 1.70
2023年12月31日 23.94% = 14.07% × 1.70
2023年9月30日 20.12% = 11.45% × 1.76
2023年6月30日 23.85% = 13.46% × 1.77
2023年3月31日 24.45% = 13.53% × 1.81
2022年12月31日 28.09% = 15.25% × 1.84
2022年9月30日 28.08% = 15.04% × 1.87
2022年6月30日 26.16% = 13.89% × 1.88
2022年3月31日 24.64% = 12.72% × 1.94
2021年12月31日 18.28% = 8.88% × 2.06
2021年9月30日 12.82% = 6.00% × 2.14
2021年6月30日 8.79% = 3.95% × 2.22
2021年3月31日 4.97% = 2.16% × 2.30
2020年12月31日 3.24% = 1.38% × 2.35
2020年9月30日 — = — × 2.85
2020年6月30日 — = — × 3.87
2020年3月31日 — = — × 4.06

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以资产回报率 （ROA衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Tesla Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年3月31日 8.53% = 6.66% × 0.77 × 1.68
2024年12月31日 9.73% = 7.26% × 0.80 × 1.67
2024年9月30日 18.16% = 13.07% × 0.81 × 1.71
2024年6月30日 18.64% = 13.00% × 0.84 × 1.70
2024年3月31日 21.15% = 14.37% × 0.87 × 1.70
2023年12月31日 23.94% = 15.50% × 0.91 × 1.70
2023年9月30日 20.12% = 11.21% × 1.02 × 1.76
2023年6月30日 23.85% = 12.97% × 1.04 × 1.77
2023年3月31日 24.45% = 13.66% × 0.99 × 1.81
2022年12月31日 28.09% = 15.41% × 0.99 × 1.84
2022年9月30日 28.08% = 14.95% × 1.01 × 1.87
2022年6月30日 26.16% = 14.17% × 0.98 × 1.88
2022年3月31日 24.64% = 13.51% × 0.94 × 1.94
2021年12月31日 18.28% = 10.25% × 0.87 × 2.06
2021年9月30日 12.82% = 7.40% × 0.81 × 2.14
2021年6月30日 8.79% = 5.21% × 0.76 × 2.22
2021年3月31日 4.97% = 3.18% × 0.68 × 2.30
2020年12月31日 3.24% = 2.29% × 0.60 × 2.35
2020年9月30日 — = — × — × 2.85
2020年6月30日 — = — × — × 3.87
2020年3月31日 — = — × — × 4.06

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Tesla Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2025年3月31日 8.53% = 0.80 × 0.96 × 8.71% × 0.77 × 1.68
2024年12月31日 9.73% = 0.79 × 0.96 × 9.50% × 0.80 × 1.67
2024年9月30日 18.16% = 1.52 × 0.96 × 8.92% × 0.81 × 1.71
2024年6月30日 18.64% = 1.63 × 0.97 × 8.25% × 0.84 × 1.70
2024年3月31日 21.15% = 1.55 × 0.98 × 9.46% × 0.87 × 1.70
2023年12月31日 23.94% = 1.50 × 0.98 × 10.49% × 0.91 × 1.70
2023年9月30日 20.12% = 0.91 × 0.99 × 12.42% × 1.02 × 1.76
2023年6月30日 23.85% = 0.91 × 0.99 × 14.36% × 1.04 × 1.77
2023年3月31日 24.45% = 0.92 × 0.99 × 15.06% × 0.99 × 1.81
2022年12月31日 28.09% = 0.92 × 0.99 × 17.04% × 0.99 × 1.84
2022年9月30日 28.08% = 0.91 × 0.98 × 16.79% × 1.01 × 1.87
2022年6月30日 26.16% = 0.90 × 0.97 × 16.20% × 0.98 × 1.88
2022年3月31日 24.64% = 0.90 × 0.97 × 15.61% × 0.94 × 1.94
2021年12月31日 18.28% = 0.89 × 0.94 × 12.24% × 0.87 × 2.06
2021年9月30日 12.82% = 0.88 × 0.88 × 9.61% × 0.81 × 2.14
2021年6月30日 8.79% = 0.83 × 0.82 × 7.68% × 0.76 × 2.22
2021年3月31日 4.97% = 0.76 × 0.69 × 6.07% × 0.68 × 2.30
2020年12月31日 3.24% = 0.71 × 0.58 × 5.58% × 0.60 × 2.35
2020年9月30日 — = — × — × — × — × 2.85
2020年6月30日 — = — × — × — × — × 3.87
2020年3月31日 — = — × — × — × — × 4.06

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度股东权益回报率 （ROE） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的经营盈利能力下降。

将 ROA 分解为两个部分

Tesla Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2025年3月31日 5.09% = 6.66% × 0.77
2024年12月31日 5.81% = 7.26% × 0.80
2024年9月30日 10.60% = 13.07% × 0.81
2024年6月30日 10.98% = 13.00% × 0.84
2024年3月31日 12.46% = 14.37% × 0.87
2023年12月31日 14.07% = 15.50% × 0.91
2023年9月30日 11.45% = 11.21% × 1.02
2023年6月30日 13.46% = 12.97% × 1.04
2023年3月31日 13.53% = 13.66% × 0.99
2022年12月31日 15.25% = 15.41% × 0.99
2022年9月30日 15.04% = 14.95% × 1.01
2022年6月30日 13.89% = 14.17% × 0.98
2022年3月31日 12.72% = 13.51% × 0.94
2021年12月31日 8.88% = 10.25% × 0.87
2021年9月30日 6.00% = 7.40% × 0.81
2021年6月30日 3.95% = 5.21% × 0.76
2021年3月31日 2.16% = 3.18% × 0.68
2020年12月31日 1.38% = 2.29% × 0.60
2020年9月30日 — = — × —
2020年6月30日 — = — × —
2020年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

与 2025 年第一 季度相比，资产回报率 （ROA） 下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Tesla Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2025年3月31日 5.09% = 0.80 × 0.96 × 8.71% × 0.77
2024年12月31日 5.81% = 0.79 × 0.96 × 9.50% × 0.80
2024年9月30日 10.60% = 1.52 × 0.96 × 8.92% × 0.81
2024年6月30日 10.98% = 1.63 × 0.97 × 8.25% × 0.84
2024年3月31日 12.46% = 1.55 × 0.98 × 9.46% × 0.87
2023年12月31日 14.07% = 1.50 × 0.98 × 10.49% × 0.91
2023年9月30日 11.45% = 0.91 × 0.99 × 12.42% × 1.02
2023年6月30日 13.46% = 0.91 × 0.99 × 14.36% × 1.04
2023年3月31日 13.53% = 0.92 × 0.99 × 15.06% × 0.99
2022年12月31日 15.25% = 0.92 × 0.99 × 17.04% × 0.99
2022年9月30日 15.04% = 0.91 × 0.98 × 16.79% × 1.01
2022年6月30日 13.89% = 0.90 × 0.97 × 16.20% × 0.98
2022年3月31日 12.72% = 0.90 × 0.97 × 15.61% × 0.94
2021年12月31日 8.88% = 0.89 × 0.94 × 12.24% × 0.87
2021年9月30日 6.00% = 0.88 × 0.88 × 9.61% × 0.81
2021年6月30日 3.95% = 0.83 × 0.82 × 7.68% × 0.76
2021年3月31日 2.16% = 0.76 × 0.69 × 6.07% × 0.68
2020年12月31日 1.38% = 0.71 × 0.58 × 5.58% × 0.60
2020年9月30日 — = — × — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

2025 年第一 季度资产回报率 （ROA） 下降的主要原因是以息税前利润率衡量的经营盈利能力下降。

净利率比率分列

Tesla Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2025年3月31日 6.66% = 0.80 × 0.96 × 8.71%
2024年12月31日 7.26% = 0.79 × 0.96 × 9.50%
2024年9月30日 13.07% = 1.52 × 0.96 × 8.92%
2024年6月30日 13.00% = 1.63 × 0.97 × 8.25%
2024年3月31日 14.37% = 1.55 × 0.98 × 9.46%
2023年12月31日 15.50% = 1.50 × 0.98 × 10.49%
2023年9月30日 11.21% = 0.91 × 0.99 × 12.42%
2023年6月30日 12.97% = 0.91 × 0.99 × 14.36%
2023年3月31日 13.66% = 0.92 × 0.99 × 15.06%
2022年12月31日 15.41% = 0.92 × 0.99 × 17.04%
2022年9月30日 14.95% = 0.91 × 0.98 × 16.79%
2022年6月30日 14.17% = 0.90 × 0.97 × 16.20%
2022年3月31日 13.51% = 0.90 × 0.97 × 15.61%
2021年12月31日 10.25% = 0.89 × 0.94 × 12.24%
2021年9月30日 7.40% = 0.88 × 0.88 × 9.61%
2021年6月30日 5.21% = 0.83 × 0.82 × 7.68%
2021年3月31日 3.18% = 0.76 × 0.69 × 6.07%
2020年12月31日 2.29% = 0.71 × 0.58 × 5.58%
2020年9月30日 — = — × — × —
2020年6月30日 — = — × — × —
2020年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31).

与2025年第一季度 相比，净利率率下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。