Ford Motor Co. (NYSE:F)

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¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

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³ r_F = R_F + β_F [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

2022 计算

¹ 留存率 = (归属于福特汽车公司的净利润（亏损） – 宣布的股息和股息等值) ÷ 归属于福特汽车公司的净利润（亏损）
= ( – ) ÷
=

² 利润率 = 100 × 归属于福特汽车公司的净利润（亏损） ÷ 汽车收入
= 100 × ÷
=

³ 资产周转率 = 汽车收入 ÷ 总资产
= ÷
=

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 归属于福特汽车公司的权益
= ÷
=

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=

g = 100 × (股票市场价值₀ × r – FCFE₀) ÷ (股票市场价值₀ + FCFE₀)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=

哪里：
股票市场价值₀ = Ford普通股的当前市场价值 (百万美元)
FCFE₀ = 去年福特自由现金流转股权 (百万美元)
r = 福特普通股所需的回报率

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 由单阶段模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=