短期活动比率分析
季度数据
短期活动比率（摘要）
Merck & Co. Inc.、短期活动比率（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
分析显示，在观察周期内，资产管理效率呈现出波动性且在特定阶段有所下降的趋势。
- 存货管理效率
- 存货周转率在2022年第三季度达到3.1的峰值后，呈现出整体下滑趋势，并在2025年6月触底至2.25。与此相对应，库存周转天数从2022年的118至133天区间逐步上升，并在2025年6月达到162天的最高点。尽管在2026年第一季度周转率回升至2.65，但整体模式表明存货持有时间在延长，资产流动性有所降低。
- 应收账款管理
- 应收账款周转率在5.29至6.27之间小幅波动，应收账款周转天数则稳定在58至69天之间。这表明信用回收政策执行较为一致，款项回收周期未出现显著的恶化趋势。
- 应付账款与供应商管理
- 应付账款周转率呈现缓慢下降趋势，而应付账款周转天数从早期的71至89天区间逐步攀升，在2025年9月达到103天的峰值。这种趋势表明对供应商的付款周期有所延长，客观上增加了经营活动产生的现金流入留存。
- 运营与现金周转周期
- 运行周期在2022年至2025年间呈扩张态势，从最低177天增加到230天，这一增长主要由库存周转天数的增加驱动。现金周转周期随之波动，在2024年上半年达到138天的最高值，至2026年第一季度回落至124天。此外，营运资金周转率在2023年第四季度至2024年第一季度出现显著尖峰（最高达9.68），随后在2025年第三季度大幅下滑至3.39，显示出营运资本利用率存在较大波动。
综合来看，运营效率在2024年至2025年期间受到存货周转速度放缓的影响而有所下降，导致运行周期延长。然而，通过延长应付账款的支付期限，在一定程度上缓解了现金周转周期的压力。
离职率
平均天数比率
存货周转率
Merck & Co. Inc.、存货周转率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | 4,195) | 5,551) | 3,855) | 3,557) | 3,419) | 3,828) | 4,080) | 3,745) | 3,540) | 3,912) | 4,264) | 4,024) | 3,926) | 3,881) | 3,934) | 4,216) | 5,380) | ||||||
| 存货，不包括归入其他资产的存货 | 6,479) | 6,658) | 6,444) | 6,601) | 6,196) | 6,109) | 6,244) | 6,469) | 6,510) | 6,358) | 6,131) | 5,930) | 5,863) | 5,911) | 5,614) | 5,535) | 5,774) | ||||||
| 短期活动比率 | |||||||||||||||||||||||
| 存货周转率1 | 2.65 | 2.46 | 2.27 | 2.25 | 2.43 | 2.49 | 2.45 | 2.39 | 2.42 | 2.54 | 2.63 | 2.66 | 2.72 | 2.95 | 3.10 | 3.06 | 2.74 | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 存货周转率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | 3.65 | 3.68 | 3.65 | 3.42 | 3.71 | 4.04 | 4.09 | 4.86 | 4.83 | 4.98 | 4.74 | 4.30 | 4.53 | 4.87 | 5.54 | 4.99 | 4.96 | ||||||
| Amgen Inc. | 1.91 | 1.93 | 1.92 | 1.88 | 1.88 | 1.84 | 1.75 | 1.42 | 1.14 | 0.89 | 1.41 | 1.38 | 1.31 | 1.30 | 1.34 | 1.40 | 1.48 | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | 5.20 | 5.18 | 5.31 | 5.18 | 5.28 | 5.46 | 3.57 | 3.72 | 3.70 | 4.02 | 4.33 | 4.39 | 3.93 | 4.33 | 4.77 | 4.59 | 4.55 | ||||||
| Danaher Corp. | 3.90 | 4.04 | 3.67 | 3.60 | 3.79 | 4.15 | 3.60 | 3.59 | 3.73 | 3.80 | 3.53 | 3.58 | 3.50 | 4.03 | 3.80 | 3.71 | 3.87 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 0.85 | 0.80 | 0.83 | 0.84 | 0.96 | 1.11 | 1.05 | 1.16 | 1.17 | 1.23 | 1.40 | 1.37 | 1.36 | 1.54 | 1.86 | 1.79 | 1.93 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 3.21 | 3.51 | 3.47 | 3.40 | 3.55 | 3.66 | 3.62 | 3.33 | 3.59 | 3.64 | 3.49 | 3.45 | 3.57 | 3.75 | 4.71 | 4.50 | 4.50 | ||||||
| Johnson & Johnson | 2.13 | 2.13 | 2.08 | 2.17 | 2.24 | 2.21 | 2.15 | 2.20 | 2.32 | 2.37 | 2.46 | 2.23 | 2.36 | 2.49 | 2.68 | 2.69 | 2.77 | ||||||
| Pfizer Inc. | 1.57 | 1.51 | 1.46 | 1.52 | 1.60 | 1.65 | 1.66 | 2.05 | 2.15 | 2.45 | 2.65 | 2.31 | 3.07 | 3.82 | 3.62 | 3.66 | 3.67 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 0.74 | 0.66 | 0.64 | 0.64 | 0.63 | 0.64 | 0.64 | 0.65 | 0.66 | 0.70 | 0.72 | 0.69 | 0.67 | 0.65 | 0.83 | 0.96 | 1.27 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 4.87 | 4.85 | 4.47 | 4.57 | 4.82 | 5.06 | 4.62 | 4.83 | 4.93 | 5.06 | 4.83 | 4.64 | 4.62 | 4.60 | 4.29 | 4.03 | 3.87 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 0.95 | 0.98 | 0.99 | 1.06 | 1.14 | 1.27 | 1.37 | 1.53 | 1.65 | 1.71 | 1.71 | 1.90 | 2.06 | 2.35 | 2.69 | 2.70 | 2.83 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
存货周转率 = (销售成本Q1 2026
+ 销售成本Q4 2025
+ 销售成本Q3 2025
+ 销售成本Q2 2025)
÷ 存货，不包括归入其他资产的存货
= (4,195 + 5,551 + 3,855 + 3,557)
÷ 6,479 = 2.65
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在观察期内，销售成本、存货水平与存货周转率之间呈现出明显的关联趋势。销售成本在大部分时间内保持在3,400百万至4,300百万的区间内波动，但在2025年12月出现了一个显著的峰值，达到5,551百万，随后在2026年3月迅速回落至4,195百万。
- 存货规模趋势
- 存货水平在分析期间表现出持续且缓慢的增长态势。数值从2022年3月的5,774百万稳步上升，在2025年12月达到最高点6,658百万。这种增长趋势表明资产在库存端的占用规模在逐步扩大。
- 存货周转效率分析
- 存货周转率在2022年处于相对高位，最高触及3.1。随后，该比率进入一个长期的下降周期，在2025年6月跌至最低点2.25。这一趋势与存货总量的上升以及销售成本的相对平稳相匹配，反映出库存周转速度的放缓。
- 近期波动与恢复
- 在2025年第四季度，存货周转率出现明显反弹，由2.27升至2.46，并于2026年3月进一步回升至2.65。这一变化与同期销售成本的激增相吻合，表明通过提高产品出库量，库存管理效率在近期得到了显著改善。
综合来看，该期间的特征是存货规模的扩张导致周转率在一段时间内承压，但最新的数据显示出一种通过提升成本消耗（销售出货）来优化周转率的趋势。
应收账款周转率
Merck & Co. Inc.、应收账款周转率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 销售 | 16,286) | 16,400) | 17,276) | 15,806) | 15,529) | 15,624) | 16,657) | 16,112) | 15,775) | 14,631) | 15,962) | 15,035) | 14,487) | 13,830) | 14,959) | 14,593) | 15,901) | ||||||
| 应收账款，扣除可疑账款备抵 | 12,210) | 11,775) | 12,120) | 11,846) | 10,790) | 10,278) | 11,381) | 11,642) | 11,366) | 10,349) | 10,394) | 11,030) | 10,415) | 9,450) | 9,482) | 9,643) | 9,828) | ||||||
| 短期活动比率 | |||||||||||||||||||||||
| 应收账款周转率1 | 5.39 | 5.52 | 5.30 | 5.37 | 5.92 | 6.24 | 5.55 | 5.37 | 5.40 | 5.81 | 5.71 | 5.29 | 5.56 | 6.27 | 6.22 | 5.93 | 5.49 | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 应收账款周转率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | 5.03 | 4.86 | 4.67 | 4.62 | 4.60 | 5.16 | 4.84 | 4.69 | 4.55 | 4.87 | 4.83 | 4.88 | 4.95 | 5.16 | 5.38 | 5.10 | 5.29 | ||||||
| Amgen Inc. | 3.88 | 3.67 | 4.06 | 3.85 | 4.03 | 4.72 | 4.26 | 4.26 | 4.16 | 3.70 | 4.17 | 4.34 | 4.34 | 4.46 | 4.60 | 4.62 | 4.81 | ||||||
| Danaher Corp. | 6.49 | 6.28 | 6.46 | 6.74 | 6.79 | 6.75 | 6.77 | 7.15 | 7.02 | 6.09 | 6.15 | 6.64 | 6.89 | 6.40 | 7.09 | 6.81 | 6.87 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 3.92 | 3.67 | 3.69 | 3.76 | 4.07 | 4.09 | 3.97 | 3.53 | 4.56 | 3.75 | 3.93 | 3.93 | 3.68 | 4.14 | 4.35 | 4.57 | 4.64 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 6.17 | 5.89 | 5.60 | 6.01 | 6.51 | 6.47 | 6.14 | 5.92 | 5.84 | 5.78 | 5.68 | 6.43 | 6.43 | 5.65 | 6.16 | 6.60 | 7.18 | ||||||
| Johnson & Johnson | 5.44 | 5.48 | 5.23 | 5.08 | 5.58 | 5.98 | 5.42 | 5.48 | 5.73 | 5.73 | 5.91 | 5.36 | 5.65 | 5.88 | 6.04 | 5.92 | 6.08 | ||||||
| Pfizer Inc. | 5.03 | 5.27 | 4.40 | 5.29 | 5.27 | 5.55 | 4.18 | 4.93 | 5.09 | 5.33 | 6.25 | 7.66 | 7.57 | 9.16 | 6.21 | 6.68 | 6.99 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 2.60 | 2.50 | 2.51 | 2.53 | 2.53 | 2.29 | 2.27 | 2.36 | 2.51 | 2.31 | 2.35 | 2.47 | 2.42 | 2.28 | 2.47 | 2.76 | 3.41 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 4.91 | 5.01 | 4.91 | 5.03 | 5.07 | 5.23 | 5.13 | 5.33 | 5.36 | 5.21 | 5.19 | 5.43 | 5.53 | 5.53 | 5.76 | 5.53 | 5.21 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 6.12 | 5.85 | 6.02 | 6.03 | 6.15 | 6.85 | 6.07 | 6.24 | 5.68 | 6.31 | 6.27 | 6.11 | 5.95 | 6.19 | 6.28 | 6.26 | 6.15 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
应收账款周转率 = (销售Q1 2026
+ 销售Q4 2025
+ 销售Q3 2025
+ 销售Q2 2025)
÷ 应收账款，扣除可疑账款备抵
= (16,286 + 16,400 + 17,276 + 15,806)
÷ 12,210 = 5.39
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
销售收入在观察期内呈现出明显的季节性波动特征，并伴随整体规模的缓慢增长。数据显示，每年的第三季度通常为销售峰值，而第四季度则出现季节性回落。从2022年至2025年，销售额的波动区间重心逐渐上移，最高值出现在2025年第三季度，达到了172.76亿美元。
- 应收账款规模趋势
- 应收账款净额在整个分析期间内呈整体上升趋势。该指标从2022年第一季度的98.28亿美元增加至2026年第一季度的122.10亿美元。应收账款的增长与销售规模的扩张具有正相关性，但其增长幅度在部分阶段超过了销售额的增长比例。
- 营运效率分析
- 应收账款周转率在5.29至6.27的区间内波动。周转率在2022年第四季度达到最高点6.27，显示出较强的资金回收能力。然而，从2024年起，周转率虽有起伏，但在2025年第三季度至2026年第一季度期间呈现连续下滑趋势，最终降至5.39。这表明资金回款周期在近期有所延长，资产变现效率出现轻微下降。
综合分析表明，尽管营业规模在增长且季节性规律稳定，但应收账款的累积速度快于周转效率的提升速度，导致近期资金周转压力有所增加，回款速度相对放缓。
应付账款周转率
Merck & Co. Inc.、应付账款周转率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | 4,195) | 5,551) | 3,855) | 3,557) | 3,419) | 3,828) | 4,080) | 3,745) | 3,540) | 3,912) | 4,264) | 4,024) | 3,926) | 3,881) | 3,934) | 4,216) | 5,380) | ||||||
| 贸易应付账款 | 3,863) | 4,404) | 4,147) | 3,892) | 3,784) | 4,079) | 3,586) | 3,519) | 3,514) | 3,922) | 3,509) | 3,442) | 3,680) | 4,264) | 3,371) | 3,482) | 3,715) | ||||||
| 短期活动比率 | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款周转率1 | 4.44 | 3.72 | 3.53 | 3.82 | 3.98 | 3.72 | 4.26 | 4.39 | 4.48 | 4.11 | 4.59 | 4.58 | 4.34 | 4.08 | 5.16 | 4.86 | 4.25 | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款周转率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | 4.02 | 5.09 | 4.29 | 4.12 | 5.25 | 6.74 | 5.99 | 5.01 | 6.10 | 5.32 | 5.22 | 5.67 | 4.97 | 4.08 | 5.30 | 5.09 | 4.65 | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | 3.38 | 3.90 | 3.42 | 2.61 | 3.52 | 3.88 | 3.43 | 3.05 | 3.12 | 3.28 | 3.75 | 3.38 | 3.20 | 3.33 | 3.82 | 3.41 | 3.25 | ||||||
| Danaher Corp. | 5.68 | 5.45 | 5.78 | 5.62 | 5.57 | 5.52 | 6.04 | 5.84 | 5.88 | 5.58 | 5.63 | 5.82 | 5.68 | 5.45 | 5.61 | 5.00 | 5.04 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 2.47 | 2.05 | 2.37 | 2.27 | 2.61 | 2.61 | 2.70 | 2.56 | 2.88 | 2.73 | 2.81 | 2.65 | 3.07 | 3.43 | 4.24 | 4.21 | 5.24 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 9.52 | 8.72 | 7.66 | 10.65 | 8.47 | 7.50 | 7.49 | 12.57 | 10.69 | 11.81 | 9.90 | 9.06 | 8.99 | 6.25 | 11.22 | 11.89 | 11.43 | ||||||
| Johnson & Johnson | 2.96 | 2.52 | 3.06 | 3.07 | 2.97 | 2.66 | 3.03 | 3.03 | 3.23 | 2.76 | 3.29 | 2.75 | 3.05 | 2.66 | 3.08 | 3.15 | 3.26 | ||||||
| Pfizer Inc. | 3.72 | 3.07 | 3.32 | 3.44 | 3.30 | 3.17 | 3.67 | 4.60 | 4.19 | 3.72 | 5.07 | 3.92 | 4.78 | 5.04 | 5.49 | 6.17 | 6.66 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 2.24 | 2.24 | 2.30 | 2.83 | 2.84 | 2.50 | 3.87 | 3.32 | 2.67 | 2.99 | 3.43 | 3.14 | 2.69 | 2.65 | 3.74 | 4.00 | 5.39 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 8.00 | 7.27 | 8.23 | 8.53 | 8.25 | 8.18 | 9.63 | 9.85 | 9.91 | 8.97 | 10.41 | 10.82 | 9.35 | 7.67 | 9.93 | 8.84 | 7.96 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 3.44 | 3.58 | 3.83 | 3.59 | 3.49 | 3.71 | 3.73 | 4.27 | 3.81 | 3.46 | 3.13 | 3.16 | 3.41 | 3.55 | 8.23 | 5.01 | 5.52 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
应付账款周转率 = (销售成本Q1 2026
+ 销售成本Q4 2025
+ 销售成本Q3 2025
+ 销售成本Q2 2025)
÷ 贸易应付账款
= (4,195 + 5,551 + 3,855 + 3,557)
÷ 3,863 = 4.44
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在分析期间内，成本支出与相关负债规模呈现出特定的波动模式，且效率指标在长期范围内出现下降趋势，但在近期有所回升。
- 销售成本分析
- 销售成本在2022年至2024年间处于相对稳定的区间，波动范围主要在35亿至43亿美元之间。然而，2025年第四季度出现异常峰值，数值攀升至55.51亿美元，为整个观察期内的最高点。进入2026年第一季度，该数值回落至41.95亿美元，恢复至历史平均水平。
- 贸易应付账款分析
- 贸易应付账款规模在2022年至2025年间呈现出整体上升的趋势。从2022年第三季度的最低点33.71亿美元开始，稳步增长至2025年第四季度的峰值44.04亿美元。这一增长趋势表明企业对供应商信用额度的依赖程度有所增加，或者采购规模在长期内有所扩大。
- 应付账款周转率分析
- 应付账款周转率在观察期内整体呈下降趋势。该比率在2022年第三季度达到最高值5.16，随后逐步下滑，并在2025年第三季度触底至3.53。周转率的下降通常意味着付款周期的延长，反映出资金占用时间的增加。但在2026年第一季度，该比率快速回升至4.44，显示出短期内偿债效率的显著改善。
综合来看，2025年第四季度是数据波动最剧烈的时期，销售成本的激增与贸易应付账款的峰值在时间上高度重合。尽管周转率在2022年至2025年间持续走低，但2026年第一季度的反弹表明企业在成本控制与负债管理方面重新调整了节奏。
营运资金周转率
Merck & Co. Inc.、营运资金周转率、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | 35,015) | 43,516) | 47,557) | 37,065) | 35,503) | 38,782) | 40,361) | 38,205) | 31,445) | 32,168) | 31,954) | 29,977) | 33,402) | 35,722) | 33,561) | 32,116) | 31,184) | ||||||
| 少： 流动负债 | 26,945) | 28,327) | 28,628) | 26,037) | 25,174) | 28,420) | 29,586) | 26,060) | 25,099) | 25,694) | 23,094) | 23,394) | 23,131) | 24,239) | 22,998) | 23,168) | 22,316) | ||||||
| 营运资金 | 8,070) | 15,189) | 18,929) | 11,028) | 10,329) | 10,362) | 10,775) | 12,145) | 6,346) | 6,474) | 8,860) | 6,583) | 10,271) | 11,483) | 10,563) | 8,948) | 8,868) | ||||||
| 销售 | 16,286) | 16,400) | 17,276) | 15,806) | 15,529) | 15,624) | 16,657) | 16,112) | 15,775) | 14,631) | 15,962) | 15,035) | 14,487) | 13,830) | 14,959) | 14,593) | 15,901) | ||||||
| 短期活动比率 | |||||||||||||||||||||||
| 营运资金周转率1 | 8.15 | 4.28 | 3.39 | 5.77 | 6.19 | 6.19 | 5.86 | 5.14 | 9.68 | 9.29 | 6.69 | 8.86 | 5.63 | 5.16 | 5.58 | 6.39 | 6.09 | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 营运资金周转率竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||
| Amgen Inc. | 5.44 | 9.85 | 5.66 | 5.35 | 8.36 | 5.40 | 4.83 | 5.19 | 3.39 | 2.25 | 0.81 | 0.84 | 0.82 | 3.82 | 2.52 | 3.67 | 4.34 | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | 5.84 | 7.83 | 6.20 | 8.09 | 6.87 | 7.79 | 8.49 | 12.50 | 15.56 | 4.60 | 10.47 | 5.53 | 5.55 | 8.30 | 5.75 | 4.92 | 6.24 | ||||||
| Danaher Corp. | 3.83 | 4.13 | 7.39 | 5.71 | 8.27 | 8.85 | 8.73 | 8.10 | 3.60 | 4.22 | 2.18 | 3.08 | 3.81 | 4.20 | 5.00 | 5.43 | 5.91 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 3.97 | 3.19 | 2.71 | 4.92 | 4.38 | 10.32 | 6.06 | 12.62 | 5.45 | — | 31.79 | 12.21 | 5.77 | 31.84 | 14.71 | 19.45 | 8.19 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 3.19 | 4.43 | 5.12 | 8.14 | 6.27 | 3.99 | 9.22 | 17.98 | 26.58 | 5.61 | 6.74 | 84.15 | 9.14 | 8.42 | 8.56 | 6.87 | 6.68 | ||||||
| Johnson & Johnson | 66.14 | 62.88 | 24.63 | 284.99 | 6.10 | 15.94 | 58.86 | 22.29 | 10.35 | 11.81 | 9.37 | 14.06 | 23.02 | — | 4.88 | 5.02 | 5.57 | ||||||
| Pfizer Inc. | 7.47 | 10.58 | 6.08 | 10.68 | 6.64 | 8.64 | 5,036.00 | — | 29.17 | — | 1.62 | 2.03 | 6.89 | 11.00 | 3.83 | 5.05 | 6.10 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 1.14 | 1.05 | 1.05 | 1.08 | 1.01 | 0.97 | 0.88 | 0.87 | 0.86 | 0.82 | 0.87 | 0.92 | 0.90 | 0.96 | 1.09 | 1.14 | 1.46 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 5.87 | 3.30 | 5.90 | 3.64 | 4.20 | 4.87 | 4.61 | 3.96 | 4.38 | 4.05 | 4.86 | 7.40 | 10.13 | 5.46 | 5.40 | 6.03 | 6.13 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 1.56 | 1.64 | 1.92 | 1.82 | 1.78 | 1.83 | 1.82 | 1.92 | 1.07 | 0.93 | 0.87 | 0.90 | 0.93 | 0.85 | 0.90 | 0.93 | 0.97 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
营运资金周转率 = (销售Q1 2026
+ 销售Q4 2025
+ 销售Q3 2025
+ 销售Q2 2025)
÷ 营运资金
= (16,286 + 16,400 + 17,276 + 15,806)
÷ 8,070 = 8.15
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
在2022年第一季度至2026年第一季度的观察期内，销售收入整体保持稳健且略有增长，而营运资金规模与周转效率则呈现出显著的波动特征。
- 销售收入分析
- 销售额在观察期内维持在138.3亿至172.8亿之间。虽然季度间存在波动，但整体趋势呈缓慢上升态势，并在2025年第三季度达到最高峰。近期数据显示，销售规模在160亿至163亿区间趋于稳定。
- 营运资金规模分析
- 营运资金呈现出明显的非线性波动。该指标在2023年第二季度至2024年第一季度期间处于低谷，最低触及63.5亿。随后，营运资金规模大幅扩张，在2025年第三季度达到189.3亿的峰值。至2026年第一季度，该数值回落至80.7亿，显示出资本占用情况的剧烈变动。
- 营运资金周转率分析
- 周转率与营运资金规模之间存在明显的反向相关性。当营运资金在2024年第一季度处于低位时，周转率达到峰值9.68，表明资金利用效率在此时期最高。与之相对，在2025年第三季度营运资金达到顶峰时，周转率降至最低点3.39。最新的数据表明，周转率在2026年第一季度回升至8.15，反映出资产周转效率的快速修复。
库存周转天数
Merck & Co. Inc.、库存周转天数、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 | |||||||||||||||||||||||
| 存货周转率 | 2.65 | 2.46 | 2.27 | 2.25 | 2.43 | 2.49 | 2.45 | 2.39 | 2.42 | 2.54 | 2.63 | 2.66 | 2.72 | 2.95 | 3.10 | 3.06 | 2.74 | ||||||
| 短期活动比率 (天数) | |||||||||||||||||||||||
| 库存周转天数1 | 138 | 148 | 160 | 162 | 150 | 147 | 149 | 153 | 151 | 144 | 139 | 137 | 134 | 124 | 118 | 119 | 133 | ||||||
| 基准 (天数) | |||||||||||||||||||||||
| 库存周转天数竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | 100 | 99 | 100 | 107 | 98 | 90 | 89 | 75 | 75 | 73 | 77 | 85 | 81 | 75 | 66 | 73 | 74 | ||||||
| Amgen Inc. | 191 | 189 | 190 | 194 | 195 | 199 | 209 | 257 | 321 | 411 | 259 | 265 | 279 | 281 | 272 | 260 | 247 | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | 70 | 70 | 69 | 70 | 69 | 67 | 102 | 98 | 99 | 91 | 84 | 83 | 93 | 84 | 76 | 79 | 80 | ||||||
| Danaher Corp. | 94 | 90 | 99 | 101 | 96 | 88 | 101 | 102 | 98 | 96 | 104 | 102 | 104 | 91 | 96 | 98 | 94 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 428 | 454 | 441 | 435 | 379 | 329 | 349 | 316 | 312 | 298 | 261 | 267 | 268 | 237 | 196 | 204 | 189 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 114 | 104 | 105 | 108 | 103 | 100 | 101 | 110 | 102 | 100 | 105 | 106 | 102 | 97 | 78 | 81 | 81 | ||||||
| Johnson & Johnson | 172 | 171 | 176 | 168 | 163 | 165 | 169 | 166 | 158 | 154 | 149 | 164 | 155 | 147 | 136 | 136 | 132 | ||||||
| Pfizer Inc. | 232 | 242 | 251 | 239 | 229 | 222 | 219 | 178 | 170 | 149 | 138 | 158 | 119 | 95 | 101 | 100 | 99 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 491 | 556 | 571 | 570 | 582 | 572 | 573 | 562 | 553 | 519 | 508 | 532 | 549 | 562 | 440 | 379 | 287 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 75 | 75 | 82 | 80 | 76 | 72 | 79 | 76 | 74 | 72 | 76 | 79 | 79 | 79 | 85 | 91 | 94 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 384 | 373 | 369 | 345 | 320 | 287 | 267 | 238 | 222 | 214 | 213 | 192 | 177 | 156 | 136 | 135 | 129 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
库存周转天数 = 365 ÷ 存货周转率
= 365 ÷ 2.65 = 138
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
分析显示，在2022年第一季度至2025年第二季度期间，存货管理效率呈现出整体下滑的趋势，随后在近期出现回升。
- 存货周转率分析
- 存货周转率在2022年9月30日达到峰值3.1，随后进入一个长期的递减周期。该指标在2025年6月30日触底，达到最低点2.25。这一趋势表明，在近三年中的大部分时间里，资产的周转速度有所减缓。
- 库存周转天数分析
- 库存周转天数与周转率呈现典型的反向变动模式。周转天数在2022年9月30日处于最低水平（118天），之后逐步攀升，并在2025年6月30日达到最高点162天。这意味着存货从入库到销售的平均时间显著延长，资金占用时间增加。
- 近期趋势洞察
- 自2025年第三季度起，存货管理指标开始出现扭转迹象。存货周转率从2.27逐步回升至2026年3月31日的2.65，与此同时，库存周转天数从160天下降至138天。近期数据表明，周转效率正在逐步恢复至2022年早期的水平。
综合来看，存货周转效率在2022年下半年至2025年中旬经历了明显的下降阶段，但从2025年下半年起，管理效率已进入稳步改善的恢复期。
应收账款周转天数
Merck & Co. Inc.、应收账款周转天数、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 | |||||||||||||||||||||||
| 应收账款周转率 | 5.39 | 5.52 | 5.30 | 5.37 | 5.92 | 6.24 | 5.55 | 5.37 | 5.40 | 5.81 | 5.71 | 5.29 | 5.56 | 6.27 | 6.22 | 5.93 | 5.49 | ||||||
| 短期活动比率 (天数) | |||||||||||||||||||||||
| 应收账款周转天数1 | 68 | 66 | 69 | 68 | 62 | 58 | 66 | 68 | 68 | 63 | 64 | 69 | 66 | 58 | 59 | 62 | 66 | ||||||
| 基准 (天数) | |||||||||||||||||||||||
| 应收账款周转天数竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | 73 | 75 | 78 | 79 | 79 | 71 | 75 | 78 | 80 | 75 | 76 | 75 | 74 | 71 | 68 | 72 | 69 | ||||||
| Amgen Inc. | 94 | 99 | 90 | 95 | 91 | 77 | 86 | 86 | 88 | 99 | 88 | 84 | 84 | 82 | 79 | 79 | 76 | ||||||
| Danaher Corp. | 56 | 58 | 56 | 54 | 54 | 54 | 54 | 51 | 52 | 60 | 59 | 55 | 53 | 57 | 51 | 54 | 53 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 93 | 99 | 99 | 97 | 90 | 89 | 92 | 103 | 80 | 97 | 93 | 93 | 99 | 88 | 84 | 80 | 79 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 59 | 62 | 65 | 61 | 56 | 56 | 59 | 62 | 62 | 63 | 64 | 57 | 57 | 65 | 59 | 55 | 51 | ||||||
| Johnson & Johnson | 67 | 67 | 70 | 72 | 65 | 61 | 67 | 67 | 64 | 64 | 62 | 68 | 65 | 62 | 60 | 62 | 60 | ||||||
| Pfizer Inc. | 73 | 69 | 83 | 69 | 69 | 66 | 87 | 74 | 72 | 69 | 58 | 48 | 48 | 40 | 59 | 55 | 52 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 140 | 146 | 146 | 144 | 144 | 160 | 161 | 155 | 146 | 158 | 156 | 148 | 151 | 160 | 148 | 132 | 107 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 74 | 73 | 74 | 73 | 72 | 70 | 71 | 68 | 68 | 70 | 70 | 67 | 66 | 66 | 63 | 66 | 70 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 60 | 62 | 61 | 61 | 59 | 53 | 60 | 58 | 64 | 58 | 58 | 60 | 61 | 59 | 58 | 58 | 59 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
应收账款周转天数 = 365 ÷ 应收账款周转率
= 365 ÷ 5.39 = 68
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
应收账款管理在分析期间呈现出一定的波动性，但整体维持在相对稳定的区间内。
- 应收账款周转率分析
- 在2022年期间，应收账款周转率呈现出稳步上升的趋势，从第一季度的5.49提升至第四季度的6.27，显示出回款效率的阶段性增强。进入2023年和2024年，该比率进入波动期，在5.29至6.24之间摆动。特别是2024年第四季度出现了一个明显的峰值（6.24），随后在2025年有所回落，并在5.30至5.92之间波动，至2026年第一季度预计为5.39。
- 应收账款周转天数分析
- 周转天数与周转率的变化方向完全一致。2022年回款周期持续缩短，从66天下降至58天，达到分析期间的最高效率点。随后，周转天数在60至69天之间波动。2023年第二季度和2025年第三季度均出现了69天的峰值，表明这两个时期的回款速度相对较慢。近期数据表明，周转天数趋向于在66至68天之间企稳。
- 综合趋势洞察
- 数据反映出资产周转效率具有一定的周期性特征。回款效率通常在年度末期（第四季度）达到较高水平，而年中（第二季度）往往出现周转率下降和天数增加的现象。尽管短期内存在起伏，但周转天数的波动范围被控制在11天以内（58天至69天），表明信用政策和回款管理在长期内保持了较强的稳定性，未出现显著的信用风险恶化趋势。
运行周期
Merck & Co. Inc.、运行周期、计算（季度数据）
天数
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 | |||||||||||||||||||||||
| 库存周转天数 | 138 | 148 | 160 | 162 | 150 | 147 | 149 | 153 | 151 | 144 | 139 | 137 | 134 | 124 | 118 | 119 | 133 | ||||||
| 应收账款周转天数 | 68 | 66 | 69 | 68 | 62 | 58 | 66 | 68 | 68 | 63 | 64 | 69 | 66 | 58 | 59 | 62 | 66 | ||||||
| 短期活动比率 | |||||||||||||||||||||||
| 运行周期1 | 206 | 214 | 229 | 230 | 212 | 205 | 215 | 221 | 219 | 207 | 203 | 206 | 200 | 182 | 177 | 181 | 199 | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 运行周期竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| AbbVie Inc. | 173 | 174 | 178 | 186 | 177 | 161 | 164 | 153 | 155 | 148 | 153 | 160 | 155 | 146 | 134 | 145 | 143 | ||||||
| Amgen Inc. | 285 | 288 | 280 | 289 | 286 | 276 | 295 | 343 | 409 | 510 | 347 | 349 | 363 | 363 | 351 | 339 | 323 | ||||||
| Danaher Corp. | 150 | 148 | 155 | 155 | 150 | 142 | 155 | 153 | 150 | 156 | 163 | 157 | 157 | 148 | 147 | 152 | 147 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 521 | 553 | 540 | 532 | 469 | 418 | 441 | 419 | 392 | 395 | 354 | 360 | 367 | 325 | 280 | 284 | 268 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 173 | 166 | 170 | 169 | 159 | 156 | 160 | 172 | 164 | 163 | 169 | 163 | 159 | 162 | 137 | 136 | 132 | ||||||
| Johnson & Johnson | 239 | 238 | 246 | 240 | 228 | 226 | 236 | 233 | 222 | 218 | 211 | 232 | 220 | 209 | 196 | 198 | 192 | ||||||
| Pfizer Inc. | 305 | 311 | 334 | 308 | 298 | 288 | 306 | 252 | 242 | 218 | 196 | 206 | 167 | 135 | 160 | 155 | 151 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 631 | 702 | 717 | 714 | 726 | 732 | 734 | 717 | 699 | 677 | 664 | 680 | 700 | 722 | 588 | 511 | 394 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 149 | 148 | 156 | 153 | 148 | 142 | 150 | 144 | 142 | 142 | 146 | 146 | 145 | 145 | 148 | 157 | 164 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 444 | 435 | 430 | 406 | 379 | 340 | 327 | 296 | 286 | 272 | 271 | 252 | 238 | 215 | 194 | 193 | 188 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
运行周期 = 库存周转天数 + 应收账款周转天数
= 138 + 68 = 206
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
运行周期在分析期间内呈现出先下降、后持续上升并最终回落的波动趋势。该指标从2022年3月31日的199天开始，在2022年9月30日触底至177天，随后进入一个长期的上升通道，在2025年6月30日达到峰值230天，直到2026年3月31日回落至206天。
- 库存周转天数
- 库存管理效率在观察期内出现明显波动。2022年期间，周转天数处于相对低位，在118至133天之间波动。从2023年起，该指标呈现稳步上升趋势，并在2025年6月30日达到最高点162天，表明库存积压增加或产品周转速度减缓。至2026年3月31日，该数值下降至138天，显示库存周转效率在近期有所改善。
- 应收账款周转天数
- 应收账款的回收周期在整个分析期间保持相对稳定。数值在58天至69天之间小幅波动，未出现剧烈的趋势性变化。这种稳定性表明信用控制和回款管理在不同季度间保持了一致的水平。
- 运营效率综合洞察
- 运行周期的整体走势与库存周转天数高度正相关。由于应收账款周转天数的波动幅度极小，运行周期的延长主要由库存周转天数的增加所驱动。2023年至2025年中的周期延长反映了资源转化为现金的速度有所下降，而2025年第四季度起运行周期的缩短则预示着运营效率的逐步恢复。
应付账款周转天数
Merck & Co. Inc.、应付账款周转天数、计算（季度数据）
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款周转率 | 4.44 | 3.72 | 3.53 | 3.82 | 3.98 | 3.72 | 4.26 | 4.39 | 4.48 | 4.11 | 4.59 | 4.58 | 4.34 | 4.08 | 5.16 | 4.86 | 4.25 | ||||||
| 短期活动比率 (天数) | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款周转天数1 | 82 | 98 | 103 | 95 | 92 | 98 | 86 | 83 | 81 | 89 | 80 | 80 | 84 | 89 | 71 | 75 | 86 | ||||||
| 基准 (天数) | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款周转天数竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | 91 | 72 | 85 | 89 | 70 | 54 | 61 | 73 | 60 | 69 | 70 | 64 | 73 | 90 | 69 | 72 | 78 | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | 108 | 94 | 107 | 140 | 104 | 94 | 106 | 120 | 117 | 111 | 97 | 108 | 114 | 109 | 96 | 107 | 112 | ||||||
| Danaher Corp. | 64 | 67 | 63 | 65 | 66 | 66 | 60 | 63 | 62 | 65 | 65 | 63 | 64 | 67 | 65 | 73 | 72 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 148 | 178 | 154 | 161 | 140 | 140 | 135 | 142 | 127 | 134 | 130 | 138 | 119 | 106 | 86 | 87 | 70 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 38 | 42 | 48 | 34 | 43 | 49 | 49 | 29 | 34 | 31 | 37 | 40 | 41 | 58 | 33 | 31 | 32 | ||||||
| Johnson & Johnson | 123 | 145 | 119 | 119 | 123 | 137 | 120 | 121 | 113 | 132 | 111 | 133 | 120 | 137 | 118 | 116 | 112 | ||||||
| Pfizer Inc. | 98 | 119 | 110 | 106 | 110 | 115 | 99 | 79 | 87 | 98 | 72 | 93 | 76 | 72 | 66 | 59 | 55 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 163 | 163 | 158 | 129 | 129 | 146 | 94 | 110 | 137 | 122 | 106 | 116 | 136 | 138 | 98 | 91 | 68 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 46 | 50 | 44 | 43 | 44 | 45 | 38 | 37 | 37 | 41 | 35 | 34 | 39 | 48 | 37 | 41 | 46 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 106 | 102 | 95 | 102 | 105 | 98 | 98 | 85 | 96 | 106 | 117 | 115 | 107 | 103 | 44 | 73 | 66 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1 Q1 2026 计算
应付账款周转天数 = 365 ÷ 应付账款周转率
= 365 ÷ 4.44 = 82
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
应付账款周转率在分析周期内呈现出先波动、后下降、最后快速回升的走势。在2022年第三季度，周转率达到峰值5.16，随后在2023年保持在4.11至4.59之间的相对稳定区间。然而，从2024年第一季度开始，该比率进入一个持续的下降通道，并在2025年第三季度触底至3.53。至2026年第一季度，周转率出现显著反弹，回升至4.44。
- 周转率波动阶段
- 2022年至2023年：周转率处于较高水平且波动频繁，显示出较快的结算频率。
- 下降趋势阶段
- 2024年至2025年第三季度：周转率逐季降低，反映出应付账款的周转速度放缓。
- 快速回升阶段
- 2026年第一季度：周转率在短期内大幅提升，表明结算效率迅速恢复。
应付账款周转天数与周转率呈反向变动关系，揭示了支付周期的延长与缩短。2022年第三季度支付周期最短，仅为71天。从2024年初起，周转天数呈现明显的上升趋势，从81天逐步增加，并在2025年第三季度达到峰值103天。这一趋势表明在该阶段内，资金在供应商端的占用时间有所增加，支付周期被拉长。
- 最低支付周期
- 2022年9月30日，周转天数为71天，处于整个分析周期的最低点。
- 最高支付周期
- 2025年9月30日，周转天数达到103天，显示出最长的账期占用。
- 周期调整
- 2026年3月31日，周转天数迅速下降至82天，意味着支付周期的显著缩短。
综合来看，数据反映出一种明显的资金管理策略调整。在2024年至2025年期间，通过降低周转率并延长支付天数，有效地增加了对供应商资金的占用，这通常有助于增强企业的短期流动资金管理或缓解现金流压力。而进入2026年第一季度，周转率的快速回升和周转天数的骤减，表明企业迅速调整了结算策略，回归至较快地支付款项的状态。
现金周转周期
Merck & Co. Inc.、现金周转周期、计算（季度数据）
天数
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | 2023年9月30日 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | 2022年3月31日 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 | |||||||||||||||||||||||
| 库存周转天数 | 138 | 148 | 160 | 162 | 150 | 147 | 149 | 153 | 151 | 144 | 139 | 137 | 134 | 124 | 118 | 119 | 133 | ||||||
| 应收账款周转天数 | 68 | 66 | 69 | 68 | 62 | 58 | 66 | 68 | 68 | 63 | 64 | 69 | 66 | 58 | 59 | 62 | 66 | ||||||
| 应付账款周转天数 | 82 | 98 | 103 | 95 | 92 | 98 | 86 | 83 | 81 | 89 | 80 | 80 | 84 | 89 | 71 | 75 | 86 | ||||||
| 短期活动比率 | |||||||||||||||||||||||
| 现金周转周期1 | 124 | 116 | 126 | 135 | 120 | 107 | 129 | 138 | 138 | 118 | 123 | 126 | 116 | 93 | 106 | 106 | 113 | ||||||
| 基准 | |||||||||||||||||||||||
| 现金周转周期竞争 对手2 | |||||||||||||||||||||||
| Amgen Inc. | 194 | 216 | 195 | 200 | 216 | 222 | 234 | 270 | 349 | 441 | 277 | 285 | 290 | 273 | 282 | 267 | 245 | ||||||
| Danaher Corp. | 86 | 81 | 92 | 90 | 84 | 76 | 95 | 90 | 88 | 91 | 98 | 94 | 93 | 81 | 82 | 79 | 75 | ||||||
| Eli Lilly & Co. | 373 | 375 | 386 | 371 | 329 | 278 | 306 | 277 | 265 | 261 | 224 | 222 | 248 | 219 | 194 | 197 | 198 | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | 135 | 124 | 122 | 135 | 116 | 107 | 111 | 143 | 130 | 132 | 132 | 123 | 118 | 104 | 104 | 105 | 100 | ||||||
| Johnson & Johnson | 116 | 93 | 127 | 121 | 105 | 89 | 116 | 112 | 109 | 86 | 100 | 99 | 100 | 72 | 78 | 82 | 80 | ||||||
| Pfizer Inc. | 207 | 192 | 224 | 202 | 188 | 173 | 207 | 173 | 155 | 120 | 124 | 113 | 91 | 63 | 94 | 96 | 96 | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 468 | 539 | 559 | 585 | 597 | 586 | 640 | 607 | 562 | 555 | 558 | 564 | 564 | 584 | 490 | 420 | 326 | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 103 | 98 | 112 | 110 | 104 | 97 | 112 | 107 | 105 | 101 | 111 | 112 | 106 | 97 | 111 | 116 | 118 | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 338 | 333 | 335 | 304 | 274 | 242 | 229 | 211 | 190 | 166 | 154 | 137 | 131 | 112 | 150 | 120 | 122 | ||||||
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31).
1
现金周转周期 = 库存周转天数 + 应收账款周转天数 – 应付账款周转天数
= 138 + 68 – 82 = 124
2 点击竞争对手名称查看计算结果。
该分析报告旨在评估运营效率指标在2022年第一季度至2026年第一季度期间的演变趋势。
- 库存管理效率
- 库存周转天数在分析期间呈现出先上升后下降的趋势。从2022年中的低点（118天）开始，该指标在2024年及2025年上半年持续攀升，并在2025年6月30日达到峰值162天。这一趋势表明库存积压程度增加，资金占用时间延长。然而，在2025年第三季度起，周转天数开始回落，至2026年3月31日降至138天，显示出库存管理效率的逐步改善。
- 应收账款回收情况
- 应收账款周转天数在58天至69天之间小幅波动，整体保持在相对稳定的水平。尽管在2023年及2025年期间出现了短暂的峰值（69天），但随后均能迅速回落。这表明其信用政策和回款管理在长期内具有较高的稳定性，未出现明显的信用风险恶化或回收周期延长。
- 应付账款支付周期
- 应付账款周转天数表现出明显的波动性，且在整体上呈现扩张趋势。该指标从2022年第三季度的低点71天逐步上升，并在2025年第三季度达到最高值103天。支付周期的延长增加了企业对供应商资金的占用，在一定程度上缓解了经营活动带来的资金压力。但在2026年第一季度，该指标迅速回落至82天。
- 现金周转周期（CCC）
- 现金周转周期深受库存周转天数变动的影响。其最低点出现在2022年12月31日（93天），并在2024年上半年达到峰值138天。周期的延长主要由库存周转速度放缓驱动，虽然应付账款周期的延长在一定程度上抵消了部分压力，但整体现金流回笼速度在2023年至2025年期间有所下降。至2026年3月31日，现金周转周期为124天，较峰值有所改善，但仍高于2022年的水平。
综合来看，运营效率在2022年至2025年中期经历了明显的下降阶段，主要表现为库存周转周期的拉长。尽管通过延长供应商付款周期缓解了资金压力，但整体现金周转效率仍受到影响。2025年下半年起，随着库存周转天数的下降，运营效率开始呈现恢复迹象。