杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Fiserv Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
从资产收益率（ROA）的变化趋势来看，2017年3月31日之前暂无数据，随后2017年中期开始，ROA呈现逐步上升趋势，直到2018年达到峰值13.99%。之后，ROA在2018年第四季度略有回落，2019年及2020年间，则整体保持相对平稳的水平，虽出现一定波动，但未出现明显的下降或爆发性增长。进入2021年以来，ROA呈现出逐步回升的趋势，2022年3月底达到2.25%，显示出公司盈利能力在逐步改善。
关于财务杠杆率，数据表明该指标自2017年第一季度起呈现较大波动。2017年初，杠杆率维持在较低水平（约4左右），但在2018年第三季度和第四季度显著上升，最高达到4.91，反映出公司在此期间可能增加了债务融资或资产扩张。2020年之后，杠杆率逐渐回落，基本稳定在2.3至2.5区间，显示出财务杠杆整体趋于稳定，但相较于早期仍存在一定的波动性，这可能反映公司在不同财务策略调整中的变化。
股东权益比率回报率（ROE）在2017年末数据较为平稳，达到了50%以上的高点，这可能反映公司在当时有效利用权益资本实现盈利。随后的年份中，ROE出现较大的波动，特别是在2019年和2020年间大幅下降至2-3%的区间，显示盈利能力受到了较大压力，可能与市场环境、公司战略调整或者财务结构变动有关。进入2021年，ROE逐步回升，超过4%，表明公司在利用股东权益获利方面有所改善，盈利开始趋于稳健。
总体而言，该公司在2017年至2022年期间经历了由高到低再逐步恢复的财务表现。盈利指标（ROA和ROE）在2017年底达到高点后，彼时的波动反映了公司在不同阶段的战略调整或市场环境的变化。此后，财务杠杆率的波动可能伴随着资本结构的调整，显示公司在寻求盈利增长与风险控制之间的平衡。2021年以来，所有指标显示出一定的改善趋势，尤其是ROA和ROE的回升，表明公司盈利能力逐步增强，而财务杠杆的稳定则有助于财务风险的控制。未来的表现将取决于其持续改善的盈利能力与资产管理效率。
将 ROE 分解为三个组成部分
Fiserv Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
从整体趋势来看，公司的净利率比率在2017年末逐步上升，进入2018年后保持在20%左右的较高水平，之后逐渐下降，至2020年四季度下降至最低点（约5.82%），此后略有波动但整体维持较低水平，直到2022年三季度出现明显上升，达到10.23%。
资产周转率从2017年后开始逐步下降，特别是在2018年第四季度显著减少，至2020年第三季度降至约0.1的低点，此后有所恢复，保持在0.2左右，显示公司资产运营效率在逐步改善。此趋势反映出公司在资产利用效率方面经历了一段低迷期，随后逐渐获得改善，但仍未恢复到2017年的水平。
财务杠杆率在2017年逐步上升，特别是在2019年达到最高点（约7.71），随后显著降低至2020年六季度的2.28，之后保持在2.3-2.4的区间，显示公司在财务风险控制方面逐渐趋于稳健，减少了债务依赖，增强了财务结构的稳定性。
股东权益比率回报率（ROE）表现出较强的波动性。在2018年末至2019年末，ROE达到了较高的水平（超过50%），但在2020年前后迅速下降至3%左右，随后逐渐回升，到了2022年三季度已恢复至10%以上。这一变化反映出公司盈利能力的波动，可能受到市场条件、利润率变化以及资产负债结构调整的影响。在高点时期，ROE显示出公司在某段时间内拥有较高的盈利效率，但受宏观经济和公司运营等因素影响，波动较大。
综上所述，该公司在观察期内经历了由高盈利率、高资产周转率和高财务杠杆的时期，随后逐步调整到财务结构更为稳健、资产利用效率略有改善的状态。净利率的变化表明盈利能力受到多重因素影响，资产利用效率的下降可能影响盈利水平，但财务杠杆的调整显示公司试图降低财务风险以适应不断变化的市场环境。此外，ROE的波动也反映出盈利能力的周期性变化，需结合行业及宏观经济背景进一步分析。
将 ROA 分解为两个部分
Fiserv Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
在所分析的期间内，净利率比率呈现出明显的波动趋势。2017年第一季度没有数据，但从2017年第三季度开始，净利率逐步提升，并在2018年达到顶峰的25.14%。随后，从2019年起，净利率逐渐降低，尤其是在2020年和2021年期间，净利率一直在5%到10%之间波动，显示出盈利能力在这段时间内有所减弱。虽然在2022年略有回升，但水平仍未恢复至早期的高点。
资产周转率方面，从2018年开始，数值保持在较为稳定的范围内，大致在0.2至0.57之间。期间表现出一定的波动，但总体呈现相对平稳的状态。特别值得注意的是，在2019年和2020年期间，资产周转率略有下降，尤其是在2019年第三季度降至最低点0.1，之后逐渐微升，但整体变化有限，表明资产的使用效率在此期间未有明显改善或恶化。
资产收益率（ROA）在整个观察期间内，表现出明显的下降趋势。2017年末数据较高，达到14%以上。之后，ROA逐步下降，到2020年降至较低水平，仅约1.2%。尽管在2021年和2022年略有回升，但整体水平仍远低于2017年的高点。此趋势反映公司盈利能力在逐步减弱，可能由盈利规模缩小或资产效率不足所共同影响。
总体而言，公司的盈利能力（净利率和ROA）在分析期内整体表现出下降的趋势，尤其在2020年后显著收缩。资产周转率相对稳定，但未能明显改善盈利状况。这些变化可能提示公司在业务扩展或利润管理方面面临一定的挑战，需关注其资产利用效率及盈利结构的优化潜力。未来若要改善财务表现，应重点关注提升盈利能力和资产利用效率，尤其是在当前收益水平较低的情况下。