分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2020年3月31日	—	=	3.64%	×	—
2019年12月31日	181.08%	=	5.08%	×	35.63
2019年9月30日	156.44%	=	5.28%	×	29.61
2019年6月30日	115.08%	=	5.73%	×	20.08
2019年3月31日	116.16%	=	7.52%	×	15.44
2018年12月31日	85.71%	=	8.05%	×	10.65
2018年9月30日	77.07%	=	7.51%	×	10.26
2018年6月30日	59.13%	=	7.05%	×	8.39
2018年3月31日	40.02%	=	5.83%	×	6.87
2017年12月31日	36.77%	=	5.73%	×	6.42
2017年9月30日	31.36%	=	5.84%	×	5.37
2017年6月30日	22.30%	=	4.58%	×	4.87
2017年3月31日	17.92%	=	3.87%	×	4.63
2016年12月31日	14.56%	=	3.23%	×	4.51
2016年9月30日	12.63%	=	2.95%	×	4.28
2016年6月30日	—	=	13.20%	×	—
2016年3月31日	—	=	14.23%	×	—

以下是对所提供数据的分析报告。

资产收益率 (ROA): 数据显示，资产收益率在观察期内呈现波动趋势。2016年3月31日为14.23%，随后下降至2016年9月30日的2.95%。此后，ROA逐渐回升，并在2018年12月31日达到8.05%的高点。2019年，ROA有所下降，并在2020年3月31日降至3.64%。整体而言，ROA在后期呈现出增长趋势，但2020年第一季度出现了显著下降。
财务杠杆率: 财务杠杆率在观察期内呈现显著上升趋势。2016年9月30日为4.28，随后逐季度增加，至2020年3月31日达到35.63。这种持续增长表明公司债务水平的不断提高，可能增加了财务风险。值得注意的是，杠杆率的增长速度在后期有所加快，尤其是在2019年和2020年。
股东权益比率回报率 (ROE): 股东权益比率回报率在观察期内经历了显著增长。数据从2016年12月31日的12.63%开始，持续上升至2020年3月31日的181.08%。这种增长趋势与财务杠杆率的上升相对应，表明公司利用债务来提高股东回报。ROE的增长速度在后期显著加快，尤其是在2018年之后。需要注意的是，高ROE也可能伴随着高风险，尤其是在杠杆率较高的情况下。

综合来看，数据显示公司在观察期内积极利用财务杠杆来提高股东回报。虽然ROE显著增长，但财务杠杆率的快速上升也带来了潜在的财务风险。资产收益率的波动表明公司盈利能力受到一定程度的影响，尤其是在2016年和2020年初。需要进一步分析这些趋势背后的原因，并评估公司未来的财务可持续性。

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2020年3月31日	—	=	4.50%	×	0.81	×	—
2019年12月31日	181.08%	=	6.07%	×	0.84	×	35.63
2019年9月30日	156.44%	=	6.28%	×	0.84	×	29.61
2019年6月30日	115.08%	=	6.91%	×	0.83	×	20.08
2019年3月31日	116.16%	=	8.97%	×	0.84	×	15.44
2018年12月31日	85.71%	=	9.19%	×	0.88	×	10.65
2018年9月30日	77.07%	=	8.39%	×	0.90	×	10.26
2018年6月30日	59.13%	=	7.65%	×	0.92	×	8.39
2018年3月31日	40.02%	=	6.39%	×	0.91	×	6.87
2017年12月31日	36.77%	=	5.99%	×	0.96	×	6.42
2017年9月30日	31.36%	=	6.30%	×	0.93	×	5.37
2017年6月30日	22.30%	=	5.27%	×	0.87	×	4.87
2017年3月31日	17.92%	=	4.91%	×	0.79	×	4.63
2016年12月31日	14.56%	=	4.57%	×	0.71	×	4.51
2016年9月30日	12.63%	=	4.82%	×	0.61	×	4.28
2016年6月30日	—	=	5.87%	×	2.25	×	—
2016年3月31日	—	=	5.91%	×	2.41	×	—

以下是对所提供数据的分析总结。

净利率比率: 数据显示，净利率比率在2016年呈现下降趋势，从5.91%降至4.57%。随后，该比率在2017年有所回升，并在2018年持续增长，达到9.19%。2019年，净利率比率有所波动，先下降后略微回升，最终为4.5%。整体而言，该比率在观察期内呈现先降后升，随后略有回落的趋势。
资产周转率: 资产周转率在2016年经历了一个显著的下降，从2.41降至0.71。2017年，该比率呈现缓慢的上升趋势，从0.79升至0.96。此后，资产周转率在0.81到0.96之间波动，整体保持相对稳定。数据表明，资产的使用效率在初期有所降低，随后趋于稳定。
财务杠杆率: 财务杠杆率在2016年9月30日开始出现数据，并呈现持续上升的趋势。从4.28逐步增加到2020年3月31日的35.63。该比率的显著增长表明，公司债务水平在观察期内不断提高，财务风险可能随之增加。
股东权益比率回报率（ROE）: 股东权益比率回报率（ROE）在2016年9月30日开始出现数据，并呈现显著的上升趋势。从12.63%迅速增长到2020年3月31日的181.08%。ROE的快速增长表明，公司利用股东权益创造利润的能力显著增强。然而，需要注意的是，ROE的增长可能与财务杠杆率的增加有关，因此需要综合考虑财务风险。

总体而言，数据显示公司盈利能力在观察期内呈现波动上升的趋势，但与此同时，财务杠杆率也显著增加。资产周转率则相对稳定，表明资产使用效率没有显著变化。需要进一步分析这些比率之间的关系，以及公司整体的财务状况，以评估其可持续发展能力。

Marriott International Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2020年3月31日	—	=	0.78	×	0.75	×	7.64%	×	0.81	×	—
2019年12月31日	181.08%	=	0.80	×	0.80	×	9.50%	×	0.84	×	35.63
2019年9月30日	156.44%	=	0.81	×	0.80	×	9.63%	×	0.84	×	29.61
2019年6月30日	115.08%	=	0.85	×	0.82	×	9.99%	×	0.83	×	20.08
2019年3月31日	116.16%	=	0.83	×	0.86	×	12.56%	×	0.84	×	15.44
2018年12月31日	85.71%	=	0.81	×	0.87	×	12.93%	×	0.88	×	10.65
2018年9月30日	77.07%	=	0.56	×	0.91	×	16.38%	×	0.90	×	10.26
2018年6月30日	59.13%	=	0.53	×	0.91	×	15.80%	×	0.92	×	8.39
2018年3月31日	40.02%	=	0.49	×	0.91	×	14.22%	×	0.91	×	6.87
2017年12月31日	36.77%	=	0.48	×	0.91	×	13.65%	×	0.96	×	6.42
2017年9月30日	31.36%	=	0.69	×	0.88	×	10.37%	×	0.93	×	5.37
2017年6月30日	22.30%	=	0.69	×	0.85	×	8.98%	×	0.87	×	4.87
2017年3月31日	17.92%	=	0.69	×	0.84	×	8.48%	×	0.79	×	4.63
2016年12月31日	14.56%	=	0.66	×	0.83	×	8.31%	×	0.71	×	4.51
2016年9月30日	12.63%	=	0.68	×	0.84	×	8.42%	×	0.61	×	4.28
2016年6月30日	—	=	0.70	×	0.87	×	9.73%	×	2.25	×	—
2016年3月31日	—	=	0.68	×	0.88	×	9.85%	×	2.41	×	—

以下是对所提供数据的分析报告。

税负率: 数据显示，税负率在2016年相对稳定，在0.66至0.7之间波动。2017年也保持了相似的水平。然而，2018年税负率显著下降，降至0.48至0.56之间。随后，税负率在2019年大幅上升，从0.81到0.85不等，并在2020年略有回落，最终稳定在0.78左右。这种波动可能反映了税收政策的变化或公司税务策略的调整。
利息负担率: 利息负担率在2016年至2018年期间相对稳定，在0.83至0.91之间波动。2019年开始出现下降趋势，从0.86降至0.80，并在2020年进一步下降至0.75。这表明公司偿还利息的能力有所增强，或者债务结构发生了变化。
息税前利润率: 息税前利润率呈现出明显的上升趋势。从2016年的9.85%开始，逐渐增加到2018年的15.8%。2019年略有下降，但仍保持在10%左右。2020年则出现较为显著的下降，降至7.64%。这种趋势可能反映了公司运营效率的提高，以及市场环境的变化。
资产周转率: 资产周转率在2016年较高，为2.41和2.25。随后，在2016年9月30日大幅下降至0.61，并在之后缓慢回升，稳定在0.81至0.96之间。2019年和2020年，资产周转率进一步下降，稳定在0.81至0.84之间。这可能表明公司资产的使用效率有所降低，或者公司战略发生了变化，例如增加了对长期资产的投资。
财务杠杆率: 财务杠杆率数据在2016年前三个季度缺失。从2016年9月30日开始，财务杠杆率呈现出显著的上升趋势，从4.28增加到2020年的35.63。这种快速增长表明公司债务水平不断提高，财务风险也随之增加。需要注意的是，高杠杆率可能带来更高的回报，但也伴随着更高的风险。
股东权益比率回报率（ROE）: 股东权益比率回报率（ROE）在2016年数据缺失。从2016年12月31日开始，ROE呈现出快速增长的趋势，从12.63%迅速增加到2020年的181.08%。这种显著增长表明公司利用股东权益创造利润的能力大幅提高，投资回报率显著提升。ROE的快速增长可能与财务杠杆率的增加有关，也可能反映了公司运营效率的提高。

总体而言，数据显示公司在2016年至2020年期间经历了显著的变化。息税前利润率和ROE持续上升，表明公司盈利能力不断增强。然而，财务杠杆率的快速增长也带来了潜在的财务风险。资产周转率的下降可能需要进一步分析，以确定其根本原因。

Marriott International Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2020年3月31日	3.64%	=	4.50%	×	0.81
2019年12月31日	5.08%	=	6.07%	×	0.84
2019年9月30日	5.28%	=	6.28%	×	0.84
2019年6月30日	5.73%	=	6.91%	×	0.83
2019年3月31日	7.52%	=	8.97%	×	0.84
2018年12月31日	8.05%	=	9.19%	×	0.88
2018年9月30日	7.51%	=	8.39%	×	0.90
2018年6月30日	7.05%	=	7.65%	×	0.92
2018年3月31日	5.83%	=	6.39%	×	0.91
2017年12月31日	5.73%	=	5.99%	×	0.96
2017年9月30日	5.84%	=	6.30%	×	0.93
2017年6月30日	4.58%	=	5.27%	×	0.87
2017年3月31日	3.87%	=	4.91%	×	0.79
2016年12月31日	3.23%	=	4.57%	×	0.71
2016年9月30日	2.95%	=	4.82%	×	0.61
2016年6月30日	13.20%	=	5.87%	×	2.25
2016年3月31日	14.23%	=	5.91%	×	2.41

以下是对所提供财务数据的分析报告。

净利率比率: 数据显示，净利率比率在2016年呈现下降趋势，从2016年3月的5.91%下降至2016年12月的4.57%。随后，该比率在2017年和2018年显著提升，并在2018年6月达到峰值7.65%，随后继续增长至2018年12月的9.19%。2019年，净利率比率有所波动，先下降后略有回升，但整体低于2018年的水平。2020年3月，净利率比率大幅下降至4.5%。总体而言，该比率呈现出波动上升的趋势，但在2020年出现明显下滑。
资产周转率: 资产周转率在2016年经历了一个显著的下降，从2016年3月的2.41降至2016年9月的0.61。此后，该比率在2016年末和2017年逐渐回升，并在2017年9月达到0.93。2017年末至2018年末，资产周转率保持在相对稳定的水平，在0.88至0.96之间波动。2019年和2020年，该比率持续小幅下降，2020年3月降至0.81。整体来看，资产周转率在经历初期大幅下降后，趋于稳定，并在后期呈现缓慢下降的趋势。
资产收益率 (ROA): 资产收益率在2016年经历了显著的下降，从2016年3月的14.23%降至2016年9月的2.95%。随后，ROA在2017年和2018年持续上升，并在2018年6月达到7.05%，并在2018年12月达到8.05%。2019年，ROA呈现波动下降的趋势，从2019年3月的7.52%降至2019年12月的4.5%。2020年3月，ROA进一步下降至3.64%。总体而言，ROA呈现出先下降后上升，随后再次下降的趋势，与净利率比率的变化趋势相似。

综合来看，数据显示在2016年经历了较为明显的调整期，随后在2017年和2018年表现出改善的趋势。然而，2019年和2020年初，各项财务比率均出现不同程度的下降，可能反映出外部环境或内部运营策略的变化。需要进一步分析其他财务数据和非财务信息，才能更全面地了解这些变化的原因和影响。

Marriott International Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2020年3月31日	3.64%	=	0.78	×	0.75	×	7.64%	×	0.81
2019年12月31日	5.08%	=	0.80	×	0.80	×	9.50%	×	0.84
2019年9月30日	5.28%	=	0.81	×	0.80	×	9.63%	×	0.84
2019年6月30日	5.73%	=	0.85	×	0.82	×	9.99%	×	0.83
2019年3月31日	7.52%	=	0.83	×	0.86	×	12.56%	×	0.84
2018年12月31日	8.05%	=	0.81	×	0.87	×	12.93%	×	0.88
2018年9月30日	7.51%	=	0.56	×	0.91	×	16.38%	×	0.90
2018年6月30日	7.05%	=	0.53	×	0.91	×	15.80%	×	0.92
2018年3月31日	5.83%	=	0.49	×	0.91	×	14.22%	×	0.91
2017年12月31日	5.73%	=	0.48	×	0.91	×	13.65%	×	0.96
2017年9月30日	5.84%	=	0.69	×	0.88	×	10.37%	×	0.93
2017年6月30日	4.58%	=	0.69	×	0.85	×	8.98%	×	0.87
2017年3月31日	3.87%	=	0.69	×	0.84	×	8.48%	×	0.79
2016年12月31日	3.23%	=	0.66	×	0.83	×	8.31%	×	0.71
2016年9月30日	2.95%	=	0.68	×	0.84	×	8.42%	×	0.61
2016年6月30日	13.20%	=	0.70	×	0.87	×	9.73%	×	2.25
2016年3月31日	14.23%	=	0.68	×	0.88	×	9.85%	×	2.41

以下是对所提供财务数据的分析报告。

税负率: 数据显示，税负率在2016年至2019年间相对稳定，大致在0.66至0.85之间波动。2017年12月31日出现显著下降至0.48，随后在2018年有所回升，但仍低于2016年的水平。2019年税负率进一步上升，并在0.81至0.85之间保持较高水平。整体而言，税负率在报告期内呈现出波动趋势，后期有所上升。
利息负担率: 利息负担率在2016年至2018年期间保持相对稳定，在0.83至0.91之间小幅波动。2018年12月31日略有下降至0.87，随后在2019年持续下降，至2020年3月31日达到0.75。这表明其偿付利息的能力在报告期末有所改善。
息税前利润率: 息税前利润率在2016年至2018年期间呈现上升趋势，从9.85%增长至15.8%。2018年达到峰值后，在2019年开始下降，从15.8%降至7.64%。这种下降趋势表明其盈利能力在报告期末有所减弱。
资产周转率: 资产周转率在2016年较高，为2.41，随后在2016年下半年大幅下降至0.61。在2016年末至2018年期间，该比率逐渐回升，并在0.88至0.96之间波动。2019年和2020年，资产周转率进一步下降，并在0.81至0.84之间保持相对稳定。这表明其资产利用效率在报告期内呈现下降趋势。
资产收益率 (ROA): 资产收益率在2016年较高，为14.23%，随后在2016年下半年大幅下降至2.95%。在2017年至2018年期间，ROA逐渐回升，并在7.05%至8.05%之间波动。2019年ROA开始下降，并在2020年3月31日降至3.64%。这与息税前利润率的下降趋势相符，表明其利用资产产生利润的能力在报告期末有所减弱。

总体而言，数据显示在报告期内，盈利能力指标（息税前利润率和ROA）呈现先上升后下降的趋势，而资产周转率则呈现持续下降的趋势。利息负担率在报告期末有所改善，税负率则呈现波动上升的趋势。

Marriott International Inc.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2020年3月31日	4.50%	=	0.78	×	0.75	×	7.64%
2019年12月31日	6.07%	=	0.80	×	0.80	×	9.50%
2019年9月30日	6.28%	=	0.81	×	0.80	×	9.63%
2019年6月30日	6.91%	=	0.85	×	0.82	×	9.99%
2019年3月31日	8.97%	=	0.83	×	0.86	×	12.56%
2018年12月31日	9.19%	=	0.81	×	0.87	×	12.93%
2018年9月30日	8.39%	=	0.56	×	0.91	×	16.38%
2018年6月30日	7.65%	=	0.53	×	0.91	×	15.80%
2018年3月31日	6.39%	=	0.49	×	0.91	×	14.22%
2017年12月31日	5.99%	=	0.48	×	0.91	×	13.65%
2017年9月30日	6.30%	=	0.69	×	0.88	×	10.37%
2017年6月30日	5.27%	=	0.69	×	0.85	×	8.98%
2017年3月31日	4.91%	=	0.69	×	0.84	×	8.48%
2016年12月31日	4.57%	=	0.66	×	0.83	×	8.31%
2016年9月30日	4.82%	=	0.68	×	0.84	×	8.42%
2016年6月30日	5.87%	=	0.70	×	0.87	×	9.73%
2016年3月31日	5.91%	=	0.68	×	0.88	×	9.85%

以下是对所提供数据的分析报告。

税负率: 数据显示，税负率在2016年呈现相对稳定的状态，在0.66至0.7之间波动。2017年也保持了相似的水平。然而，2018年开始出现下降趋势，并在2018年12月达到最低点0.48。随后，税负率在2019年显著上升，从2019年3月的0.81逐步增至2019年12月的0.81。2020年，税负率略有波动，最终在0.78左右结束，显示出一定的恢复迹象。
利息负担率: 利息负担率在2016年至2017年期间相对稳定，在0.83至0.91之间波动。2018年，该比率维持在0.91左右的高位。2019年，利息负担率呈现下降趋势，从0.86逐步降低至0.80。2020年，该比率进一步下降，最终达到0.75，表明其偿债能力有所改善。
息税前利润率: 息税前利润率在2016年至2017年期间呈现下降趋势，从9.85%降至10.37%。2017年9月和2017年12月出现显著增长，达到13.65%。2018年，该比率持续上升，并在2018年6月达到峰值15.8%。2019年，息税前利润率开始下降，从12.93%降至7.64%。2020年，该比率进一步下降，显示出盈利能力的减弱。
净利率比率: 净利率比率在2016年至2017年期间波动，但总体保持在5%左右。2018年，净利率比率呈现上升趋势，从5.99%增至8.39%。2019年，该比率继续上升，达到9.19%的峰值。然而，2020年，净利率比率大幅下降，从8.97%降至4.5%，表明盈利能力受到显著影响。整体而言，净利率比率的变化趋势与息税前利润率相似，但幅度更大。

总体而言，数据显示在2019年之前，各项财务指标呈现出增长或稳定的趋势。然而，2019年和2020年，各项指标均出现不同程度的下降，特别是净利率比率的显著下降，可能表明经营环境发生了不利变化，或者公司面临着成本上升或收入减少的挑战。

Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

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