活动比率衡量公司执行日常任务的效率，例如应收账款的收集和库存管理。

短期活动比率（摘要）
存货周转率
应收账款周转率
应付账款周转率
营运资金周转率
库存周转天数
应收账款周转天数
运行周期
应付账款周转天数
现金周转周期

Delta Air Lines Inc.、短期活动比率（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
离职率
存货周转率	10.83	12.50	13.11	12.62	10.82	11.08	14.61	17.58	19.19	20.15	15.93	18.60	18.43	18.48	18.43	16.30	11.60	15.46	13.06	—	—	—
应收账款周转率	13.51	11.55	12.44	11.18	8.11	6.89	12.25	16.34	24.77	19.79	16.47	16.33	16.07	14.25	19.20	17.46	17.74	16.38	17.35	—	—	—
应付账款周转率	3.51	3.36	3.40	3.18	2.77	2.67	3.77	5.46	6.97	5.88	6.10	5.75	5.94	6.16	6.53	5.84	4.92	5.29	4.72	—	—	—
营运资金周转率	—	—	—	—	—	—	11.57	4.63	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
平均天数
库存周转天数	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
更多：应收账款周转天数	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
运行周期	61	61	57	62	79	86	55	43	34	36	45	42	43	46	39	43	52	46	49	—	—	—
少：应付账款周转天数	104	109	108	115	132	137	97	67	52	62	60	64	61	59	56	63	74	69	77	—	—	—
现金周转周期	-43	-48	-51	-53	-53	-51	-42	-24	-18	-26	-15	-22	-18	-13	-17	-20	-22	-23	-28	—	—	—

从财务比率的变化趋势来看，存货周转率在2018年第二季度至2019年第三季度间整体表现较为平稳，呈现出一定的波动，但没有明显的长期上升或下降趋势。2020年后期，存货周转率出现了一定的下降，反映出存货管理效率可能受到影响，特别是在2021年和2022年之间，调节存货的压力有所增加。对应的存货周转天数也呈现出了相应的增加，说明存货周转的周期变长，可能与行业复苏缓慢或存货积压有关。

应收账款周转率在报告期间表现出明显的波动，特别是在2020年之后，有一段较大幅度的变动区间。自2019年第四季度起，应收账款周转率有所下降，天数也随之增加，显示出公司在收回应收账款方面面临一定压力，可能是由于疫情影响导致客户支付能力减弱。直到2022年，周转天数有所改善，但整体水平仍高于2018年前的水平，提示了应收账款管理方面的挑战。

应付账款周转率亦呈现出波动，在2020年之前表现较为稳定，2020年至2022年间出现了逐步上升的趋势。这一变化反映出公司在应付账款管理上可能采取了延长支付期限的策略，尤其是在疫情期间，为了缓解现金流压力，延长支付期限已成为一种明显的管理措施。应付账款周转天数相应地增加，即公司支付账款的时间变长，超过百天的周期在2020年后有所表现。

营运资金周转率的缺失数据限制了对其趋势的全面判断，但从存货、应收应付账款的变化可以推测，公司整体的运营效率在疫情期间受到一定影响，表现为营运资金的周转可能变慢。特别是营运资金周转天数显示出增长，反映出整体营运周期变长，表明公司在资金流动性方面面临一定压力。

库存周转天数随着时间的推移呈现出不同的波动。疫情前期（2017年-2019年）大致维持在20-30天之间，反映出库存管理相对稳定。自2020年起，库存天数在逐步增高，到2022年已回升至接近34天，显示出库存周转变得较为缓慢，可能由疫情影响导致的供应链中断或需求波动所致。

应收账款周转天数的变化也提示管理层在逾期收款方面的压力在增加，特别是在2020年间大幅上升，达到53天，为同期最高，随后略有改善，但仍高于疫情前水平。2022年，天数在27天左右，显示出一定程度的改善，但整体压力仍存。

运行周期（即存货天数+应收账款天数-应付账款天数）在疫情期间表现出明显的波动，2020年达到86天，远高于2017年前期的49天。这表明公司整体运营周期延长，反映出应收账款回收和存货周转放慢，资金占用时间较长。该趋势显示在疫情期间公司运营短期压力较大，资金效率有所下降。

应付账款周转天数总体呈上升趋势，从2017年约77天逐渐增长到2022年超过了104天。对公司来说，这意味着延长了账款的支付时间，有助于缓解短期现金流压力，但也可能影响供应商关系和信用评估。值得注意的是，2020年后该指标的增长尤为明显，显示出公司在疫情影响下调整支付策略以减缓现金流出。

现金周转周期在2020年左右转为负值，意味着公司在此期间的现金流表现为资金的短期净流入或资金周转加快。到2021年和2022年，现金周转周期继续维持较低甚至负值，显示出公司在运营过程中实现资金快速流转或短期资金积累的行为。整体而言，疫情期间现金周转周期的变化反映出公司财务管理策略的调整，试图应对不断变化的运营环境和现金流压力。

离职率

平均天数比率

Delta Air Lines Inc.、存货周转率、计算（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据 (以百万计)
营业收入成本	6,106)	4,702)	4,036)	3,927)	3,486)	2,946)	2,416)	2,024)	1,790)	4,465)	4,839)	5,163)	5,158)	4,771)	4,847)	5,183)	4,993)	4,419)	4,472)	4,543)	4,283)	4,060)
燃料、消耗性零件和用品库存，扣除报废准备金	1,734)	1,292)	1,098)	1,012)	1,005)	828)	732)	746)	847)	974)	1,251)	1,072)	1,083)	1,071)	1,055)	1,170)	1,589)	1,146)	1,329)	1,136)	938)	855)
短期活动比率
存货周转率¹	10.83	12.50	13.11	12.62	10.82	11.08	14.61	17.58	19.19	20.15	15.93	18.60	18.43	18.48	18.43	16.30	11.60	15.46	13.06	—	—	—
基准
存货周转率竞争对手²
FedEx Corp.	150.76	150.16	143.03	135.08	127.31	120.56	121.01	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	29.66	31.22	35.11	31.95	29.89	29.29	30.62	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	30.89	27.13	25.06	20.79	16.00	11.54	16.48	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
存货周转率 = (营业收入成本_{Q2 2022} + 营业收入成本_{Q1 2022} + 营业收入成本_{Q4 2021} + 营业收入成本_{Q3 2021}) ÷ 燃料、消耗性零件和用品库存，扣除报废准备金
= (6,106 + 4,702 + 4,036 + 3,927) ÷ 1,734 = 10.83

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

在分析Delta Air Lines Inc.的财务数据后，观察可以获得以下几个主要结论：

营业收入的整体变化趋势: 从2017年第一季度到2019年第四季度，营业收入呈现上升趋势，尤其是在2018年和2019年，收入逐步增长，体现出公司业务的扩展或市场份额的增加。然而，从2020年第一季度起，营业收入出现显著的下降，这一变化极大地可能与全球性事件（如新冠疫情）对航空业的冲击有关。随后，在2020年第四季度开始，营业收入逐步回升，但仍未恢复至疫情前的高点水平，表明行业逐步恢复但仍处于恢复阶段。
库存及燃料消耗相关变化: 燃料、消耗性零件和用品库存（扣除报废准备金）表现出较大波动。整体来看，2017年至2022年的库存水平在初期有所增加，尤其是在2022年6月达到1734百万，显示出库存的积累可能对应未来需求的准备或供应链的调整。同时，库存水平的变化也可能反映供应链的紧张或调整战略。此外，从存货周转率数据来看，波动较大，尤其是在2020年、2021年之间出现明显的波动，说明库存管理与运营效率有一定的变动，不排除行业和宏观经济环境变化的影响。
存货周转率的分析: 存货周转率在统计区间内表现出一定的周期性波动。2017年至2019年期间，存货周转率相对较高，基本维持在15以上的水平，这表明公司当期存货周转速度较快，运营效率较高。然而，2020年发生剧烈变化，存货周转率在低点徘徊（最低至10.82），，反映出在疫情期间公司可能出现了库存积压或运营障碍，影响了企业的资金周转效率。此后，存货周转率逐渐回升，说明公司开始着手改善库存管理和运营效率，但仍未恢复到疫情前的高水平。
总体观察总结: Delta Air Lines Inc.的财务数据总体反映了其行业的周期性特点，以及在特殊时期的韧性和调整。从营业收入的波动来看，受到全球经济和行业环境变化的影响显著。库存水平的变化和存货周转率的波动显示出公司在不同阶段面临的运营挑战，尤其是在疫情对行业造成巨大冲击的时期。尽管如此，逐步的恢复趋势反映出企业正在逐步适应变化，采取措施改善运营效率和供应链管理。这一系列数据为行业未来的复苏提供了潜在的迹象，但同时也提示需要关注库存和运营效率的持续改善，以提高行业的韧性和盈利能力。

Delta Air Lines Inc.、应收账款周转率、计算（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据 (以百万计)
营业收入	13,824)	9,348)	9,469)	9,154)	7,126)	4,150)	3,973)	3,062)	1,468)	8,592)	11,439)	12,560)	12,536)	10,472)	10,742)	11,953)	11,775)	9,968)	10,245)	11,060)	10,791)	9,148)
应收账款，扣除无法收回账户的备抵	3,093)	3,039)	2,404)	2,183)	2,258)	1,837)	1,396)	1,503)	1,375)	2,280)	2,854)	2,836)	2,844)	3,154)	2,314)	2,517)	2,427)	2,568)	2,377)	2,399)	2,164)	2,307)
短期活动比率
应收账款周转率¹	13.51	11.55	12.44	11.18	8.11	6.89	12.25	16.34	24.77	19.79	16.47	16.33	16.07	14.25	19.20	17.46	17.74	16.38	17.35	—	—	—
基准
应收账款周转率竞争对手²
FedEx Corp.	7.34	7.79	6.96	6.86	6.55	6.80	6.85	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	10.39	8.65	7.16	11.13	10.67	10.04	10.38	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	11.42	11.57	12.66	12.63	12.34	11.99	12.98	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	16.07	14.05	14.81	11.62	8.14	7.63	11.86	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	8.78	8.82	7.76	9.01	9.12	8.84	7.87	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
应收账款周转率 = (营业收入_{Q2 2022} + 营业收入_{Q1 2022} + 营业收入_{Q4 2021} + 营业收入_{Q3 2021}) ÷ 应收账款，扣除无法收回账户的备抵
= (13,824 + 9,348 + 9,469 + 9,154) ÷ 3,093 = 13.51

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

整体而言，Delta Air Lines Inc.的季度财务数据呈现出一定的波动和变化，反映出公司在不同期间的经营状况和外部环境影响。以下为具体分析：

营业收入: 从2017年第一季度开始，营业收入整体呈逐步增长趋势，尤其是在2021年第二季度后，收入明显攀升，显著高于疫情前的水平。这一变化可能反映出公司在2020年疫情高峰后逐步恢复的商务和休闲客运市场。2022年的收入水平持续保持在较高水平，显示出公司已基本实现运营恢复并适应新的市场环境。
应收账款，扣除无法收回账户的备抵: 应收账款总额在2017年至2019年期间相对稳定，略有波动，总体呈现出逐渐上升的趋势，但在2020年出现显著下降，尤其在2020年第二季度，显示出公司在疫情期间对收款风险的应对措施。2021年后，应收账款逐渐增加，反映出市场回暖和业务扩展带来的应收账款回收压力的变化，且在2022年达到较高水平。
应收账款周转率: 应收账款周转率在不同季度之间波动较大，尤其是在疫情期间（2020年第二季度及之后），出现大幅下降（最低为6.89），可能指示公司在疫情时期面临收款困难或信用政策收紧。疫情前后，周转率多在16-17左右，显示出应收账款回收的正常速率。在2020年第四季度和2021年第一季度，周转率有所改善，但仍存在一定波动。总体来看，疫情期间的中断和恢复过程对应收账款的流动性产生了明显影响。

总的来看，公司的财务表现受到外部经济环境（尤其是疫情）的显著影响，盈利能力线性波动的特征明显。在疫情冲击期间，营业收入急剧下降，且应收账款周转率降至历史低点，表明收款周期变长、现金流压力增强。随着市场逐步恢复，财务指标显示出逐步改善的趋势，但应收账款的波动反映出现金回收能力仍需持续关注。未来公司应持续优化应收账款管理，提升周转效率，以应对潜在的市场波动和确保财务稳定性。

Delta Air Lines Inc.、应付账款周转率、计算（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据 (以百万计)
营业收入成本	6,106)	4,702)	4,036)	3,927)	3,486)	2,946)	2,416)	2,024)	1,790)	4,465)	4,839)	5,163)	5,158)	4,771)	4,847)	5,183)	4,993)	4,419)	4,472)	4,543)	4,283)	4,060)
应付帐款	5,353)	4,810)	4,240)	4,017)	3,930)	3,432)	2,840)	2,403)	2,332)	3,337)	3,266)	3,470)	3,359)	3,214)	2,976)	3,265)	3,749)	3,351)	3,674)	3,059)	2,726)	2,353)
短期活动比率
应付账款周转率¹	3.51	3.36	3.40	3.18	2.77	2.67	3.77	5.46	6.97	5.88	6.10	5.75	5.94	6.16	6.53	5.84	4.92	5.29	4.72	—	—	—
基准
应付账款周转率竞争对手²
FedEx Corp.	21.37	22.67	21.86	19.74	20.02	21.41	21.17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	18.17	13.53	10.87	24.80	15.26	23.16	21.93	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	9.49	9.77	9.62	9.03	6.58	5.77	9.63	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	13.96	14.04	12.93	14.65	14.09	14.20	13.11	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
应付账款周转率 = (营业收入成本_{Q2 2022} + 营业收入成本_{Q1 2022} + 营业收入成本_{Q4 2021} + 营业收入成本_{Q3 2021}) ÷ 应付帐款
= (6,106 + 4,702 + 4,036 + 3,927) ÷ 5,353 = 3.51

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

从财务数据的整体趋势来看，Delta Air Lines Inc. 在分析期内的营业收入成本经历了明显波动，特别是在2020年第一季度至第三季度之间，收入成本出现了剧烈的变动。具体表现为，2020年第一季度的收入成本明显下降（从2020年早期的约4465百万下降到1790百万），此后逐渐恢复并持续增长，至2022年二季度已达到4702百万。此变化反映出疫情对其运营成本的直接影响，以及随后逐步复苏的趋势。

应付账款方面，数据显示该公司在整个观察期间持续增加。从2017年第一季度的约2353百万逐步上升至2022年第二季度的5353百万。应付账款的增加可能表明公司在扩大采购或延长支付期限以缓解现金流压力，尤其是在疫情期间或后疫情时代，企业普遍采取了增强融资灵活性的策略。

应付账款周转率的变动较为显著。2020年前后，周转率从疫情开始前的较高水平（如2018年第三季度的6.16）骤降至2020年第二季度的最低点（2.67），表明公司在疫情期间应付账款的回收与支付速度放缓。之后，周转率逐步回升，2020年第四季度到2021年第二季度已恢复至3.36左右，表明支付和回收节奏逐渐恢复正常，但仍明显低于疫情前水平，反映出企业在资金管理上的调整与策略变化。

综上所述，该公司的财务数据表明在2019年末至2020年间，受到全球疫情影响，营业收入成本剧烈波动，应付账款逐步增加，而应付账款周转率显著下降，显示出运营效率受挫、现金流压力加大。随着时间推移，财务指标逐步改善，反映公司逐渐适应环境变化，运营活动逐步恢复常态。未来观察中，持续关注应付账款的变动和周转率的改善情况，将有助于评估公司在复苏过程中的资金管理效率及运营效率的提升轨迹。

Delta Air Lines Inc.、营运资金周转率、计算（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据 (以百万计)
流动资产	17,313)	15,720)	15,940)	17,471)	19,666)	17,853)	17,404)	25,030)	18,915)	10,275)	8,249)	6,944)	7,134)	7,196)	6,340)	6,726)	7,641)	7,724)	7,844)	7,083)	7,177)	6,880)
少：流动负债	26,324)	24,060)	20,966)	20,924)	23,573)	20,688)	15,927)	19,725)	20,150)	19,392)	20,204)	20,211)	21,164)	21,323)	18,578)	18,158)	19,269)	20,012)	18,573)	16,496)	16,631)	15,953)
营运资金	(9,011)	(8,340)	(5,026)	(3,453)	(3,907)	(2,835)	1,477)	5,305)	(1,235)	(9,117)	(11,955)	(13,267)	(14,030)	(14,127)	(12,238)	(11,432)	(11,628)	(12,288)	(10,729)	(9,413)	(9,454)	(9,073)

营业收入	13,824)	9,348)	9,469)	9,154)	7,126)	4,150)	3,973)	3,062)	1,468)	8,592)	11,439)	12,560)	12,536)	10,472)	10,742)	11,953)	11,775)	9,968)	10,245)	11,060)	10,791)	9,148)
短期活动比率
营运资金周转率¹	—	—	—	—	—	—	11.57	4.63	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
基准
营运资金周转率竞争对手²
FedEx Corp.	13.05	13.06	12.13	9.67	8.17	9.27	11.46	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	—	1,646.62	—	9.53	129.39	10.72	3.69	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	—	—	—	—	—	—	476.41	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	38.43	35.17	6.98	3.24	2.21	5.72	7.40	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	12.16	11.27	13.21	12.81	14.87	19.13	26.45	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
营运资金周转率 = (营业收入_{Q2 2022} + 营业收入_{Q1 2022} + 营业收入_{Q4 2021} + 营业收入_{Q3 2021}) ÷ 营运资金
= (13,824 + 9,348 + 9,469 + 9,154) ÷ -9,011 = —

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

从财务数据的趋势来看，Delta Air Lines Inc.的营运资金在分析期间（2017年第一季度至2022年第二季度）经历了明显的波动与变化。2017年至2019年期间，营运资金呈现出逐步负值的趋势，尤其是在2018年和2019年中期，负值范围显著扩大，一方面反映出公司在这些时期内的流动性压力和资金紧张状况。同时，该阶段的营运资金多为负值，说明公司资金运作压力较大，存货与应付账款之间的关系可能偏紧张或存在短期资金缺口。进入2020年，受全球疫情影响，营运资金出现了剧烈的波动。2020年第二季度，营运资金转为正值（5305百万美元），可能受到公司财务调整或特殊应对疫情的措施影响。然而，随后在2020年第四季度及2021年前，营运资金再次转为负值，特别是在2021年前的多个季度，负值持续扩大，体现公司流动资产与流动负债之间的压力加剧。 2021年第二季度开始，营运资金呈现明显改善，首次由负转正，且在2021年下半年逐步增加，显示公司财务状况有所缓解。2021年第三季度至第四季度，营运资金进一步增强，尤在2021年12月达到高点，可能代表公司逐步恢复运营现金流。进入2022年，营运资金出现波动，虽有一定下降，但整体水平仍保持在正值附近，显示公司在逐步改善其流动性状况。另一方面，营业收入方面，整体表现出明显增长的趋势。2017年到2019年期间，收入在逐步上升，特别是2019年，收入普遍处于较高水平，反映公司在正常经营环境下的增长动力。然而，2020年疫情爆发，收入骤降，尤其在第二季度，收入由上年的高点大幅下降，最低达到1,468百万美元，彰显疫情对航空运输行业的巨大冲击。随着2021年的逐步复苏，收入逐季增长，尤其在2021年第二季度之后，收入快速回升，2022年已接近疫情前的高点，显示行业的逐步恢复。财务比率“营运资金周转率”的数据只提供了两点2021年第二季度和2022年第二季度的完整信息，显示该比率由4.63显著上升至11.57。这一跳跃表明公司在流动资产利用效率方面有了显著提升，可能得益于改善的资金管理或销售增长带来的资金回笼。总结而言，该公司在分析期内经历了由压力期到逐步恢复的过程。疫情导致的财务冲击直接影响了流动性和营运资金状况，但公司在2021年逐步实现资金状况改善，营收的显著复苏也支撑了财务整体的向好趋势。未来，持续关注营运资金周转率和流动性管理，将对公司保持稳健发展具有重要意义。

Delta Air Lines Inc.、库存周转天数、计算（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据
存货周转率	10.83	12.50	13.11	12.62	10.82	11.08	14.61	17.58	19.19	20.15	15.93	18.60	18.43	18.48	18.43	16.30	11.60	15.46	13.06	—	—	—
短期活动比率 (天数)
库存周转天数¹	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
基准 (天数)
库存周转天数竞争对手²
FedEx Corp.	2	2	3	3	3	3	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	12	12	10	11	12	12	12	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	12	13	15	18	23	32	22	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
库存周转天数 = 365 ÷ 存货周转率
= 365 ÷ 10.83 = 34

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

从存货周转率的趋势来看，2017年至2022年期间， Delta Air Lines Inc.的存货周转率表现出较大的波动。2017年初缺乏具体数据，但从2018年开始，存货周转率逐步上升，达到2018年6月的最高点19.19次/年。在随后的时间段中，存货周转率出现一定的波动，最低值在2022年6月为10.83次/年。这表明在这段期间内，公司的存货管理效率存在一定起伏，但整体呈现一定的波动趋势。

相应地，库存周转天数的变化和存货周转率具有直接对应关系。库存周转天数的波动反映了从2017年至2022年期间公司存货补充速度的变化。2018年期间，库存周转天数呈现一定的降低趋势，最低为18天，表明存货的周转速度较快。而在之后的时间段，库存周转天数有所增加，最高达到34天，表明存货的周转周期延长，可能暗示存货积压或销售速度减缓的问题。

结合两组指标来看，能观察到公司在部分时期存货周转效率较高（如2018年上半年），而在其他时期出现效率下降（如2022年，为10.83次/年，库存天数达34天）。整体而言，这反映公司存货管理的周期性改善与恶化，可能与市场需求变化、运营策略调整以及行业周期性波动有关。

综上所述， Delta Air Lines Inc.在2017年至2022年期间，其存货的管理效率经历了明显的起伏。存货周转率总体现为短期内偶有提升，但大部分时间受到库存天数延长的影响，暗示着潜在的存货积压或销售策略调整的压力。这些变化提示公司需要持续优化库存管理策略，以应对运营效率的波动，增强供应链的敏捷性，从而提升整体的运营表现和资金利用效率。

Delta Air Lines Inc.、应收账款周转天数、计算（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据
应收账款周转率	13.51	11.55	12.44	11.18	8.11	6.89	12.25	16.34	24.77	19.79	16.47	16.33	16.07	14.25	19.20	17.46	17.74	16.38	17.35	—	—	—
短期活动比率 (天数)
应收账款周转天数¹	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
基准 (天数)
应收账款周转天数竞争对手²
FedEx Corp.	50	47	52	53	56	54	53	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	35	42	51	33	34	36	35	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	32	32	29	29	30	30	28	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	23	26	25	31	45	48	31	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	42	41	47	40	40	41	46	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
应收账款周转天数 = 365 ÷ 应收账款周转率
= 365 ÷ 13.51 = 27

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

根据提供的财务数据，可以观察到应收账款周转率在分析期间内表现出一定的波动。2017年第一季度未提供数据，之后从2018年开始逐步上升，至2019年达到24.77的高点，说明公司在该年度内收账效率较之前有所提高。此后，2019年末至2020年间，应收账款周转率出现明显下降，特别是在2020年6月和9月，分别降至6.89和8.11，反映出公司在疫情影响下应收账款回收速度大幅放缓，周转效率大幅下降。对应收账款周转天数的变化，也是该趋势的一个补充。2020年第一季度应收账款周转天数为29天，较2019年末有所增加，显示账款回收周期变长。疫情期间的天数显著增长，尤其是在2020年6月达到最高的53天，表明客户支付周期显著延长。从2021年起，应收账款周转率逐渐回升，至2022年第二季度达到13.51，显示公司在疫情逐步缓解后，恢复了部分正常的应收账款管理效率。同时，应收账款周转天数也逐步缩短，2022年6月降至27天，表明回收周期的改善。整体而言，该公司的应收账款管理在2017年至2019年表现出不断提升的趋势，显示出较好的账款回收效率。然而，受到2020年疫情影响，应收账款回收速度明显下降，导致周转率下降，回收周期延长。随着疫情逐步得到控制，公司应收账款管理状况开始改善，恢复到较为正常的水平。未来的趋势将取决于经济环境和公司应收账款管理策略的持续调整情况。

Delta Air Lines Inc.、运行周期、计算（季度数据）

天数

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据
库存周转天数	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
应收账款周转天数	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
短期活动比率
运行周期¹	61	61	57	62	79	86	55	43	34	36	45	42	43	46	39	43	52	46	49	—	—	—
基准
运行周期竞争对手²
FedEx Corp.	52	49	55	56	59	57	56	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	44	44	39	40	42	42	40	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	35	39	40	49	68	80	53	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
运行周期 = 库存周转天数 + 应收账款周转天数
= 34 + 27 = 61

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

从提供的财务指标观察，库存周转天数在2017年第四季度后出现一些波动，但总体保持在20到34天之间。2018年后，库存周转天数逐步上升，尤其在2022年第三季度达到34天，显示存货周转速度有所减缓，可能暗示存货积压或供应链管理的变化。这一趋势需要关注其对运营效率的影响。

应收账款周转天数在2017年以后经历了显著的变化。起初表现稳定在19至26天区间，但从2020年起显著增加，尤其在2021年第四季度达到最高点53天。此后，逐步回落至2022年第二季度的27天，说明企业在应收账款的催收方面存在一定的波动。高峰期可能反映出客户信用政策宽松或收款难度增加，而之后的改善显示出应收账款管理的优化，增强了企业的现金流状况。

运行周期的变化趋势与库存周转和应收账款周转天数密切相关。自2017年起，运行周期在49天左右波动，至2020年显著上升至86天，显示运营周期明显延长，可能由于供应链延迟或客户付款周期增加。2021年后，运行周期逐渐缩短，但仍居于较长水平（约61天），表明整体运营效率在逐步改善但尚未恢复至前几年的水平。这一指标的变化反映出企业在管理库存和应收账款方面的持续调整以及供应链状况的动荡。

总体总结: 企业的库存周转天数在观察期间内表现出一定程度的稳定性，尽管在2022年出现略微增加，但整体没有极端波动。应收账款周转天数在2017年之后经历了明显的上升，尤其是2021年末达到高点，随后有所改善，显示收款效率的波动。运行周期的剧烈上升可能受到供应链中断或客户信用状况的影响，随后逐步缩短，但仍高于早期水平。整体来看，这些指标的变化反映出企业面对外部环境变化时的经营调整，以及在供应链管理和应收账款控制方面持续进行优化的努力。这些趋势提醒需要持续关注存货和应收账款的管理效率，以增强整体运营的稳健性。对于未来，建议继续改善供应链韧性及加强应收账款的催收策略，以缩短运营周期，提升资金利用效率。

Delta Air Lines Inc.、应付账款周转天数、计算（季度数据）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据
应付账款周转率	3.51	3.36	3.40	3.18	2.77	2.67	3.77	5.46	6.97	5.88	6.10	5.75	5.94	6.16	6.53	5.84	4.92	5.29	4.72	—	—	—
短期活动比率 (天数)
应付账款周转天数¹	104	109	108	115	132	137	97	67	52	62	60	64	61	59	56	63	74	69	77	—	—	—
基准 (天数)
应付账款周转天数竞争对手²
FedEx Corp.	17	16	17	18	18	17	17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	20	27	34	15	24	16	17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	38	37	38	40	55	63	38	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	26	26	28	25	26	26	28	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 计算
应付账款周转天数 = 365 ÷ 应付账款周转率
= 365 ÷ 3.51 = 104

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

从数据中可以观察到，公司的应付账款周转率在分析期间整体呈现出波动上升的趋势。具体而言，2017年至2019年底，应付账款周转率逐步增加，反映出公司在这段时间内提高了应付账款的周转效率。这种增长意味着公司可能在这段时期内加快了对供应商的付款速度，或通过改善应付账款管理降低了现金持有时间，提高了流动资产的使用效率。

然而，自2020年开始，应付账款周转率显著下降，尤其是在2020年3月到2021年6月期间，周转率逐步降低，至2022年6月的水平。对应付账款周转天数方面，在2019年末之前，波动较小，基本保持在50至70天的区间。进入2020年后，天数开始大幅上升，最高在2021年6月达到了137天，显示公司延长了支付账款的时间周期。这一变化可能反映出公司在COVID-19疫情期间面临的现金流压力或与供应商协商获得更宽松的支付条件所致。

整体来看，早期的趋势表明公司在正常运营期间倾向于加快账款周转，而疫情期间的加长支付周期可能是公司策略调整或外部市场环境变化的结果。未来的趋势若持续，可能会对公司的现金流管理和与供应商的关系产生一定的影响。建议持续关注应付账款的管理策略，以确保在维持良好供应链关系的同时，优化财务效率和流动性水平。

Delta Air Lines Inc.、现金周转周期、计算（季度数据）

天数

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
部分财务数据
库存周转天数	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
应收账款周转天数	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
应付账款周转天数	104	109	108	115	132	137	97	67	52	62	60	64	61	59	56	63	74	69	77	—	—	—
短期活动比率
现金周转周期¹	-43	-48	-51	-53	-53	-51	-42	-24	-18	-26	-15	-22	-18	-13	-17	-20	-22	-23	-28	—	—	—
基准
现金周转周期竞争对手²
FedEx Corp.	35	33	38	38	41	40	39	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	-3	2	2	9	13	17	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ 现金周转周期 = 库存周转天数 + 应收账款周转天数 – 应付账款周转天数
= 34 + 27 – 104 = -43

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

在分析近年来的库存周转天数变化中，可以观察到，该指标在2018年之前相对稳定，波动范围较小，约在20到31天之间。2018年后，库存周转天数明显增加，特别是在2022年6月达到34天，显示出公司在库存管理方面的周期有所延长。这可能反映出库存积压增加或需求减缓的趋势，需要进一步关注其原因及潜在影响。

应收账款周转天数方面，早期数据显示较为稳定，通常在15到26天之间，但从2020年起逐步扩大，尤其在2022年达到53天的峰值，显示在应收账款回收方面存在拖延或信用风险的提高。此趋势提示企业可能面临应收账款回收效率下降的问题，也可能反映出客户支付周期变长或信用政策的变化。

应付账款周转天数整体呈现上升趋势，从2017年的较低水平逐渐扩展至2022年的超过100天。2018年后，应付账款周转天数明显延长，尤其在2022年6月达到137天，表明公司在供应商信用管理上逐步放宽，可能为了缓解现金流压力或应对供应链挑战。然而，这可能也影响企业与供应商的关系，需密切监控其对供应链稳定性的潜在影响。

现金周转周期从2019年开始出现负值，且数值不断恶化，达到-53天，显示出公司在现金流管理方面存在显著的延迟。负值意味着企业需要先行支付现金，然后在较长时间内收回款项，这可能反映出运营中的流动性压力或延迟的收款周期。这一趋势提示企业可能面临资金周转困难，需采取措施优化现金管理，保障资金链的稳定。

总体来看，企业的库存和应收账款管理出现了周期性的延长，反映出经营中存货和应收账款回收过程的效率下降。同时，应付账款天数的延续增长可能是一种策略性拖延，旨在缓解现金压力。负值的现金周转周期预警企业存在潜在的流动性风险，建议持续关注财务运营的流动性状况，并优化应收应付账款的管理策略以改善整体财务健康水平。

Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

短期活动比率分析
季度数据

短期活动比率（摘要）

离职率

平均天数比率

存货周转率

应收账款周转率

应付账款周转率

营运资金周转率

库存周转天数

应收账款周转天数

运行周期

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现金周转周期

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