在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

General Electric Co., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 13.48%
0	DPS₀¹	0.32
1	DPS₁	0.27	= 0.32 × (1 + -15.00%)	0.24
2	DPS₂	0.25	= 0.27 × (1 + -8.00%)	0.19
3	DPS₃	0.25	= 0.25 × (1 + -1.00%)	0.17
4	DPS₄	0.26	= 0.25 × (1 + 6.00%)	0.16
5	DPS₅	0.30	= 0.26 × (1 + 13.00%)	0.16
5	终值 (TV₅)	69.10	= 0.30 × (1 + 13.00%) ÷ (13.48% – 13.00%)	36.71
通用电气普通股的内在价值（每股）				$37.63
当前股价				$74.52

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 General Electric 普通股。阅读详情 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_GE = R_F + β_GE [E(R_M) – R_F]
= 3.11% + 1.03 [13.18% – 3.11%]
= 13.48%

General Electric Co.,PRAT模型

2021 计算

¹ 留存率 = (归属于本公司的净利润（亏损） – 与股东的股息和其他交易，不包括优先股股息 – 优先股股息) ÷ (归属于本公司的净利润（亏损） – 优先股股息)
= (-6,520 – 380 – 237) ÷ (-6,520 – 237)
= —

² 利润率 = 100 × (归属于本公司的净利润（亏损） – 优先股股息) ÷ 设备和服务的销售
= 100 × (-6,520 – 237) ÷ 71,090
= -9.50%

³ 资产周转率 = 设备和服务的销售 ÷ 总资产
= 71,090 ÷ 198,874
= 0.36

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ GE股东权益总额
= 198,874 ÷ 40,310
= 4.93

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.90 × -6.83% × 0.33 × 7.46
= -15.00%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($74.52 × 13.48% – $0.32) ÷ ($74.52 + $0.32)
= 13.00%

在哪里：
P₀ = General Electric普通股的现价
D₀ = 去年每股 General Electric 普通股股息之和
r = 通用电气普通股的要求回报率

General Electric Co., H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -15.00% + (13.00% – -15.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -8.00%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -15.00% + (13.00% – -15.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.00%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -15.00% + (13.00% – -15.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.00%

General Electric Co. (NYSE:GE)

股息折扣模式 (DDM)