杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从资产收益率（ROA）数据来看，2019年第一季度之前未提供具体数值，随后逐步出现负值，反映出公司在2020年和2021年期间整体盈利能力较弱甚至亏损。特别是在2020年第二季度至2021年第二季度期间，ROA持续为负，且负值幅度较大，显示出在全球经济环境受冲击的背景下，公司的资产利用效率显著下降，盈利状况受到严重影响。到了2022年第四季度开始，ROA逐步改善，逐季转为正数，进入2023年后持续保持在较高水平（如2023年第一季度达到3.92%，第二季度为2.44%，之后略有波动仍处于正值区），表明公司盈利能力在逐步恢复，资产利用效率有所提升。
财务杠杆率数值为382.34，说明公司在某一时期采用了较高的杠杆融资策略。高杠杆可能增强了财务风险，但也在一定程度上放大了盈利波动。该指标的出现未伴随其他时间点数据，限制了对公司整体财务结构的全面分析，但值得关注其可能带来的财务风险与潜在盈利放大效应。
关于股东权益比率回报率（ROE），数据未提供具体数值，可能意味着相关指标在分析期间无法获得或没有明显展示。缺少此项指标限制了对股东权益回报效率的全面评估，需结合其他财务指标进行补充分析。
总体而言，公司在2020年疫情影响下表现出显著的盈利波动，经历了严重的亏损期，但随后逐步恢复盈利能力，尤其在2022年后，资产收益率持续改善，显示出抗风险和恢复能力。财务杠杆率的极高水平提示投资者和管理层需关注财务结构的稳健性，未来增强盈利能力的持续性会对整体财务健康有积极影响。进一步的分析还需结合其他财务比率和周期性数据，以得出更全面的结论。
将 ROE 分解为三个组成部分
American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
整体观察显示，公司在2019年第一季度之前未披露详细数据，但净利率比率在2019年第二季度开始逐步增加，显示盈利能力有所改善。2020年初，随着COVID-19疫情的爆发，净利率快速出现大幅下滑，至2020年第三季度达到了-51.25%，表明公司在疫情期间盈利严重受挫，亏损持续扩大至2020年第四季度，亏损幅度略有缓和后，在2021年逐步改善，最终在2022年第三季度起逐步转为盈利，2023年数据显示净利率持续正向增长，达到了2023年第二季度的4.98%。
资产周转率的变化趋势呈现逐步提升的态势。从2020年6月的0.75开始，逐步上升到2023年第三季度的0.84，说明公司资产的利用效率在逐渐增强，营收增长相对资产投入的效率改善明显。这一增长趋势在疫情持续期间显示出一定的韧性，反映企业逐步恢复运营效率并增强财务表现。
财务杠杆率仅在2019年和2020年前期提供了数据，显示公司利用负债的程度非常高，杠杆率达382.34，表明企业依赖财务杠杆进行运营。之后未披露相关数据，可能由于财务结构的变化或数据未公开。不过，这一高杠杆水平提示企业在应对财务风险方面需特别关注。
由于缺乏股东权益比率回报率（ROE）等后续数据，无法针对股东回报和资本结构进行详细分析，但整体来看，从净利率和资产周转率的变化可推断，公司在疫情后逐步恢复盈利能力和资产利用效率，展现出逐步走出危机的迹象。未来需关注财务杠杆的变化与利润持续改善的关系，以评估公司的财务稳健性与持续盈利能力。
将 ROE 分解为五个组成部分
American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从财务数据中可以观察到，多数财务比率在不同时间段表现出明显的波动和趋势变化，反映出公司在经营和财务结构方面经历了显著的调整与波动。
- 税负率
- 该比率在2023年累计表现较为稳健，尤其是在2022年末后有所回升，显示公司税务负担在整体上趋于稳定。前期2020年疫情影响下税负率数据不完整，但2022年后表现出一定的恢复趋势。
- 利息负担率
- 该指标在2019年和2020年前期呈现明显的负值，说明公司在这些时期可能面临较高的利息支出或财务费用，甚至可能发生了利息支出超过收益的情况。到2021年之后，指标逐渐回升至正值，表明公司财务结构有所改善，融资成本减轻，财务风险降低。
- 息税前利润率
- 这项指标经历了剧烈波动，特别是在2020年第二季度至2020年末期间表现极度恶化，呈现出严重亏损（-58.98%至-68.55%）。这段时间明显反映了疫情对航空行业带来的巨大冲击。随后，指标逐渐改善，2022年至2023年间超过5%，显示公司盈利能力逐步恢复且趋于稳定。
- 资产周转率
- 资产周转率表现出持续改善的趋势，从2020年6月的低点0.19逐步上升至2023年末的0.84，表明公司的资产利用效率在逐步提升，运营效率得到改善，资产结构趋于优化。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率仅在2020年前夕提供了数据（382.34），显示公司在此时的资本结构高度依赖债务。由于缺乏后续数据，难以明确其变动趋势，但高杠杆意味着公司承担较高的财务风险，尤其在市场条件不稳定时风险明显增加。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- 该指标缺乏数据，无法进行具体分析，但结合其他财务指标来看，公司整体盈利能力在逐步改善，ROE潜在的提升值得关注，特别是在盈利和资产周转率同步改善的背景下。
总体而言，疫情带来了短期的业绩困难，尤其在2020年和2021年期间表现尤为明显。然而，随着时间推移，公司逐渐恢复盈利能力，经营效率改善，财务结构趋于稳健。未来若能继续优化资产管理和降低财务杠杆，企业财务状况有望进一步改善，为持续健康发展提供支持。这一趋势值得持续关注，相关财务比率的动态变化尤其关键，以评估公司未来的经营稳健性和财务风险水平。
将 ROA 分解为两个部分
American Airlines Group Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从此次财务数据分析可以观察到，公司在2019年第一季度的净利率表现较为平稳，但在随后的年份中，净利率经历了明显的波动和下行压力。2020年第一季度受新冠疫情影响，净利率迅速下降至-51.25%，并在2020年下半年持续恶化，最低达-61.53%，显示公司在疫情中遭受严重亏损。尽管2021年逐渐有所改善，但净利率仍未恢复正值，只在2022年后期出现正向波动，尤其是2023年至少季度表现出正的净利率，显示盈利能力逐步回升。
资产周转率整体呈上升趋势，从2020年第二季度的0.19逐步提升至2023年第三季度的0.84。这表明公司在资产管理方面的效率有所改善，其资产利用效率逐年增强，可能受益于成本控制和运营优化措施的实施。这一变化也有助于稳定净利率的提升，特别是在2022年至2023年期间表现出良好的成长态势。
资产收益率（ROA）与净利率变化密切相关，反映出公司在财务效率上的逐步改善。尤其是在2022年和2023年，ROA逐渐由负转正，表现为0.2%和2.65%，逐步展示出盈利能力的增强。虽然在疫情恢复期（2020年）ROA仍处于较低甚至为负，但随着净利润的改善和资产周转率的提升，ROA也出现了明显的上升趋势，说明公司资本运用效率在逐步恢复中取得成效。
综上所述，疫情带来了前所未有的挑战，导致公司盈利能力在2020年大幅下滑，但公司通过提升资产管理效率逐步改善了财务表现，特别是在2022年至2023年，盈利指标和资产利用效率均表现出积极的改善迹象。未来若能持续优化运营和成本结构，有望在盈利水平和财务比率方面取得更显著的突破，从而实现公司整体盈利能力的稳定提升。
将 ROA 分解为四个组成部分
American Airlines Group Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从2019年第一季度开始，公司的税负率呈现出一定的波动，但总体保持在较低水平，2019年平均约为0.75，随后在2022年和2023年稳步下降至约0.68至0.76之间，显示税负率保持相对稳定，反映公司税务负担未发生显著变化。
利息负担率在2019年期间较为波动，尤其在2020年第二季度出现了极端值（-4.35），可能受到特殊财务事件或一次性调整的影响。之后，利息负担率逐步回升至正值，并在2022年至2023年逐渐改善，至2023年第四季度实现0.34的较为稳定水平。这表明公司在财务杠杆管理上逐渐趋向稳健，利息负担逐步减轻。
息税前利润率在2019年末开始出现较大波动，尤其在2020年及之后的几个季度出现大幅下滑，最高跌至-68.55%，反映出公司在疫情期间面临严重的盈利压力。2021年逐步改善，虽然仍为负值，但下降的趋势减缓。自2022年以来，利润率逐步回升，2023年已达到正值（约6.19%），显示盈利能力明显改善或恢复中。
资产周转率在2019年表现较为稳定，从2019年第二季度起逐步下降，至2020年中达到最低值（0.19）。这说明在疫情期间，公司资产的使用效率显著降低。自2020年下半年起，资产周转率逐步回升，2022年达到约0.81，表现出资产利用效率的持续提升，反映公司运营逐步恢复正常，并有效利用资产以改善营收表现。
资产收益率（ROA）在2019年末前维持正值，但在2020年初受疫情影响快速转为亏损，2020全年持续为负，且亏损幅度集中在-14.33%。随着2021年后季度的逐步改善，ROA逐渐转正，2022年及2023年递增，2023年第三季度达到了约3.92%，表明公司的盈利能力正在稳步恢复，资产回报效率明显增强。
总体而言，疫情对公司的财务表现产生了显著冲击，表现为盈利能力的严重下滑和资产利用效率的下降。随着时间推移，财务指标逐渐改善，利润率回升，资产周转率提升，盈利能力增强，反映公司在应对危机方面取得一定成效，并逐步恢复正常运营水平。未来的财务表现仍取决于行业环境、公司战略调整及市场需求等多因素的综合影响。
净利率比率分列
American Airlines Group Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从税负率的趋势来看，数据在2019年至2023年间表现出一定的波动性。具体而言，税负率在2019年第三季度以前没有具体数据，但自2019年12月起逐渐增加，至2023年年底保持在较高水平（约73%至77%之间），表明公司税负的相对稳定性。期间出现的波动可能反映了税务政策、利润变化或转折点引发的财务策略调整。
利息负担率的变化相对复杂。2019年期间数据缺失，但2020年第三季度出现负值（-4.35），表明公司在该时期可能出现了利息收入超过利息支出或其他调整。随后，利息负担率逐渐恢复正值，在2021年至2023年期间逐步上升，至2023年末达到0.34。这显示公司在过去数年中逐步改善了财务结构，减轻了负债负担或优化了融资结构。
息税前利润率（EBIT Margin）在2019年第四季度开始出现显著波动。数据中显示，从2019年第四季度的7.32%开始，2020年第一季度出现了极端的负值（-58.98%），反映出2020年疫情爆发前的经营困难或特殊项影响。随后，利润率在2020年内持续恶化，达到-68.55%的最低点，体现出经营盈利能力受到严重冲击。自2021年起，利润率逐步改善，虽然仍为负数，但波动幅度减小，2022年逐渐转为正值，显示盈利能力逐步恢复。2023年利润率持续改善，达到6.19%，表明经营状况有了明显的改善或调整策略取得成效。
净利率比率的走势与EBIT Margin类似，也经历了从2020年初的剧烈下跌至低点（-61.53%），体现出公司盈利能力的严重下滑。2021年后，净利率逐步改善，至2023年仍保持在较低水平（1.56%至4.98%），但相较于疫情爆发期间已经显著改善，说明公司在利润转化方面有所进展或成本控制得到加强。结合上述指标，可以看出公司经历了由亏损向盈利逐步过渡的过程，整体盈利能力在2022年和2023年持续改善。
总结而言，从2019年至2023年，公司财务指标表现出明显的波动和逐步改善的迹象。疫情对公司业绩的影响显著，导致2020年收入和利润指标急剧恶化，随后经过数年的调整与优化，其盈利能力逐渐恢复。税负负担总体保持稳定，利息负担逐年减轻，盈利指标显示出渐进的改善趋势，反映出公司在防范财务风险和增强盈利能力方面取得一定成就。这些变化为未来的财务表现提供了基础，但仍需关注利润率的持续增长和财务结构的优化，以确保长期稳健发展。