现金流量表
季度数据

现金流量表提供有关公司在一个会计期间的现金收入和现金支付的信息，显示这些现金流量如何将期末现金余额与公司资产负债表上显示的期初余额联系起来。

现金流量表由经营活动提供（用于）的现金流量、投资活动提供（用于）的现金流量以及筹资活动提供（用于）的现金流量三部分组成。

United Airlines Holdings Inc.、合并现金流量表（季度数据）

以百万计

截至 3 个月	2025年6月30日	2025年3月31日	2024年12月31日	2024年9月30日	2024年6月30日	2024年3月31日	2023年12月31日	2023年9月30日	2023年6月30日	2023年3月31日	2022年12月31日	2022年9月30日	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日
经营活动提供（用于）的现金净额	2,217)	3,710)	2,224)	1,498)	2,876)	2,847)	(910)	880)	3,799)	3,142)	1,158)	741)	2,691)	1,476)	(269)	(786)	2,675)	447)	(2,177)	(1,889)	(130)	63)
资本支出，扣除飞行设备购买押金回报	(1,287)	(1,233)	(1,675)	(1,410)	(1,164)	(1,366)	(2,066)	(1,842)	(1,420)	(1,843)	(2,539)	(1,328)	(550)	(402)	(536)	(266)	(861)	(444)	(97)	368)	(39)	(1,959)
购买短期投资和其他投资	(2,476)	(2,246)	(1,752)	(2,303)	(888)	(866)	(595)	(1,999)	(2,683)	(4,193)	(2,848)	(5,082)	(3,146)	(156)	(21)	(47)	—)	—)	—)	(2)	(9)	(541)
出售短期投资和其他投资的收益	2,199)	2,023)	1,455)	1,386)	2,163)	3,657)	1,905)	1,912)	2,641)	4,061)	1,023)	846)	153)	62)	126)	87)	79)	105)	137)	408)	847)	927)
出售财产和设备的收益	19)	29)	43)	24)	22)	20)	19)	11)	8)	1)	23)	46)	72)	66)	82)	12)	2)	11)	6)	—)	—)	—)
其他，净	(35)	(35)	214)	(208)	1)	(4)	(6)	(18)	(5)	6)	(46)	(10)	(13)	—)	1)	—)	(1)	(1)	(6)	(4)	13)	1)
投资活动产生的现金净额（用于）	(1,580)	(1,462)	(1,715)	(2,511)	134)	1,441)	(743)	(1,936)	(1,459)	(1,968)	(4,387)	(5,528)	(3,484)	(430)	(348)	(214)	(781)	(329)	40)	770)	812)	(1,572)
发行债务和其他融资负债的收益，扣除折扣和费用	3)	(3)	837)	1,584)	607)	3,111)	703)	94)	1,303)	288)	526)	(2)	212)	—)	(2)	(18)	9,780)	1,336)	2,946)	8,359)	1,558)	2,813)
股票发行所得款项	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	532)	968)	—)	1,135)	—)
长期债务、融资租赁和其他融资负债的支付	(600)	(1,011)	(1,346)	(2,575)	(1,186)	(5,031)	(825)	(809)	(1,794)	(820)	(1,406)	(810)	(1,012)	(783)	(573)	(560)	(3,503)	(569)	(3,432)	(453)	(311)	(253)
回购普通股	(240)	(349)	(80)	(82)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(353)
其他，净	(6)	(94)	(2)	—)	(1)	(18)	(1)	—)	—)	(31)	3)	(6)	2)	(73)	—)	(5)	(1)	(21)	(1)	(1)	—)	(18)
筹资活动提供（用于）的现金净额	(843)	(1,457)	(591)	(1,073)	(580)	(1,938)	(123)	(715)	(491)	(563)	(877)	(818)	(798)	(856)	(575)	(583)	6,276)	1,278)	481)	7,905)	2,382)	2,189)
现金、现金等价物和限制性现金净增（减）	(206)	791)	(82)	(2,086)	2,430)	2,350)	(1,776)	(1,771)	1,849)	611)	(4,106)	(5,605)	(1,591)	190)	(1,192)	(1,583)	8,170)	1,396)	(1,656)	6,786)	3,064)	680)

根据提供的财务数据，可以观察到该公司在2020年到2025年期间经历了多方面的财务变化，呈现出一定的波动性与恢复性特征。以下为详细分析：

经营活动现金流: 2020年第一季度公司现金流表现较为强劲，提供约63百万美元现金，随后第二季度出现大幅负值，达-1889百万美元，反映出疫情影响下的现金流压力。进入2021年，现金流逐步改善，尤其在2021年6月至12月表现出大幅波动，2022年前期仍持续亏损状态，但至2023年第三季度开始，现金流逐渐恢复，显示出业务逐步复苏的迹象。2024年后季度，现金流再次波动，但整体上逐渐向好，表明公司在现金管理和经营活动上逐步走向稳定。
投资活动现金流: 反映公司在资产投资方面的动态，自2020年以来持续为投资支付现金。例如，2020年第一季度负值较大（-1572百万美元），2022年和2023年期间更是出现大额投资支出（如2022年第一季度约-5528百万美元）。这些支出大多集中在购买短期投资、资本支出和设备更新，显示公司积极进行资产布局，以支持未来增长。尽管如此，出售资产的收入在部分期间有所增加，为现金流提供缓冲作用。
融资活动现金流: 数据显示公司在2020年至2023年期间通过发行债务和股权筹集资金。例如，2020年第一季度融资收益为2813百万美元，2022年第三季度和第四季度也有大量资金通过债务和股票发行进入。股票发行在2021年部分季度出现，有助于增强公司现金流。此外，公司也进行了债务偿还和回购股票操作，体现其根据市场状况调整融资策略。2024年后，筹资现金流呈现出一定的减少，表明公司在逐步改善财务结构，减少外部融资依赖。
现金及现金等价物变化: 整体趋势显示公司现金余额在2020年经历重大波动，2021年底达到高点的8170百万美元，但随后由于投资和资金流出加剧，余额在2022年间大幅下降。2023年末略有恢复，而2024年第一季度出现较大负增长（-2086百万美元），随后在2024年下半年逐步回升，体现出公司在现金管理上的调整和逐步复苏的迹象。

总的来看，随着2020年疫情影响的逐步缓解，公司财务状况表现出较强的恢复能力。现金流表现出由疫情冲击前的正向流入转向亏损，再到逐步回升的趋势，表明公司在资产配置、融资和现金管理方面进行调整以适应新的经营环境。未来业绩的持续改善仍需关注其现金流的稳定性以及资本支出与投资活动的有效性。

United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ:UAL)

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