Stock Analysis on Net
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American Airlines Group Inc. (NASDAQ:AAL)

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杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2023年12月31日 — = 1.30% × —
2023年9月30日 — = 2.44% × —
2023年6月30日 — = 3.92% × —
2023年3月31日 — = 2.65% × —
2022年12月31日 — = 0.20% × —
2022年9月30日 — = -2.41% × —
2022年6月30日 — = -2.83% × —
2022年3月31日 — = -3.53% × —
2021年12月31日 — = -3.00% × —
2021年9月30日 — = -4.73% × —
2021年6月30日 — = -8.02% × —
2021年3月31日 — = -11.50% × —
2020年12月31日 — = -14.33% × —
2020年9月30日 — = -10.03% × —
2020年6月30日 — = -5.37% × —
2020年3月31日 — = -1.26% × —
2019年12月31日 — = 2.81% × —
2019年9月30日 — = — × 382.34
2019年6月30日 — = — × —
2019年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

将 ROE 分解为三个组成部分

American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2023年12月31日 — = 1.56% × 0.84 × —
2023年9月30日 — = 3.04% × 0.81 × —
2023年6月30日 — = 4.98% × 0.79 × —
2023年3月31日 — = 3.39% × 0.78 × —
2022年12月31日 — = 0.26% × 0.76 × —
2022年9月30日 — = -3.55% × 0.68 × —
2022年6月30日 — = -4.72% × 0.60 × —
2022年3月31日 — = -6.84% × 0.52 × —
2021年12月31日 — = -6.67% × 0.45 × —
2021年9月30日 — = -13.23% × 0.36 × —
2021年6月30日 — = -31.08% × 0.26 × —
2021年3月31日 — = -61.53% × 0.19 × —
2020年12月31日 — = -51.25% × 0.28 × —
2020年9月30日 — = -25.56% × 0.39 × —
2020年6月30日 — = -10.40% × 0.52 × —
2020年3月31日 — = -1.69% × 0.75 × —
2019年12月31日 — = 3.68% × 0.76 × —
2019年9月30日 — = — × — × 382.34
2019年6月30日 — = — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

将 ROE 分解为五个组成部分

American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2023年12月31日 — = 0.73 × 0.34 × 6.19% × 0.84 × —
2023年9月30日 — = 0.76 × 0.49 × 8.05% × 0.81 × —
2023年6月30日 — = 0.76 × 0.62 × 10.53% × 0.79 × —
2023年3月31日 — = 0.77 × 0.53 × 8.28% × 0.78 × —
2022年12月31日 — = 0.68 × 0.09 × 4.39% × 0.76 × —
2022年9月30日 — = — × — × -0.26% × 0.68 × —
2022年6月30日 — = — × — × -1.46% × 0.60 × —
2022年3月31日 — = — × — × -3.36% × 0.52 × —
2021年12月31日 — = — × — × -2.50% × 0.45 × —
2021年9月30日 — = — × — × -10.04% × 0.36 × —
2021年6月30日 — = — × — × -31.55% × 0.26 × —
2021年3月31日 — = — × — × -68.55% × 0.19 × —
2020年12月31日 — = — × — × -58.98% × 0.28 × —
2020年9月30日 — = — × — × -28.25% × 0.39 × —
2020年6月30日 — = — × — × -10.07% × 0.52 × —
2020年3月31日 — = — × -4.35 × 0.46% × 0.75 × —
2019年12月31日 — = 0.75 × 0.67 × 7.32% × 0.76 × —
2019年9月30日 — = — × — × — × — × 382.34
2019年6月30日 — = — × — × — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

将 ROA 分解为两个部分

American Airlines Group Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2023年12月31日 1.30% = 1.56% × 0.84
2023年9月30日 2.44% = 3.04% × 0.81
2023年6月30日 3.92% = 4.98% × 0.79
2023年3月31日 2.65% = 3.39% × 0.78
2022年12月31日 0.20% = 0.26% × 0.76
2022年9月30日 -2.41% = -3.55% × 0.68
2022年6月30日 -2.83% = -4.72% × 0.60
2022年3月31日 -3.53% = -6.84% × 0.52
2021年12月31日 -3.00% = -6.67% × 0.45
2021年9月30日 -4.73% = -13.23% × 0.36
2021年6月30日 -8.02% = -31.08% × 0.26
2021年3月31日 -11.50% = -61.53% × 0.19
2020年12月31日 -14.33% = -51.25% × 0.28
2020年9月30日 -10.03% = -25.56% × 0.39
2020年6月30日 -5.37% = -10.40% × 0.52
2020年3月31日 -1.26% = -1.69% × 0.75
2019年12月31日 2.81% = 3.68% × 0.76
2019年9月30日 — = — × —
2019年6月30日 — = — × —
2019年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与2023年第四 季度相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以净利润率衡量的盈利能力下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

American Airlines Group Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2023年12月31日 1.30% = 0.73 × 0.34 × 6.19% × 0.84
2023年9月30日 2.44% = 0.76 × 0.49 × 8.05% × 0.81
2023年6月30日 3.92% = 0.76 × 0.62 × 10.53% × 0.79
2023年3月31日 2.65% = 0.77 × 0.53 × 8.28% × 0.78
2022年12月31日 0.20% = 0.68 × 0.09 × 4.39% × 0.76
2022年9月30日 -2.41% = — × — × -0.26% × 0.68
2022年6月30日 -2.83% = — × — × -1.46% × 0.60
2022年3月31日 -3.53% = — × — × -3.36% × 0.52
2021年12月31日 -3.00% = — × — × -2.50% × 0.45
2021年9月30日 -4.73% = — × — × -10.04% × 0.36
2021年6月30日 -8.02% = — × — × -31.55% × 0.26
2021年3月31日 -11.50% = — × — × -68.55% × 0.19
2020年12月31日 -14.33% = — × — × -58.98% × 0.28
2020年9月30日 -10.03% = — × — × -28.25% × 0.39
2020年6月30日 -5.37% = — × — × -10.07% × 0.52
2020年3月31日 -1.26% = — × -4.35 × 0.46% × 0.75
2019年12月31日 2.81% = 0.75 × 0.67 × 7.32% × 0.76
2019年9月30日 — = — × — × — × —
2019年6月30日 — = — × — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与 2023 年第四 季度相比，资产回报率 （ROA） 下降的主要原因是以利息负担率衡量的利息支出影响下降。

净利率比率分列

American Airlines Group Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2023年12月31日 1.56% = 0.73 × 0.34 × 6.19%
2023年9月30日 3.04% = 0.76 × 0.49 × 8.05%
2023年6月30日 4.98% = 0.76 × 0.62 × 10.53%
2023年3月31日 3.39% = 0.77 × 0.53 × 8.28%
2022年12月31日 0.26% = 0.68 × 0.09 × 4.39%
2022年9月30日 -3.55% = — × — × -0.26%
2022年6月30日 -4.72% = — × — × -1.46%
2022年3月31日 -6.84% = — × — × -3.36%
2021年12月31日 -6.67% = — × — × -2.50%
2021年9月30日 -13.23% = — × — × -10.04%
2021年6月30日 -31.08% = — × — × -31.55%
2021年3月31日 -61.53% = — × — × -68.55%
2020年12月31日 -51.25% = — × — × -58.98%
2020年9月30日 -25.56% = — × — × -28.25%
2020年6月30日 -10.40% = — × — × -10.07%
2020年3月31日 -1.69% = — × -4.35 × 0.46%
2019年12月31日 3.68% = 0.75 × 0.67 × 7.32%
2019年9月30日 — = — × — × —
2019年6月30日 — = — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).

与2023年第四 季度相比，净利润率下降的主要原因是以利息负担率衡量的利息支出影响下降。