现金流量表
季度数据

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

Merck & Co. Inc.、合并现金流量表（季度数据）

以百万计

截至 3 个月	2026年3月31日	2025年12月31日	2025年9月30日	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日
来自持续经营业务的净收入（亏损）	(4,243)	2,962)	5,787)	4,429)	5,085)	3,744)	3,161)	5,461)	4,767)	(1,226)	4,750)	(5,972)	2,825)	3,018)	3,252)	3,949)	4,307)	3,824)	4,571)	1,214)	2,749)
摊销	931)	973)	622)	601)	597)	675)	633)	614)	473)	462)	562)	477)	543)	462)	460)	464)	699)	405)	360)	357)	514)
折旧	581)	1,493)	532)	518)	502)	522)	553)	518)	511)	502)	452)	426)	448)	430)	499)	474)	421)	430)	399)	371)	378)
无形资产减值准备	—)	55)	—)	—)	—)	39)	—)	—)	—)	779)	13)	—)	—)	839)	887)	23)	—)	302)	—)	—)	—)
（收益）股权证券投资损失，净额	(168)	195)	(374)	(99)	(90)	155)	31)	(57)	(143)	(100)	34)	176)	(450)	58)	370)	283)	708)	(405)	(681)	(280)	(574)
研发资产购置费用	8,540)	—)	—)	—)	—)	700)	2,100)	—)	656)	—)	—)	10,217)	1,192)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,556)	—)
递延所得税	(315)	(825)	(212)	(448)	(186)	(616)	(401)	(181)	(51)	(931)	(336)	(355)	(277)	(307)	(661)	(262)	(338)	159)	(1)	11)	18)
基于股份的薪酬	185)	205)	204)	216)	195)	187)	195)	203)	176)	167)	164)	169)	145)	145)	139)	137)	120)	119)	117)	132)	111)
其他	20)	118)	(51)	335)	109)	(101)	437)	91)	83)	449)	(99)	202)	(197)	132)	393)	633)	143)	306)	171)	92)	236)
资产和负债净变动	(1,613)	(2,319)	1,314)	(2,259)	(3,712)	(1,855)	2,582)	(1,012)	(3,382)	144)	2,177)	(1,636)	(2,890)	(347)	263)	(1,399)	(1,299)	(45)	(139)	(1,463)	(2,192)
将持续经营业务的净收入（亏损）与经营活动提供的现金净额进行调节的调整	8,161)	(105)	2,035)	(1,136)	(2,585)	(294)	6,130)	176)	(1,677)	1,472)	2,967)	9,676)	(1,486)	1,412)	2,350)	353)	454)	1,271)	226)	776)	(1,509)
经营活动产生的现金净额	3,918)	2,857)	7,822)	3,293)	2,500)	3,450)	9,291)	5,637)	3,090)	246)	7,717)	3,704)	1,339)	4,430)	5,602)	4,302)	4,761)	5,095)	4,797)	1,990)	1,240)
资本支出	(991)	(1,033)	(987)	(764)	(1,328)	(937)	(783)	(791)	(861)	(989)	(902)	(965)	(1,007)	(1,149)	(1,126)	(1,129)	(984)	(1,208)	(1,172)	(986)	(1,082)
购买证券和其他投资	(374)	—)	—)	(612)	(595)	(455)	—)	(49)	(15)	(251)	(117)	(25)	(562)	(494)	(5)	(333)	(372)	—)	—)	—)	(1)
出售Seagen Inc.普通股的收益	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,145)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
出售证券和其他投资所得款项	—)	46)	575)	601)	456)	7)	50)	60)	260)	169)	704)	285)	500)	12)	335)	373)	1)	529)	111)	—)	386)
收购Cidara Therapeutics， Inc.，扣除已获得现金	(8,779)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购Verona Pharma plc，扣除现金	—)	(10,042)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购 Eyebiotech Limited，扣除收购的现金	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,344)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购 Elanco Animal Health Incorporated 水产业务	—)	—)	—)	—)	—)	(2)	(1,301)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购Harpoon Therapeutics， Inc.（扣除现金）	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(746)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购 Curon Pharmaceutical 的 MK-1045（原 CN201）	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(700)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购 Prometheus Biosciences， Inc.，扣除收购的现金	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(10,705)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购Imago BioSciences， Inc.（扣除收购现金）	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,327)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
收购Acceleron Pharma Inc.，扣除所购现金	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(11,174)	—)	—)	—)
收购Pandion Therapeutics， Inc.，扣除收购的现金	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,554)	—)
其他	(66)	(172)	129)	5)	(20)	(57)	233)	(289)	(14)	(21)	(19)	(33)	37)	(117)	(166)	12)	182)	(196)	—)	(85)	11)
投资活动中使用的现金净额	(10,210)	(11,201)	(283)	(770)	(1,487)	(1,444)	(3,845)	(1,069)	(1,376)	53)	(334)	(11,443)	(2,359)	(1,748)	(962)	(1,077)	(1,173)	(12,049)	(1,061)	(2,625)	(686)
短期借款净变化	1,061)	(63)	15)	48)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,937)	1,937)	—)	—)	—)	—)	—)	(3)	—)	(4,771)	788)
发行债券所得款项	—)	7,918)	5,962)	—)	—)	—)	(1)	3,600)	—)	—)	(7)	5,946)	—)	—)	—)	—)	—)	7,936)	—)	—)	—)
偿还债务	(1,140)	(2)	(1)	—)	(2,500)	(539)	—)	—)	(751)	(3)	(1)	(1,750)	(1)	(1)	(1,000)	—)	(1,250)	(1,166)	—)	—)	(1,153)
支付给股东的股利	(2,105)	(2,018)	(2,031)	(2,077)	(2,050)	(1,951)	(1,953)	(1,986)	(1,950)	(1,852)	(1,855)	(1,885)	(1,853)	(1,750)	(1,747)	(1,770)	(1,745)	(1,643)	(1,649)	(1,673)	(1,645)
从Organon & Co.分销	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	9,000)	—)
购买库存股	(874)	(1,252)	(1,323)	(1,345)	(1,164)	(489)	(444)	(251)	(122)	(393)	(466)	(338)	(149)	—)	—)	—)	—)	(18)	(583)	(239)	—)
行使股票期权所得款项	157)	47)	14)	12)	19)	12)	5)	73)	87)	6)	7)	82)	30)	265)	10)	97)	12)	134)	17)	42)	9)
其他	(80)	121)	2)	(194)	(60)	(42)	(32)	(220)	(78)	(3)	(10)	(234)	(81)	(68)	35)	(104)	(103)	(33)	(59)	(97)	(97)
筹资活动提供（用于）的现金净额	(2,981)	4,751)	2,638)	(3,556)	(5,755)	(3,009)	(2,425)	1,216)	(2,814)	(2,245)	(4,269)	3,758)	(2,054)	(1,554)	(2,702)	(1,777)	(3,086)	5,207)	(2,274)	2,262)	(2,098)
经营活动产生的现金净额	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(64)	—)	500)	551)
投资活动中使用的现金净额	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(82)	(52)
筹资活动中使用的现金净额	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(504)	—)
非持续经营业务产生的现金流量净额	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(64)	—)	(86)	499)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	(19)	23)	10)	374)	156)	(367)	294)	(82)	(138)	186)	(157)	(93)	87)	366)	(412)	(309)	(55)	(68)	(46)	78)	(97)
现金、现金等价物和限制性现金净增（减）	(9,292)	(3,570)	10,187)	(659)	(4,586)	(1,370)	3,315)	5,702)	(1,238)	(1,760)	2,957)	(4,074)	(2,987)	1,494)	1,526)	1,139)	447)	(1,879)	1,416)	1,619)	(1,142)

该财务数据显示出明显的资本密集型特征，其净利润波动剧烈，但经营活动产生的现金流保持相对强劲，且在特定季度呈现出大规模的外部扩张模式。

盈利能力与净收入趋势: 来自持续经营业务的净收入呈现出高度的不稳定性。在2021年至2026年期间，净收入在正值与负值之间频繁波动，特别是在2023年第二季度、2023年第四季度以及2026年第一季度出现了显著的季度性亏损。这种波动性通常与非现金项目或一次性资产减值相关，例如无形资产减值准备在多个季度产生了数亿至数十亿的影响。
经营活动现金流分析: 经营活动产生的现金净额整体表现稳健且远高于净收入，这表明其核心业务具有强大的现金创出能力。现金流在2024年第三季度达到峰值（约92.91亿美元）。折旧与摊销费用呈稳步上升趋势，摊销费用从早期的3-5亿美元区间增长至近期接近10亿美元的水平，反映出资产规模的扩大或收购带来的无形资产摊销增加。
投资活动与扩张策略: 投资活动表现为典型的激进扩张模式。资本支出保持在每季度8亿至13亿美元的稳定区间。最为显著的是大规模的并购活动，包括对Acceleron Pharma、Prometheus Biosciences、Verona Pharma和Cidara Therapeutics等企业的收购，单笔收购金额多次突破80亿至110亿美元。这些大规模资本支出导致投资活动现金流在特定季度出现剧烈流出，且研发资产购置费用在某些周期（如2023年第三季度）出现异常高峰。
融资活动与资本结构: 融资活动旨在平衡大规模收购带来的资金缺口与股东回报。通过发行债券筹集资金是其主要融资手段，在2021年底、2023年第一季度及2025年期间有多次大规模债券发行。与此同时，股利支付表现出极强的稳定性且逐年递增，从每季度约16亿美元增加至约21亿美元。此外，公司持续进行库存股购买，显示出在扩张的同时致力于通过回购支撑股东价值。

综合来看，该实体采取了以强劲的经营现金流为基础，通过债务融资支撑大规模战略收购的增长模式。尽管账面净利润受减值和会计调整影响而波动，但其核心现金流足以支撑高额的股息分红和持续的资本投入。

Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

现金流量表 季度数据

现金流量表
季度数据