在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

American Airlines Group Inc.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 18.68%
0	DPS₀¹	0.10
1	DPS₁	0.10	= 0.10 × (1 + 0.00%)	0.08
2	DPS₂	0.10	= 0.10 × (1 + 0.00%)	0.07
3	DPS₃	0.10	= 0.10 × (1 + 0.00%)	0.06
4	DPS₄	0.10	= 0.10 × (1 + 0.00%)	0.05
5	DPS₅	0.10	= 0.10 × (1 + 0.00%)	0.04
5	终端价值 (TV₅)	0.54	= 0.10 × (1 + 0.00%) ÷ (18.68% – 0.00%)	0.23
AAG普通股的内在价值（每股）				$0.54
当前股价				$14.79

¹ DPS₀ = AAG普通股上一年每股股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_AAL = R_F + β_AAL [E(R_M) – R_F]
= 4.56% + 1.53 [13.77% – 4.56%]
= 18.68%

American Airlines Group Inc.、普拉特模型

2023 计算

¹ 留存率 = (净利润（亏损） – AAG普通股宣派股息) ÷ 净利润（亏损）
= (822 – 0) ÷ 822
= 1.00

² 利润率 = 100 × 净利润（亏损） ÷ 营业收入
= 100 × 822 ÷ 52,788
= 1.56%

³ 资产周转率 = 营业收入 ÷ 总资产
= 52,788 ÷ 63,058
= 0.84

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东赤字
= 63,058 ÷ -5,202
= —

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.96 × -10.48% × 0.62 × —
= 0.00%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($14.79 × 18.68% – $0.10) ÷ ($14.79 + $0.10)
= 0.00%

哪里：
P₀ = AAG普通股的当前价格
D₀ = AAG普通股上一年每股股息的总和
r = AAG普通股所需的回报率

American Airlines Group Inc.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

American Airlines Group Inc. (NASDAQ:AAL)

股息贴现模型 (DDM)