现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。
现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。
|
截至12个月 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
2023年12月31日 |
|
2022年12月31日 |
|
2021年12月31日 |
|
|
|
净收入 |
3,855) | |
7,153) | |
14,974) | |
12,587) | |
5,644) | |
|
|
折旧、摊销和减值 |
6,148) | |
5,368) | |
4,667) | |
3,747) | |
2,911) | |
|
|
基于股票的薪酬 |
2,825) | |
1,999) | |
1,812) | |
1,560) | |
2,121) | |
|
|
库存和采购承诺减记 |
362) | |
335) | |
463) | |
177) | |
140) | |
|
|
外币交易净未实现（收益）损失 |
452) | |
(73) | |
(144) | |
81) | |
(55) | |
|
|
递延所得税 |
123) | |
477) | |
(6,349) | |
(196) | |
(149) | |
|
|
非现金利息和其他经营活动 |
272) | |
172) | |
81) | |
340) | |
245) | |
|
|
数字资产（收益）亏损，净额 |
68) | |
(589) | |
—) | |
140) | |
(27) | |
|
|
应收帐款 |
(261) | |
(1,083) | |
(586) | |
(1,124) | |
(130) | |
|
|
库存 |
(630) | |
937) | |
(1,195) | |
(6,465) | |
(1,709) | |
|
|
经营租赁车辆 |
(25) | |
(590) | |
(1,952) | |
(1,570) | |
(2,114) | |
|
|
预付费用和其他资产 |
(3,181) | |
(3,273) | |
(2,652) | |
(3,713) | |
(1,540) | |
|
|
应付账款、应计账款和其他负债 |
4,376) | |
3,588) | |
2,605) | |
8,029) | |
5,367) | |
|
|
递延收入 |
363) | |
502) | |
1,532) | |
1,131) | |
793) | |
|
|
经营资产和负债的变化 |
642) |
|
81) |
|
(2,248) |
|
(3,712) |
|
667) |
|
|
|
为使净收入与经营活动提供的现金净额相协调而进行的调整 |
10,892) |
|
7,770) |
|
(1,718) |
|
2,137) |
|
5,853) |
|
|
|
经营活动产生的现金净额 |
14,747) |
|
14,923) |
|
13,256) |
|
14,724) |
|
11,497) |
|
|
|
购买不计融资租赁的财产和设备，扣除销售额 |
(8,527) | |
(11,342) | |
(8,899) | |
(7,163) | |
(6,514) | |
|
|
购买数字资产 |
—) | |
—) | |
—) | |
—) | |
(1,500) | |
|
|
数字资产销售收益 |
—) | |
—) | |
—) | |
936) | |
272) | |
|
|
购买无形资产 |
—) | |
—) | |
—) | |
(9) | |
—) | |
|
|
购买投资品 |
(37,109) | |
(35,955) | |
(19,112) | |
(5,835) | |
(132) | |
|
|
投资到期收益 |
30,158) | |
28,310) | |
12,353) | |
22) | |
—) | |
|
|
出售投资所得款项 |
—) | |
200) | |
138) | |
—) | |
—) | |
|
|
接受政府补助 |
—) | |
—) | |
—) | |
76) | |
6) | |
|
|
企业合并，扣除收购的现金 |
—) | |
—) | |
(64) | |
—) | |
—) | |
|
|
投资活动中使用的现金净额 |
(15,478) |
|
(18,787) |
|
(15,584) |
|
(11,973) |
|
(7,868) |
|
|
|
发行债券所得款项 |
5,586) | |
5,744) | |
3,931) | |
—) | |
8,883) | |
|
|
偿还债务 |
(5,546) | |
(2,500) | |
(1,351) | |
(3,364) | |
(14,167) | |
|
|
抵押租赁还款 |
—) | |
—) | |
—) | |
—) | |
(9) | |
|
|
股票期权及其他股票发行行使所得，扣除发行成本 |
1,186) | |
1,241) | |
700) | |
541) | |
707) | |
|
|
融资租赁本金支付 |
(104) | |
(381) | |
(464) | |
(502) | |
(439) | |
|
|
董事在股东结算中收取的收益 |
277) | |
—) | |
—) | |
—) | |
—) | |
|
|
支付与股东结算相关的法律费用 |
(176) | |
—) | |
—) | |
—) | |
—) | |
|
|
债券发行成本 |
(6) | |
(14) | |
(29) | |
—) | |
(9) | |
|
|
非控股权益对子公司的投资收益 |
—) | |
—) | |
—) | |
—) | |
2) | |
|
|
支付给子公司非控制性权益的分派 |
(78) | |
(104) | |
(144) | |
(157) | |
(161) | |
|
|
收购子公司非控制性权益的付款 |
—) | |
(133) | |
(54) | |
(45) | |
(10) | |
|
|
筹资活动提供（用于）的现金净额 |
1,139) |
|
3,853) |
|
2,589) |
|
(3,527) |
|
(5,203) |
|
|
|
汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金的影响 |
171) | |
(141) | |
4) | |
(444) | |
(183) | |
|
|
现金及现金等价物及限制性现金净增（减） |
579) |
|
(152) |
|
265) |
|
(1,220) |
|
(1,757) |
|
|
|
期初现金及现金等价物及限制性现金 |
17,037) | |
17,189) | |
16,924) | |
18,144) | |
19,901) | |
|
|
现金及现金等价物及限制性现金，期末 |
17,616) |
|
17,037) |
|
17,189) |
|
16,924) |
|
18,144) |
|
根据报告：
10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
以下是对所提供财务数据的分析总结。
- 盈利能力
- 净收入在观察期内呈现波动趋势。2021年至2023年期间，净收入显著增长，从5644百万增长至14974百万。然而，2024年和2025年净收入出现明显下降，分别为7153百万和3855百万。折旧、摊销和减值费用逐年增加，表明资产的持续使用和潜在的投资。基于股票的薪酬在2021年较高，随后有所下降，但在2025年再次上升，可能反映了股权激励计划的变化。
- 资产负债管理
- 库存水平在2021年至2023年期间持续增加，随后在2024年大幅下降，并在2025年略有回升。应收账款的变化相对较小，但2024年出现显著增加。预付费用和其他资产持续下降，可能表明公司在减少前期支出。应付账款、应计账款和其他负债在观察期内波动，但总体保持在较高水平。递延收入逐年增加，表明公司提前收取了部分收入。
- 现金流量
- 经营活动产生的现金净额在观察期内保持相对稳定，在11497百万至14923百万之间波动。投资活动中使用的现金净额持续为负，表明公司持续进行投资，尤其是在购买投资品方面，支出逐年增加。筹资活动提供的现金净额波动较大，2023年和2024年为正，表明公司通过融资活动获得了现金，而其他年份则为负，表明公司偿还了债务或进行了股票回购。现金及现金等价物及限制性现金的期末余额总体保持稳定，表明公司具有较强的流动性。
- 其他重要观察
- 库存和采购承诺减记在2023年显著增加，可能表明公司对库存价值进行了调整。外币交易净未实现（收益）损失在不同年份波动，可能受到汇率变动的影响。递延所得税在2023年出现大幅亏损，但在2024年和2025年转为收益。数字资产的收益/亏损也呈现波动，表明公司在数字资产投资方面面临一定风险。经营资产和负债的变化在不同年份差异较大，需要进一步分析以确定其原因。
- 总体趋势
- 整体来看，公司在早期阶段经历了快速增长，但近年来增长速度放缓，净收入甚至出现下降。公司持续进行投资，尤其是在购买投资品方面，这可能对现金流量产生影响。公司通过融资活动积极管理其资本结构，并保持相对稳定的现金储备。需要注意的是，某些项目（如递延所得税和数字资产）的波动性较大，可能需要进一步调查以了解其潜在影响。
