Stock Analysis on Net

Mastercard Inc. (NYSE:MA)

自由现金流股权比的现值 (FCFE) 

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内在股票价值(估值摘要)

Mastercard Inc.,自由现金流占股本(FCFE)预测

以百万美元为单位,每股数据除外

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价值 FCFEt 或终端值 (TVt) 计算 现值 13.80%
01 FCFE0 10,023
1 FCFE1 18,473 = 10,023 × (1 + 84.30%) 16,232
2 FCFE2 30,646 = 18,473 × (1 + 65.90%) 23,663
3 FCFE3 45,202 = 30,646 × (1 + 47.50%) 30,669
4 FCFE4 58,353 = 45,202 × (1 + 29.09%) 34,789
5 FCFE5 64,590 = 58,353 × (1 + 10.69%) 33,837
5 终端值 (TV5) 2,296,174 = 64,590 × (1 + 10.69%) ÷ (13.80%10.69%) 1,202,920
Mastercard普通股的内在价值 1,342,111
 
Mastercard普通股的内在价值(每股) $1,395.91
当前股价 $370.60

基于报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31).

免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。


要求的回报率 (r)

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假设
长期国债综合指数的回报率1 RF 3.74%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 12.54%
Mastercard普通股的系统性风险 βMA 1.14
 
万事达卡普通股所需的回报率3 rMA 13.80%

1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率,这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回(无风险回报率代理)。

2 查看详情 »

3 rMA = RF + βMA [E(RM) – RF]
= 3.74% + 1.14 [12.54%3.74%]
= 13.80%


FCFE增长率 (g)

普拉特模型隐含的FCFE增长率(g

Mastercard Inc.、普拉特模型

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平均 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
部分财务数据 (百万美元)
股息 1,781 1,641 1,408 1,123 969
净收入 8,687 6,411 8,118 5,859 3,915
净收入 18,884 15,301 16,883 14,950 12,497
总资产 37,669 33,584 29,236 24,860 21,329
万事达卡公司股东权益总额 7,312 6,391 5,893 5,395 5,468
财务比率
留存率1 0.79 0.74 0.83 0.81 0.75
利润率2 46.00% 41.90% 48.08% 39.19% 31.33%
资产周转率3 0.50 0.46 0.58 0.60 0.59
财务杠杆比率4 5.15 5.25 4.96 4.61 3.90
平均
留存率 0.79
利润率 41.30%
资产周转率 0.54
财务杠杆比率 4.78
 
FCFE增长率 (g)5 84.30%

基于报告: 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31), 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31).

2021 计算

1 留存率 = (净收入 – 股息) ÷ 净收入
= (8,6871,781) ÷ 8,687
= 0.79

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 净收入
= 100 × 8,687 ÷ 18,884
= 46.00%

3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 18,884 ÷ 37,669
= 0.50

4 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 万事达卡公司股东权益总额
= 37,669 ÷ 7,312
= 5.15

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.79 × 41.30% × 0.54 × 4.78
= 84.30%


单阶段模型隐含的FCFE增长率(g

g = 100 × (股票市场价值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市场价值0 + FCFE0)
= 100 × (356,317 × 13.80%10,023) ÷ (356,317 + 10,023)
= 10.69%

哪里:
股票市场价值0 = Mastercard普通股的当前市场价值 (百万美元)
FCFE0 = 去年万事达卡自由现金流到股权 (百万美元)
r = 万事达卡普通股所需的回报率


FCFE增长率(g)预测

Mastercard Inc.,H型

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价值 gt
1 g1 84.30%
2 g2 65.90%
3 g3 47.50%
4 g4 29.09%
5 及以后 g5 10.69%

哪里:
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由单级模型暗示
g2, g3g4 使用线性插值计算 g1g5

计算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 84.30% + (10.69%84.30%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 65.90%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 84.30% + (10.69%84.30%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 47.50%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 84.30% + (10.69%84.30%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.09%