Stock Analysis on Net
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Johnson Controls International plc (NYSE:JCI)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自 2024 年 5 月 1 日以来一直没有更新。

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Johnson Controls International plc、 ROE 分解（季度数据）

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ROE = ROA × 财务杠杆率
2024年3月31日 10.83% = 3.90% × 2.78
2023年12月31日 12.61% = 4.79% × 2.63
2023年9月30日 11.18% = 4.38% × 2.55
2023年6月30日 12.63% = 4.82% × 2.62
2023年3月31日 8.75% = 3.20% × 2.73
2022年12月31日 7.91% = 2.97% × 2.67
2022年9月30日 9.42% = 3.63% × 2.59
2022年6月30日 6.50% = 2.46% × 2.65
2022年3月31日 7.47% = 2.87% × 2.60
2021年12月31日 9.08% = 3.71% × 2.45
2021年9月30日 9.32% = 3.91% × 2.39
2021年6月30日 10.14% = 4.29% × 2.36
2021年3月31日 5.95% = 2.56% × 2.33
2020年12月31日 5.23% = 2.23% × 2.35
2020年9月30日 3.62% = 1.55% × 2.34
2020年6月30日 4.50% = 1.94% × 2.32
2020年3月31日 28.62% = 12.81% × 2.23
2019年12月31日 28.34% = 12.89% × 2.20
2019年9月30日 28.71% = 13.42% × 2.14
2019年6月30日 28.65% = 13.54% × 2.12
2019年3月31日 11.80% = 4.88% × 2.42
2018年12月31日 11.38% = 4.76% × 2.39
2018年9月30日 10.22% = 4.43% × 2.31
2018年6月30日 — = — × 2.38
2018年3月31日 — = — × 2.39
2017年12月31日 — = — × 2.42

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31).

从财务数据中可以观察到，资产收益率（ROA）在2018年第四季度开始逐渐提升，从4.43%逐步增长至2019年9月的13.54%，显示公司在此期间的资产利用效率显著改善。但从2020年第一季度起，ROA开始大幅度波动，尤其在2020年中期出现下降，随后于2021年逐步回升，至2021年第三季度达到了4.29%的高点，之后又出现一定的波动，表现出公司盈利能力的变化具有一定的不稳定性。

财务杠杆率在整体上保持稳定，维持在2.2到2.7之间。2020年期间略有上升，显示公司在扩展资本结构或融资策略上可能采取了增大负债的倾向。尽管如此，杠杆率总体变化不大，表明公司财务结构的稳健性较为稳定，没有出现极端的负债增加或减少的情况。

股东权益比率回报率（ROE）表现出较明显的波动性。2018年末至2019年三季度，ROE逐步提升至28%以上，反映出公司在当期增加了对股东的回报能力。然而，自2020年以来，ROE开始显著波动，并在2020年末和2021年中期回落至较低水平（约6%-10%），随后在2021年第三季度再次回升至10%以上，至2023年则维持在较高的范围（约11%-12%）。总体来看，ROE的变动揭示公司盈利能力受外部经济环境或内部运营调整影响较大，存在一定的周期性特征。

综上所述，公司的资产利用效率在2018年至2019年期间表现出增长趋势，但在2020年初受到外部环境变化或内部调整的影响出现波动。财务结构保持相对稳定，未出现极端变动。股东权益回报率显示出短期内的波动性，反映出盈利能力受多种因素影响，可能受宏观经济波动或内部策略调整的影响较大。未来若能持续改善资产效率与盈利能力，则有助于提升公司整体财务表现的稳定性与持续性。

将 ROE 分解为三个组成部分

Johnson Controls International plc、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2024年3月31日 10.83% = 6.32% × 0.62 × 2.78
2023年12月31日 12.61% = 7.85% × 0.61 × 2.63
2023年9月30日 11.18% = 6.90% × 0.63 × 2.55
2023年6月30日 12.63% = 7.74% × 0.62 × 2.62
2023年3月31日 8.75% = 5.33% × 0.60 × 2.73
2022年12月31日 7.91% = 4.98% × 0.60 × 2.67
2022年9月30日 9.42% = 6.06% × 0.60 × 2.59
2022年6月30日 6.50% = 4.17% × 0.59 × 2.65
2022年3月31日 7.47% = 5.00% × 0.57 × 2.60
2021年12月31日 9.08% = 6.48% × 0.57 × 2.45
2021年9月30日 9.32% = 6.92% × 0.57 × 2.39
2021年6月30日 10.14% = 7.79% × 0.55 × 2.36
2021年3月31日 5.95% = 4.74% × 0.54 × 2.33
2020年12月31日 5.23% = 4.18% × 0.53 × 2.35
2020年9月30日 3.62% = 2.83% × 0.55 × 2.34
2020年6月30日 4.50% = 3.54% × 0.55 × 2.32
2020年3月31日 28.62% = 21.80% × 0.59 × 2.23
2019年12月31日 28.34% = 22.75% × 0.57 × 2.20
2019年9月30日 28.71% = 23.67% × 0.57 × 2.14
2019年6月30日 28.65% = 22.38% × 0.61 × 2.12
2019年3月31日 11.80% = 8.52% × 0.57 × 2.42
2018年12月31日 11.38% = 7.77% × 0.61 × 2.39
2018年9月30日 10.22% = 6.89% × 0.64 × 2.31
2018年6月30日 — = — × — × 2.38
2018年3月31日 — = — × — × 2.39
2017年12月31日 — = — × — × 2.42

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31).

整体来看，该财务数据系列呈现出较为复杂的变化趋势，反映出公司在不同季度间的经营表现存在一定的波动性。以下是详细的分析：

净利率比率
从2018年第一季度开始，净利率逐步上升，尤其是在2018年9月至2019年9月期间，净利率显著提高，达到22.38%至23.67%的水平。进入2020年后，净利率出现下滑，最低点在2021年中期的4%左右，之后逐渐回升。近年来，2023年中期至2023年末，净利率稳定在6%到7%之间，显示公司利润率有所改善，但仍未恢复到2018年的高点。
资产周转率
资产周转率整体保持相对稳定，呈现轻微上升趋势。从2018年到2023年，波动幅度不大，维持在0.53至0.63之间。虽然略有增长，但变化幅度有限，说明资产利用效率未出现剧烈变化，保持较为平稳的运营效率。
财务杠杆率
财务杠杆率在整体上呈现逐步上升的趋势，从2017年底的2.42逐步增加到2024年第一季度的接近2.78。期间虽有波动，但总体显示公司逐年增加财务杠杆，以提升资金利用效率和财务杠杆水平。财务杠杆率的提升可能反映了公司在扩张或资本结构调整方面的策略，但也意味着财务风险有所增加。
股东权益比率回报率（ROE）
ROE在2018年后经历了显著的波动，尤其在2019年中期，ROE达到最高的28.71%，表明当时公司的盈利能力较强。2020年后，ROE大幅下降，最低点在2021年左右的6%至7%，反映出盈利能力的减弱或资本结构变动的影响。近年来，ROE虽有回升，但幅度有限，一般在6%至12%的范围内波动，显示盈利效率仍有改善空间。

综上所述，公司在2018年到2019年期间表现出较强的盈利能力和利润率，但从2020年起，整体盈利水平有所下滑，资产利用效率保持稳定，财务杠杆逐渐增强，潜在的财务风险有所上升。未来，公司若能改善盈利能力并提高资本利用效率，或许能实现更稳健的财务表现。

将 ROA 分解为两个部分

Johnson Controls International plc、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2024年3月31日 3.90% = 6.32% × 0.62
2023年12月31日 4.79% = 7.85% × 0.61
2023年9月30日 4.38% = 6.90% × 0.63
2023年6月30日 4.82% = 7.74% × 0.62
2023年3月31日 3.20% = 5.33% × 0.60
2022年12月31日 2.97% = 4.98% × 0.60
2022年9月30日 3.63% = 6.06% × 0.60
2022年6月30日 2.46% = 4.17% × 0.59
2022年3月31日 2.87% = 5.00% × 0.57
2021年12月31日 3.71% = 6.48% × 0.57
2021年9月30日 3.91% = 6.92% × 0.57
2021年6月30日 4.29% = 7.79% × 0.55
2021年3月31日 2.56% = 4.74% × 0.54
2020年12月31日 2.23% = 4.18% × 0.53
2020年9月30日 1.55% = 2.83% × 0.55
2020年6月30日 1.94% = 3.54% × 0.55
2020年3月31日 12.81% = 21.80% × 0.59
2019年12月31日 12.89% = 22.75% × 0.57
2019年9月30日 13.42% = 23.67% × 0.57
2019年6月30日 13.54% = 22.38% × 0.61
2019年3月31日 4.88% = 8.52% × 0.57
2018年12月31日 4.76% = 7.77% × 0.61
2018年9月30日 4.43% = 6.89% × 0.64
2018年6月30日 — = — × —
2018年3月31日 — = — × —
2017年12月31日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-Q (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31).

从财务数据的趋势分析可以看出，该公司在观察期内，净利率比率在2018年末逐渐上涨，显示盈利能力有所增强，随后在2019年持续保持较高水平，特别是在2019年9月达到峰值22.75%。2020年起，净利率比率呈现波动，最低点出现在2023年6月31日的4.17%，但整体上仍保持在较为稳定的区间，显示公司盈利质量在周期性波动中有所波动，但没有出现明显的长期下降趋势。因此，参考净利率比率，整体盈利水平在某些时期受到市场环境或内部管理调整的影响而有所变化，但在2023年基本保持在5%至7%的范围内，反映出公司持续稳定的盈利能力。

资产周转率变化趋势相对平稳，在整个观察期内大体保持在0.53至0.63之间，显示公司资产的利用效率较为稳定。尽管期间存在一定波动，但未出现明显的逐步改善或恶化的趋势。该指标的稳定性表明，公司资产管理和运营效率相对稳健，没有显著的资产利用效率改善或恶化迹象，反映出公司资产配置合理且经营效率保持一致。

资产收益率（ROA）呈现一定的波动，尤其在2018年末出现显著提升，达到13.54%，此后逐步下降，2020年大部分时间在2.23%至4.29%之间浮动。2023年数据显示，ROA维持在4%左右，提示公司资产利用效率的整体水平较为稳定，但未能恢复到2018年的高峰水平。这可能反映公司在盈利性或资产利用效率方面面临一些挑战或市场环境变化，导致ROA未能持续改善，虽然整体波动幅度较小，但仍需关注未来的持续改善潜力。

总体而言，在观察期内，公司财务指标呈现一定的波动，但整体表现较为稳定。净利率的波动反映盈利能力受到周期性影响，但总体仍保持在合理范围内。资产周转率持续稳定，表明资产管理效率较好。资产收益率的波动反映出盈利效率的变化，但未显示出严重退化。未来，若能保持盈利能力的稳定增长，提高资产利用效率，将有助于公司增强整体财务表现和长期竞争力。